2024年工業周期股：Deere&Co.和其他股票的經濟前景仍陰雲密佈

迪爾公司(紐約證券交易所代碼：DE)公佈的第四季度業績好於預期，其股價暴跌近7%。它做錯了什麼？

這些數字沒有錯：該公司每股收益8.26美元，輕松超過市場預測的7.49美元，而全年淨利潤102億美元，超過了該公司自己預測的97.5億美元至100億美元的營收。

問題出在該公司對2024年的展望上。迪爾預計2024年全年淨收入為77.5億至82.5億美元。與102億美元相比，這一數字有所下降。

董事長兼首席執行官約翰·梅表示：「儘管我們的終端市場將波動，但我們仍專注於有紀律的執行，並從戰略上投資於推動客户價值的解決方案。」

迪爾的股價在業績公佈后下跌並不完全出乎意料。

該公司是被投資者稱為「周期性股票」的一組股票之一，這意味着這些股票對宏觀經濟前景特別敏感。

此外，在這些周期性股票中，Deere&Company及其同行，如卡特彼勒(NYSE：CAT)和AGCO公司(NYSE：AGCO)屬於工業板塊，這往往可以先發制人幾個月的經濟活動。

投資者先發制人，預測經濟放緩對這些公司利潤的可能影響，有時會提前幾個月將它們從投資組合中轉移出來，轉而投資於非周期性股票--例如公用事業和非可自由支配的零售股票。

因此，卡特彼勒和AGCO的股價最近走上了與迪爾類似的道路，自7月下旬以來，CAT下跌了15%，AGCO下跌了近18%。

自夏季以來，航空公司等周期性股票也出現了大幅下跌，達美航空(NYSE：DAL)下跌28%，美國航空(NYSE：AAL)下跌36%。

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雖然還沒有出現任何經濟衰退的確鑿證據，但分析師們指出，最近的調查，如10月份的製造業採購經理人指數，顯示就業水平下降，積壓的工作訂單減少，需求低迷，所有這些都迫使商業信心在2023年跌至最低點。

「總體而言，該數據的基調很可能與近期市場走勢一致，表明增長緩慢、市場人氣低迷，或許還表明勞動力市場疲軟，」萬神殿宏觀經濟資深美國經濟學家伊恩·謝潑森表示。

工業周期性因素最令人擔憂的是資本支出(CapEx)放緩，即最終用户應該推迟購買新工廠和機器，直到經濟復甦。

該板塊的一些股票可能會在2024年之前保持相當不錯的支撐。洛克希德·馬丁公司(NYSE：LMT)和諾斯羅普·格魯曼公司(NYSE：NOC)都是軍事設備製造商，它們對整體經濟的敞口較小，因為它們的大部分收入來自政府支出。

自以色列/哈馬斯衝突開始以來，這兩家公司的股價都大幅上漲，而美國政府的大部分國防支出都花在了美國公司身上。

因此，迪爾及其最接近的競爭對手在2024年的前景將在很大程度上取決於未來幾個月的經濟發展情況。正如我們已經看到的，如果前景陰雲密佈，一套好的市場表現不足以贏得投資者的支持。市場討厭不確定性。

對於航空股而言，消費者支出數據將至關重要。

但鑑於股價活動已經顯現，現在可能是投資組合轉向受經濟前景影響較小的股票的時候了。

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