回購利率飆升：人們是否注意到了2019年融資危機的教訓？

過去幾天，美國回購市場成為人們關注的焦點，因為飆升的短期利率給華爾街的隔夜融資帶來了一些壓力，這讓人想起2019年的融資危機。

回購--全稱為回購協議--是一種政府證券的隔夜交易，交易商將證券出售給投資者，並在第二天以略高的價格回購。此類交易通常被用來籌集短期資本--交易商實際上是從投資者或貸款人那里借錢過夜。

回購市場是銀行短期融資習慣的一個重要方面，隨着對短期回購貸款需求的增加導致利率飆升，市場壓力在上月開始顯現，此前11月份債券購買激增。

雖然較長期國債的收益率從10月份觸及的16年高點繼續下降，但在1個月至1年期之間的較短期限內，收益率仍保持在5%以上。在11月的最后一個交易日，隔夜一般抵押品回購的收益率躍升至5.5%以上，並一直保持在接近這一高位的水平直到12月。

iShares浮動利率債券ETF(紐約證券交易所代碼：FLOT)是一隻參考隔夜融資利率的交易所交易基金，周二早盤交易中上漲0.1%，至50.65美元。

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一些分析師表示，回購市場正顯示出2019年融資危機的初步跡象，利率居高不下，流動性稀缺。9月1日2019年7月17日，以有擔保隔夜融資利率衡量的回購利率從2.43%上升至5.25%，盤中觸及10%以上的峰值。

由於擔心銀行間無擔保貸款利率飆升可能導致全面的金融危機，紐約聯邦儲備銀行向回購市場注入了750億美元的額外流動性，並在本周剩余時間繼續注入流動性。

美聯儲將這一事件與公司税日期導致的準備金下降和國債淨發行量增加聯繫在一起。

分析師認為，最新的飆升可能與美國國債儲備增加有關，因為在美聯儲開始出售美國國債作為其貨幣緊縮努力的一部分之際，政府借款增加。

然而，銀行應該做好充分準備，以應對對其生存的另一種潛在威脅。它們都通過了美聯儲的壓力測試，估計總儲備為3.4萬億美元。

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