智通港股解盤 | 扛住壓力多頭開啟反擊 鴻蒙系統引領科技浪潮

【解剖大盤】

恆指終於扛住了空頭的壓力，在17000點一點展開反擊，尾市發力收在高點意味着多頭主控市場，今天恆指漲1.3%。

周末有關先鋒領航退出中國市場的消息對港股有一定的影響，導致今天盤面一度有點危險，但扛過了這個壓力之后，市場開始聚焦本周中美元首舊金山會晤，市場期待能取得相關成果。參照去年11.14日巴厘島會談，恆指就發動了一波不錯的行情。結合當前國際形勢的錯綜複雜，巴以衝突、俄烏衝突，都需要大國之間關係的平衡。美國方面進一步尋求合作的意願大於競爭層面，包括財長耶倫、商務部長雷蒙多等的講話都偏向正面。因此，資金抓住這個時間窗口發動行情是很合理的選項。今天騰訊(00700)的表現可圈可點，公司將於周三收市后公佈第三季業績，市場預期收入增長11%。今天漲了2.31%，另外一個巨頭網易(09999)更加堅挺，漲2.17%，直接創出了年度高點。

市場最大的熱度在於華為的鴻蒙系統，華為在9月發佈會上宣佈全面啟動鴻蒙原生應用，並表示HarmonyOS NEXT開發者預覽版將在2024年第一季度面向開發者開放。隨着華為啟動鴻蒙原生應用，目前App的安卓版本部分已與鴻蒙不兼容，未來鴻蒙入口將獨立存在。鴻蒙系統的推出，是一個標誌性事件，意味着中國將擺脫安卓系統的束縛，直接形成國產軟件系統的大替代。鴻蒙PC版本或有望明年推出，長期成長空間進一步打開，很多大廠已經開始積極跟進。近日，多家互聯網公司爭相招聘起了鴻蒙程序員。如網易、美團等均發佈和鴻蒙系統有關崗位招聘，加快推進鴻蒙原生應用開發轉型。中軟國際(00354)是華為昇騰、盤古的核心合作伙伴，深度參與鴻蒙研發落地和更新迭代，對鴻蒙系統有着代碼級理解，亦是HDC鴻蒙生態合作中唯一的簽約IT服務公司，根據市場上活躍度較高的100萬個APP應用來測算，單是鴻蒙生態遷移就有望讓中軟國際觸達高達200億的增量市場空間。今天大漲近11個點。

廣東省人民政府發佈關於加快建設通用人工智能產業創新引領地的實施意見。其中提到，目標到2025年，智能算力規模實現全國第一、全球領先，通用人工智能技術創新體系較為完備，人工智能高水平應用場景進一步拓展，核心產業規模突破3000億元，企業數量超2000家。算力領域最強的品種是聯想集團(00992)，聯想雙11戰報公佈，全網銷售額突破70億。在京東電腦數碼競速榜上，聯想筆記本品牌銷量獲得冠軍，京選店鋪銷售額排名第一。此外，在遊戲本、平板電腦、遊戲臺機、一體機等多個產品線中，聯想都取得了優異的成績，並榮獲16個冠軍頭銜。在中國超級算力大會(ChinaSC 2023)暨中國智能計算產業聯盟理事會上，聯想公佈了最新一期「中國高性能計算機TOP100排行榜」，其中聯想上榜43套設備，成為年度數量總份額的冠軍。算力提供底座，AI的發展纔會蓬勃興起。大模型龍頭的商湯-W(00020)一直趴在下面波瀾不驚，原因是沒有看到好的應用場景。最新迎來催化：

1、近日，中國科幻硬核大片《流浪地球3》正式召開發佈會，商湯科技將作為郭帆導演工作室與G!Lab電影工業化實驗室戰略合作伙伴，為《流浪地球3》和電影工業化3.0發展提供AI技術支持，對影視作品上下游的工業化製作、宣發、衍生品研製等環節進行科技賦能。

2、賦能各行業，如幻境藝展開啟唐朝「考古元宇宙」、助力青島旅遊集團打造MR遊船元宇宙、攜手中國銀行，共創AI+金融新模式。

媒體報道稱，騰訊與Meta達成初步協議，明年晚些時候在國內銷售Meta平價款VR頭顯(獨家代理)。蘋果MR頭顯vision pro也將迎來新的催化。Ai+VR硬件或成為未來趨勢。純正VR概念的飛天雲動(06610)將受益於XR 硬件發展與元宇宙相關激勵政策所帶動的AR/VR 內容及服務需求增長。近期，飛天雲動與首都機場集團傳媒簽署戰略合作協議。

周末中文在線旗下的短劇平臺reelshort，再次瘋狂發酵，在美國下載量總榜第二，娛樂榜第一，同時在40個國家躋身前十。短劇出海將形成熱潮。當前實力強的出海方向主要是歐美市場，弱一點的往東南亞一帶試水。這里面重點看遊戲類的中手遊(00302)，已有短劇合作項目，還有就是擁有大量網文IP的閲文集團(00772)，其它還有平臺兼遊戲的嗶哩嗶哩(09626)。

雙11也是市場關注的熱點，這次沒有公佈總榜，有機構認為，消費者份額被傳統市場和短視頻平臺分割。快手-W(01024)官方數據顯示，近1億快手消費者和超過100萬的商家、達人蔘與了此次大促，雙11全周期訂單量增長近50%，動銷商品數增長超50%，中小商家GMV同比增長75%，品牌GMV同比增長155%，其中同比增長達100%的品牌數量近2500家。

多組數據顯示，海外投資者上月從追蹤中東市場的股票基金中撤出了創紀錄的資金，因過去一個月持續爆發的巴以衝突，動搖了投資者對該地區金融市場的信心。倫敦證券交易所集團 (LSEG)的數據顯示，iShares MSCI沙特阿拉伯ETF在10月份遭遇了創紀錄的2億多美元的淨流出，較月初的規模整整鋭減了20%。投資於卡塔爾、阿聯酋和以色列股市的ETF也遭遇了明顯資金外流。港股市場如果能強勢崛起，預計會對流出資金產生吸引力。

恆指在這個位置沒有什麼好擔心的，位置低本身就是優勢。只要再拉出一根大一點的陽線流出的資金將再度回補。持續聚焦主流的國產替代、消費電子、汽車、創新葯等。

【板塊聚焦】

11月12日，阿里雲產品控制檯訪問及API調用出現使用異常，包括淘寶、閒魚、阿里雲盤等在內的多個阿里系產品受到影響。此次異常受影響地域涵蓋甚廣，包括北京、烏蘭察布、青島、杭州、印度孟買、美國硅谷等地區。工信部數據顯示，目前我國上雲企業累計超過380萬家，但與美國、歐洲相比，仍有較大發展空間。在新基建、東數西算等政策影響下，中國雲計算市場或仍將保持快速增長。 主要品種有：百融雲-W(06608)、金蝶國際(00268)、金山雲(03896)、微盟集團(02013)。

【個股掘金】

金蝶國際(00268)：發佈金蝶雲·星瀚6.0 多個雲業務線均實現高增

11月9日，金蝶於深圳舉辦以「智能引領·世界一流」為主題的新品發佈會，正式發佈金蝶雲·星瀚6.0版本。公司公佈，截至2023年9月30日，金蝶雲訂閲服務年經常性收入(ARR)約為人民幣26.7億元，同比增長約40%;金蝶雲·蒼穹&星瀚、金蝶雲·星空、金蝶雲·星辰及金蝶精鬥雲分別實現淨金額續費率(Net Dollar Retention，NDR)約105%、95%、 90%、86%。獲南向資金持續增持。

點評：截至目前，金蝶雲·星瀚已服務超百家500強，逾千家客户進行數字化轉型。公司雲戰略加速推進，雲業務經營數據靚麗。此外，大型企業市場作為公司重點發力領域，近期重點客户不斷突破。公司有望加速開拓大型企業市場，推動公司業績高速增長。金蝶國際大中型客户產品續費率季節性略微波動，預計全年仍將實現同比正增長，小微客户雲產品續費率繼續上升。另外，蒼穹&星瀚維持較強競爭力，持續突破大型企業客户。期間公司簽約中國中化、五礦國際、北新集團等知名企業，充分證明在大中型客户市場的較強競爭力。隨着雲蒼穹GPT 大模型、財務大模型在8 月8 日的正式發佈，大型企業國產化替代日趨成熟，蒼穹GPT重塑企業數字能力。截至2023H1，公司累計幫助177家企業完成國產化替代。大中型客户產品續費率季節性略微波動，預計全年仍將實現同比正增長。前三季度蒼穹&星瀚、星空續費率略有波動，預期該數據將在Q4 得到明顯改善。星辰、精鬥續費率均較23H1 有一定提升，Q4 有望維持增長態勢。未來蒼穹GPT有望賦能金蝶雲蒼穹和星瀚、帶來增量收入。

中國重汽(03808)：四季度重卡銷量環比三季度將有所提升 海外業務快速增長

公司發佈公告，該公司的非全資附屬濟南卡車截至2023年9月30日止9個月的股東應占未經審覈淨利潤預期由2022年同期約3.57億元增長到約6.25億元至6.95億元，增長約75%至95%。主要原因是隨着宏觀經濟運行總體向好、物流重卡需求回升等因素推動，疊加出口保持的強勁勢頭，重卡行業的復甦形勢明顯。

點評：中國重汽近日表示，根據中汽協數據，今年三季度重卡累計銷量21.8萬輛，環比二季度下降10%以上。公司今年三季度產銷量雖較二季度環比下降，但好於行業水平。根據公司十月份的生產經營情況以及目前的排產情況來看，今年四季度銷量環比三季度將有所提升。西南證券指，上半年公司重卡銷量10.9萬輛，低於集團銷量2萬輛，但公司內銷仍然大幅跑贏行業，公司內銷4.4萬輛，同比增長24%(行業約增長14%);公司出口6.5萬輛，同比增長64%。上半年公司重卡單車價值 33.6 萬元，同比提升 1.5萬元，較 22年提升 1.7萬元。23H1公司重卡單車價值33.6萬元，同比提升1.5萬元，較22年提升1.7萬元。公司重卡分部營運利潤率達6.6%，已恢復至歷史第二高水平(2019年為6.9%)。公司輕卡/發動機/金融分部利潤率也均大幅改善，整體淨利率達5.7%，為歷史第三水平，僅兩年2018、2020年高於此水平。外銷方面，公司目前訂單非常飽和，全年有望超14萬輛。24年往后看，若無全球性的經濟危機，我國出口將持續增長。內銷方面，6年以上車齡的車佔比不斷增加，更新換代量有望持續提升，若國四淘汰政策出臺，將進一步刺激銷量，公司綜合競爭力提升，內銷市佔率有望穩中有升。

固生堂(02273)：全國化佈局快速推進 線上線下驅動長期業績增長

得益於就診人次的快速增長，公司2018-2022年營業收入CAGR為22.3%，同時得益於規模效應的顯現，公司2022年首次實現扭虧為盈。固生堂宣佈，其已於2023年10月7日舉行的董事會會議上議決宣派及支付一次性的特別股息每股公司普通股0.41港元，以回饋股東。

點評：1H23公司線下業務反彈強勁，2023H1疫后就診人次復甦助力公司營收40%高增長，公司運營能力持續提升，院內製劑進展順利。公司同時亦積極打造線上平臺，以OMO模式實現線上線下融合發展，擴大客户覆蓋面，2022年公司線上平臺實現收入2.60億元，同比增速達69.5%。固生堂於8月29日發佈公告，向137名員工參與者授出購股權，以認購447.23萬股股份，佔股份總數的約1.86%;向193名管理層參與者授出700.73萬股受限制股份(新股份)，佔股份總數的約2.91%。包括本次激勵在內，近兩個月公司公告了2次股權激勵。公司上市以來首次回購股票且將註銷，有利於提振投資人信心。公司通過自建+併購的形式快速擴張，門店數量從2014年的12家門店擴張至2023年中的50家門店，且均在經濟發展重點城市，在民營中醫連鎖中規模較大。今年以來公司門店擴張進展順利，預計全年新增門店有望達到10家，並持續進入新的二線城市市場，盈利水平有望進一步向好。