外資持續退任港股IPO整體協調人，這波變化所為何因？外資是否只有「退路」一條？

財聯社11月26日訊（記者 成孟琦）臨近年底，港股IPO申請與聆訊皆有所提速，但最近一周再現外資退任整體協調人潮，花旗、瑞士信貸分別退燕之屋、多點數智整體協調人。

據記者觀察，今年以來，已有多家外資機構退任港股新股整體協調人一職，包括但不限於高盛退出友寶在線、keep、藥師幫、科迪和第四範式的整體協調人；瑞士信貸退出多點mall、KKmall的整體協調人；美林證券退任臻和科技、Soulgate、古瑞瓦特整體協調人。

整體協調人一職出現在2022年8月

何謂整體協調人？整體協調人與保薦人有何不同？

2022年4月，港交所發文表示，因應證監會的《操守準則》內有關參與簿記建檔及配售活動的發行人及中介人的新操守規定而對《上市規則》作出的相應修訂。《上市規則》修訂后新增的規定將適用於在2022年8月5日或之后就特定類別配售提交的上市申請。

這次《上市規則》的主要修訂內容包括：如屬首次公開發售，發行人必須在遞交上市申請后兩個星期內委聘整體協調人；如屬主板首次公開發售，則必須在遞交上市申請前不少於兩個月委任保薦人兼整體協調人，整體協調任必須與獨立保薦人屬同一法律實體或同一公司集團，兩者的委任亦必須同時作出。

首次公開發售時，申請人須協助中介人識別哪些人士在股權分配上按《上市規則》規定須受限制或須獲得聯交所事先同意；披露及匯報規定上，將向每名整體協調人支付定額費用。

以上便是整體協調人一職的來歷與職責範圍。具體看來，整體協調人主要操盤后期的全球發售工作，擁有向發行人作出分配建議和超額配股行使酌情權等權利。一般而言，為推進全球發售工作，擬登陸港交所的企業往往會聘請多家整體協調人。

外資今年持續退任整體協調人

市場人士認為，外資今年持續退任整體協調人，或與歐美投資者參與香港IPO項目熱潮褪去有關，不排除未來會有更多港交所IPO項目與外資解除整體協調人合作的可能。

11月23日，港股首家「燕窩」企業——燕之屋發佈公告，稱已與花旗環球金融亞洲有限公司達成協議，終止委任花旗環球金融亞洲有限公司為整體協調人，並將其重新指定為聯席全球協調人及資本市場中介人，自2023年11月23日起生效。

燕之屋在11月19日通過港交所聆訊，作為燕窩產品市場的領先品牌，燕之屋致力於研發、生產和銷售優質的現代燕窩產品。財務方面，燕之屋在2022年收入為17.3億元，淨利潤為2.11億元。2023年前5個月收入7.83億元，淨利1億元。

值得注意的是，燕之屋此前已經多次衝擊A股及港股上市。2021年12月16日，燕之屋正式向證監會遞交了上市申請書，原計劃2022年9月22日IPO上會，上會前夜，燕之屋主動撤回了IPO申報。同年11月，燕之屋重啟A股IPO申報，最終還是撤回上市申請。對於撤銷原因，燕之屋表示系資本市場環境變化和綜合考慮公司自身實際情況。

無獨有偶，11月24日，多點數智有限公司宣佈，終止委任瑞士信貸(香港)有限公司為其整體協調人。截至公告日期，多點Dmall委任的整體協調人為招銀國際、招商證券國際、中信里昂、野村國際、中金公司。其中，招銀國際也是多點Dmall的保薦人。

多點Dmall成立於2015年，提供端到端廣泛跨渠道服務，為本地零售業提供SaaS解決方案。根據弗若斯特沙利文的數據，截至2022年12月31日，按商品交易總額計，多點Dmall是中國及亞洲最大的零售雲解決方案數字零售服務商，市場份額分別為13.9%及9.5%；按收入計，多點Dmall是中國及亞洲的第二大及第三大零售雲解決方案服務商，市場份額分別為8.2%及5.5%。根據招股書，多點Dmall2022年收入15億，毛利6.7億元，淨虧損8.4%，淨虧損額同比下降54.1%。

高盛今年5連退，為外資退任之最

花旗、瑞信退任燕之屋與多點Mall整體協調人，在港股中並非個例。今年的港股IPO申請中，已出現多個外資投行退任整體協調人案例，包括高盛、美林、摩根大通等知名外資投行。在外資投行中，又以高盛退任整體協調人次數最多。

今年以來，高盛曾在4月24日，退出第四範式的整體協調人；5月17日，高盛又退出科笛集團的整體協調人，而科笛集團的整體協調人還有中金香港、德意志銀行、中信里昂、華泰金融、招銀國際和中銀國際六家投行；6月1日，藥師幫宣佈退任高盛作為整體協調人；6月1日，keep宣佈高盛退任整體協調人；9月27日，友寶在線繼續宣佈高盛退任。

不過，外資在整體協調人上並非只有「撤退」一條路，也有部分企業有國際投行的需求，例如菜鳥在10月曾增聘摩根士丹利為整體協調人，而菜鳥的四家整體協調人花旗、中信里昂、摩根大通、摩根士丹利以為外資投行為主；9月4日，順豐增聘瑞銀為整體協調人；8月29日，茶百道增聘花旗為整體協調人。業內人士猜測，增聘外資整體協調人，或與擬上市公司體量以及全球化策略有關。