創紀錄！ 超長、短期美債ETF均流入大量資金，收益率曲線兩端都「樂開花」

今年，創紀錄的大量現金湧入美國國債收益率曲線的兩端，要麼尋求抓住20多年來最高的短期利息支付，要麼尋求在利率最終見頂后從長期債券的反彈中獲利。不同的賭注似乎都將同時獲得回報。

由於美聯儲暗示計劃維持利率高位，以撲滅通脹的最后火花，短期美債可能會繼續擺脫高收益率。今年債券市場其他領域遭受重創時，高收益率曾保護投資者免受損失。

與此同時，利率在更長時間內走高的立場加劇了人們對經濟將陷入停滯的猜測，上個月就業增長放緩就是一個潛在的預兆。如果發生這種情況，長期債券可能會反彈，因為市場準備降息，投資者紛紛湧入經濟衰退的避風港。

CreditSights全球策略主管Winnie Cisar表示:「目前收益率曲線的形狀肯定讓投資者有理由將現金投向短期債券，但隨着人們更加擔心經濟放緩的可能性，以及近期熊市的加劇，長期債券看起來更具吸引力。」

數據顯示，今年利率的上升促使投資者向追蹤一年或更早到期債券的ETF增加了近360億美元的資金，僅第三季度就增加了創紀錄的158億美元。與此同時，在另一個極端，持有10年期或10年期以上債券的ETF在2023年迄今吸引了近420億美元的資金，這使它們有望創下年度流入紀錄。

結果卻截然不同：最大的超短債券ETF——SPDR Bloomberg 1-3個月美債ETF(BIL)今年的總回報率為4.1%，而iShares 20年以上美債ETF (TLT)則虧損超過9%。

但這些長線押注也開始獲得回報。上周，在美聯儲維持利率不變和就業增長放緩幅度超過華爾街經濟學家預期之后，10年期國債收益率下滑。這推動TLT股價上周上漲近4%，為今年1月以來的最大漲幅，不過債券周一回吐了部分漲幅。

瑞穗國際的Peter Chatwell表示，儘管今年以來長期國債價格仍在下跌，但長期國債將獲得鉅額回報的前景一直在推動資金流入。

Chatwell表示，「市場仍強烈認為，通脹是暫時的，利率將恢復到大金融危機后的平均水平。」

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