鄭煤機百億資金趴賬面理財掉入「陷阱」？分拆恆達智控先分紅14億再募25億|理財踩雷

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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　文/夏蟲工作室

　　近日，上市公司理財資金頻繁踩雷引發市場關注。

　　中植系旗下中融信託暴雷波及多家上市公司。據不完全統計，已有近20家公司購買的中融信託產品遭遇逾期兑付風險，其中包括不限於長光華芯、藥石科技、安記食品、金房能源、咸亨國際、安邦電氣、中瑞泰、潤歌互動、安利股份、三德科技、吉華集團和塔牌集團等上市公司。此外，橫店東磁、英洛華、鄭煤機等三家上市公司理財資金兑付均受「杭州私募造假跑路案」事件衝擊。

　　Wind數據顯示，近一年中，上市進行理財的數量為1206家，合計金額高達萬億元。上市公司在提高資金使用效率的大前提是確保資金安全。

　　然而，我們發現，鄭煤機理財資金暴雷背后，一邊鉅額資金理財，一邊卻又分拆募資。

頻繁踩雷華軟新動力（維權）背后：信披是否及時？

　　11月19日晚間，鄭煤機發布關於購買信託理財產品進展情況暨風險提示的公告，披露了公司3億元認購華軟新動力相關踩雷產品的情況。

　　公告顯示， 2023年5月29日，鄭煤機以自有資金1億元認購「外貿信託-華軟新動力精選1號單一資金信託」、「外貿信託-華軟新動力精選2號單一資金信託」以及「外貿信託-華軟新動力精選3號單一資金信託」等3只信託產品，約定的信託期限均為1年。

　　上述信託理財產品認購總額為3億元，受託人為中國對外經濟貿易信託有限公司，投資顧問及信用增級人為北京華軟新動力私募基金管理有限公司（簡稱「華軟新動力」），預計年化收益率5.00% ，根據華軟新動力的投資建議定向投向「匯盛資產量化對衝4號私募證券投資基金」。

　　截至公告披露日，上述信託產品尚未到期，鑑於上述信託產品面臨兑付風險，鄭煤機已提前贖回「信託1號」產品的信託資金2956.34萬元，其余存在無法按期兑付、無法全額兑付的風險，對公司本期及期后利潤的影響存在不確定性。

　　值得注意的是，在華軟新動力早在11月14日便出現暴雷信號，但鄭煤機似乎並未第一時間公告相關內容，直至11月19日晚才發佈相關公告。

　　11月14日，一則「杭州私募造假跑路，引發百億FOF私募華軟新動力踩雷」的消息引起市場一片譁然。公開資料顯示，華軟新動力等機構投資了杭州匯盛，再下投至杭州瑜瑤，再下投磐京，投前的估值表和投后的業績全是假的。隨即，華軟新動力在14日的聲明中表示，最終實際投資至匯盛私募的部分私募基金產品，因杭州匯盛私募發生違約行為導致兑付困難。

　　根據《上市公司信息披露管理辦法》相關規定，上市公司應當在最先發生的以下任一時點，及時履行重大事件的信息披露義務：其中包括上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出現可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產生較大影響的進展或者變化的，上市公司應當及時披露進展或者變化情況、可能產生的影響。

　　此外，公司進行委託理財的上市公司發生以下情形之一的，應當及時披露相關進展情況和擬採取的應對措施：

　　（一）理財產品募集失敗、未能完成備案登記、提前終止、到期不能收回；

　　（二）理財產品協議或相關擔保合同主要條款變更；

　　（三）受託方或資金使用方經營或財務狀況出現重大風險事件；

　　（四）其他可能會損害上市公司利益或具有重要影響的情形受託方或資金使用方經營或財務狀況出現重大風險事件。

　　至此，我們產生以下疑問，鄭煤機相關風險提示公告發布是否及時？

百億資金趴賬面理財？分拆恆達智控先分紅14億再募25億

　　鄭煤機一邊理財，一邊又通過分拆向資本市場募巨資。

　　2023年3月，鄭煤機發布公告稱，擬12個月內使用不超過70億元額度的閒置自有資金購買理財產品。據悉，公司近一年共投入112.25億元進行投資理財。

　　2023年6月底，公司交易性金融資產63.62億元，其他流動資產科目下的理財產品13.69億元，其他非流動金融資產為10.2億元，以上三者合計爲87.5億元。

　　2023三季度末，交易性金融資產為78.16億元，同比增長26.55%，主要系新增短期理財所致；其他非流動金融資產為10.29億元，同比增長196.72%，主要系大額存單/定期存款增加所致；其他流動資產為18.61億元，以上三者合計百億元水平。

　　值得注意的是，在公司賬面存在鉅額資金理財情況下，公司卻又通過分拆進一步募集資金。

　　2023年9月25日，鄭州恆達智控科技股份有限公司（簡稱恆達智控）提交A股科創板IPO申報表，並獲得受理。恆達智控正是鄭煤機子公司，此次上市系鄭煤機分拆上市。

　　鄭煤機表示，此次分拆恆達智控上市不會導致公司喪失對其控制權。鄭煤機及其一致行動人鄭州峰恆合計持有恆達智控3.10億股股份，佔恆達智控總股本的86.23%。

　　本次上市，恆達智控擬募集資金25.00億元，其中7.50億元用於煤礦智能化產品智能製造示範基地建設項目；6.30億元用於煤礦智能產品研發實驗中心建設項目；8.70億元用於智能供液系統研發及產業化項目；此外還有2.50億元用於補充流動資金。

　　近期，一邊募資一邊分紅被市場質疑吃相難看，以福華化學為代表的擬上市公司相繼終止撤回相關上市申請。值得注意的是，恆達智控也玩起了左手分紅，右手IPO募資的「把戲」。

　　2020年-2022年，恆達智控已連續三年現金分紅給鄭煤機等，金額分別為3.5億元、3億元和7.5億元，三年累計分14億元。2020年至2022年，恆達智控的扣非后歸母淨利潤分別為3.70億元、4.79億元、7.11億元，合計15.6億元，公司三年現金分紅佔比達到89.74%。值得注意的是，恆達智控上市前夕進行了透支式分紅。2022年公司分紅7.5億元，佔其當年淨利潤的102.74%。

　　一邊鉅額資金理財，一邊分拆上市募資，試問，鄭煤機分拆上市募資是否合理？是否存在圈錢嫌疑？