財報前瞻丨拼多多Q3狂吸金？大行情頻現，績前搶買勝率幾何

拼多多 $PDD 將於11月28日美股盤前公佈業績。據彭博分析師預期，拼多多Q3營收為548.3億元，同比增長55%；調整后淨利潤為130.6億元，同比增長5%。近期共有39位分析師給出「買入」及以上評級，平均目標價格125.31美元。

據TipRanks數據顯示，回顧拼多多過去8個季度的業績，有6次季度營收超出市場預期；盈利公佈后的股價平均變動為15.2%，且當日上漲的概率較大。在今年的前兩個季度中，拼多多發佈業績當日分別大漲15.43%、18.99%。如果拼多多本季度業績再次大勝預期，有望將賺錢效應延續。

回顧二季度，由於消費復甦和有效的促銷策略，拼多多營收實現了兩位數的高增長，交易服務收入同比增長131%，但Temu全球化擴張帶來銷售和營銷支出同比增長55%。

聚焦三季度，市場更多關注其純利表現以及Temu潛在虧損對其業績的拖累。

去年9月首次在美國推出后，Temu的業務已經劃分了47個國家。今年截至9月，這個應用的下載量已經達到了2.23億次，全球月活躍用户數為1.2億。

高盛此前在報告中指出，Temu受歡迎程度的迅速上升得益於該公司加大營銷投資、價格低廉、重視促銷以及推薦活動的成功，預計Temu的活躍用户數量和訂單量都會增加；摩根士丹利預計Temu將從2026年開始實現盈利，併成為拼多多新的增長動力。

瑞銀將拼多多的目標價上調至137美元，預計其GMV將實現20%同比增長，在線營銷將實現40%按年增長。瑞銀表示，其國內市場業務產生的強勁現金流以及社區團購帶來的增量利潤可以支持Temu的快速海外擴張。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。