累計拋售236億美元！「股神」巴菲特今年已清倉七隻美股【附中國創業投資市場分析】

圖源：攝圖網

11月初，「股神」巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司披露2023年第三季度財報。財報顯示，公司第三季度淨虧損127.7億美元（約合人民幣932億元）。根據財報顯示，伯克希爾的持有的現金總額達到1572.4億美元（約合人民幣11480億元），創歷史新高。

外界對伯克希爾的財報展開了各種猜測，當地時間11月20日，雅虎財經網站報道，對於伯克希爾·哈撒韋公司提交的最新13F文件，華爾街分析師們紛紛嗅到了危險信號。

手握鉅額現金，巴菲特三季度僅小幅買入17億美元股票。今年以來伯克希爾哈撒韋一直淨賣出股票，一季度和二季度分別淨賣出104億美元和79.8億美元，到三季度一共淨賣出近237億美元。大幅拋售股票推動了該公司現金持有量的大幅增長。根據13F報告，伯克希爾哈撒韋在第三季度並未大規模購買新股票或增持現有股份，不過在11月初披露的10Q業績報告顯示，該公司在該季度買入了17億美元的股票，並賣出了70億美元的股票，淨賣出價值53億美元。

清倉動視暴雪、通用汽車、強生、寶潔等七隻美國股票。伯克希爾哈撒韋在第三季度清倉了七隻股票，分別是通用汽車、動視暴雪、工程塑料生產企業塞拉尼斯、強生、寶潔、聯合包裹運送服務公司，以及食品製造商億滋。該公司在前兩個季度就在持續減持通用汽車和薩拉尼斯，動視暴雪則在第三季度被全部售出。

結合財報以及13F報告來看，伯克希爾第三季度淨賣出53億美元股票，使得年內約合累計賣出股票價值升至約236億美元（人民幣1700億元）。

當前越來越多華爾街分析師愈發緊張。紐約投行KBW（Keefe, Bruyette & Woods）的股票分析師認為，巴菲特之所以選擇觀望，可能是因為當下美股市場的估值太高了。如果市場估值沒有隨着利率的上升而下降，「那麼正確的做法就是什麼都不做」。

創業投資基金機構退出方式以IPO為主

2021年，我國創業投資市場迎來上升期，投資案例有5208起，投資金額為3710.91億元。根據私募通數據顯示，2022年上半年，中國創業投資市場投資機構中，深創投投資案例/企業數最高，分別為159個和88個，紅杉中國投資金額排名第一，達61.31億元。2022年上半年，中國VC機構退出案例達561筆，其中主要退出方式以IPO為主，佔總退出案例的82.2%。以股權轉讓方式佔比8.38%。

創業投資基金機構退出回報倍數較高

2022年上半年，中國VC機構退出回報倍數事件數量來看，平均回報倍數集中在1-10倍，回報金額集中在1000萬-1億人民幣區間。整體來看，VC投資退出的平均回報倍數較高。

基石資本合夥人陳延立認為，從投資環節來講，投資的項目有價值的，退出就相對容易，不管是通過哪種方式；從投資機構能力建設來看，過往很注重投資能力，重視募資能力，但是減持新規出來之后上市后賣股票成為一個技術活，有熟悉資本市場和退出市場的專業化投后團隊更加重要，所以只有將投后職能日常化部門化專業化，纔有可能尋找系統化的解決路徑。

中國證監會市場監管二部一級巡視員劉健鈞表示，進一步暢通創業投資資本退出機制。一是進一步完善多層次資本市場體系，更好發揮公開市場對創業投資資本退出的重要作用。二是支持發展「股權投資份額承接基金」，發揮其盤活股權投資基金資產的作用。三是完善股權併購相關法律體系，優化各類併購投資和藉助併購投資實現資本退出的市場環境。

注：本文僅作內容傳播，不構成任何投資建議。

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