港美早一周 | 連續調整！恆指3個月累跌2966點，11月向下尋底幅度有限

上周市況

數據反映勞工成本回落，連同早前的就業市場稍見放緩的配合，預計通脹有望向下

美國公佈8月份FHFA房價指數按月升0.6%，輕微高過預期0.5%，唯比上月0.8%略見下調。按年升5.6%，好過上月4.6%。同月份標普/Case-Shiller 二十城市樓價指數按年升2.2%，遠勝前值向上修訂后的0.2%。

10月份諮商會消費者信心指數回落至102.6，略勝預期100，但比上月的104.3稍見回吐，已連跌3個月，更創出近5個月的低位。10月份美國供應管理協會ISM製造採購經理指數PMI報46.7，稍低預期及上月49。並創近3個月低位。數據反映出製造業萎縮程超過預期。年內第三季度非農生產力初值按季上升4.7%，高過預期4.1%。數據反映經濟增長持續強勁。期內非農單位勞工成本初值按季跌0.8%，遠差過預期升0.3%。數據反映勞工成本回落，連同早前的就業市場稍見放緩的配合，預計通脹有望向下。

美國公佈9月份JOLTs 職位空缺955.3萬個，多過預期940萬個及上月經修訂后的949.7萬個。10月份ADP私人職位新增11.3萬個，略少過預期15萬個，唯多過上月8.9萬個。同月份非農就業新增職位回落至15萬個，遠少過預期18萬個，及上月經修訂后的29.7萬個。期內失業率升至3.9%，略高預期及9月份的3.8%。月內平均時薪按年升4.1%，略高過預期4%。按月同升0.2%，唯低過預期0.3%。

資料反映出內地半導體行業漸見覆蘇，帶動芯片需求急增，從而刺激價格也跟升

國內工信部發出人形機械人創新發展的導向。認為到2025年，內地在相關的軟硬件上，應取得突破性的發展。應確保在覈心的組件，或整機的產品，皆能達到國際級的高先進水平。更可以實現批量生產，並安排在特種、製造或民生的場景上，取得合適的用途。因此建議應重點關注機械人產業重點發展，並設定具體的內容，在產業的往后扶持政策上取得正確的方向。同時要在傳感器、執行器和控制器的相關企業深度參與機械人產業鏈。消息刺激人工智能AI板塊的股份齊造好。

國內A股市場上有多家半導體設計龍頭或生產商齊在公佈業績后交出亮麗的成績。造就相關板塊的股份連升多日，累升幅度接近1成。當中包括再升停板的（300782）卓勝微，另有多家升幅皆超過15%或以上。有天德鈺、艾為電子、希狄微、炬芯科技等。資料反映出內地半導體行業漸見覆甦，有多家手機制造商分別推出不同類型的手機，而銷量更持續上升。帶動芯片需求急增，從而刺激價格也跟升。

內地A股內三指數齊在連升多日后，在10月最后一個交易日跌收市。上證月內累跌91點，跌幅約3%。深證跟跌累計245點，跌幅約2.4%。兩指數齊連跌3個月。期內上證累跌272點，跌幅8.3%。深證累跌1320點，跌幅11.8%。創業板10月份累計跌47點，跌幅1.78%。齊創出年內的新低。外資持續拋售A股的策略始終無變。月內累計淨賣出447.87億元。

10月份內，恆指累跌697點，跌幅3.9%。連續3個月累跌2966點，跌幅超越14.8%

美國聯儲局在會議后未有加息。香港金管局亦同步維持基本利率5.75釐不變。同時表示，聯儲局表明未來是否加息，仍要取決於數據表現如何，始可以確定。加上加息周期是否完結，尚言之過早。但利率需要在高位維持一段長時間就相當確定。因此本港的基本利率或港元拆息，亦需要跟隨在高位適當時候。局方亦會密切留意全球金融市場的走勢或變化，以便作出相對應的調整。

香港證監會公佈，將曾在2019年發佈的證券型代幣聲明內，放寛至不是複雜產品。並將之定義為代幣化證券，如包裝為傳統的證券、債券或基金等，更可以再放寬至給予零售投資者亦可同步參與投資。是屬於一系列數碼證券內的最中一個分類，但範圍比前更廣闊。將來可能會以區塊鏈為基礎，連接外在的資產，並將之現行實在的資產，或數碼資產等，更可以將盈利配置到不屬於傳統證券內的代幣內。金管局同時預告，港府或可能在2024年推出第二次的政府綠色債券，更可能以代幣形式發行。

恆生指數及恆生科技指數齊在10月最后一個交易日跌收市。以全月累計，更齊連跌3個月。為自2022年同期連跌3個月后，再次出現連續3個月再向下調整。在10月份內，恆指累跌697點，跌幅3.9%。連續3個月累跌2966點，跌幅超越14.8%。恆生科技指數在10月累跌161點，跌幅更高至4.1%。連跌3個月累計跌790點，跌幅更超越17.4%。

本周焦點：朝聚眼科醫療控股

集團是一家在蒙古包頭創立的眼科醫療服務中心。主要業務是向患者提供實惠的眼科醫療環境、專業有效的設備技術及貼心的服務。並以「朝聚」品牌經營眼科醫院及視光中心。為需要者提供消費，或基礎的眼科服務。在民營的眼科醫生中，集團在內蒙古排名首位，於內地華北地區排名第二，在國內全國排名第五。

截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額6.93億元人民幣，上升30%。股東應占盈利跟升45.4%至1.51億元人民幣。期內整體毛利率增加0.8個百分點至46.60%。集團眼科業務可分為消費眼科服務，包括屈光矯正治療（老視治療）和近視防控。同時提供相關的視光產品及服務。而治療方式則包括全飛秒激光手術、半飛秒激光手術、表層全激光手術、植入式隱形眼鏡ICL手術、飛秒激光輔助白內障超聲乳化術，及角膜塑形鏡OK鏡。視光產品則包括眼鏡架、眼鏡片、太陽眼鏡、隱形眼鏡，和相關護理產品。其次為基礎眼科服務，涵蓋大部份眼疾病治療，包括白內容障、青光眼、斜視、眼底或眼表疾病、眼眶疾病，及兒童眼病等。主要收益也來自住院服務。

集團是在蒙古地區率先利用最新科技和先進設備為患者提供治療。包括微脈衝激光、微創玻璃體視網膜手術，更植入保護眼球，以防止萎縮。先進的設備包括歐寶超廣角眼底照相機、玻璃體切割機、微視野檢測儀，及角膜共聚焦顯微鏡。更是一家俱備製劑室的眼科醫院。可自家生產傳統中藥膠囊及眼藥水。

可於現價4.15元附近吸納，中長線可見5.90元，跌穿3.30元止蝕。

后市展望

10月道指累跌1.4%，標普累跌2.2%，齊連跌3個月，為自疫情以來，首次出現連續3個月向下

美國聯儲局在連續兩日的議息會議后公佈，一如預期將聯邦基金利率維持在5.25釐至5.5釐不變。連續兩次會議后都沒有上調利率。會后主席鮑威爾表示，最近多項經濟數據皆表理想，也反映出經濟增長漸見強勁至超出預期。未來進一步收緊貨幣政策的力度，或會否再加息，則要視乎經濟增長的情況如何，始能再作定奪。但仍會繼續維持局方的目標，將通脹通降至2%，和維持最高的就業機會。市場估計聯儲局將不會再加息。連同在12月份的不加息的機會率亦由早前不足7成升至超過77%。

美股三大指數在10月最后一個交易日先跌后升，齊升至近高位收市。但以全月累計，則全面齊再錄得跌幅。道指累跌1.4%，標普累跌2.2%，齊連跌3個月，為自疫情以來，首次出現連續3個月向下。道指更創自2020年以來最差表現的10月份。最大累跌幅度為納指2.8%，同跟連跌3個月。現時當地投資者估計聯儲局在年內的大幅加息，可以在經濟前景上，或企業盈利上形成什麼的變化。近期國債息率的持續創新高，已反映出投資者對前景有幾大的憂慮。利率已經上調，更需要在高位上橫行，已不是巿場上擔心的問題。目前是評估將來的經濟前景會放緩多少！

中證監即表示，正在向社保、保險，及年金等中長期資金上的配置引入市場

國內中央金融會議日前在北京召開，會上提出多項新措施，要全面提升高質量發展，及金融服務成為實體經濟。要在銀行融資、股票市場、債券市場、資產管理及風險投資作多層次的，全方位的支持服務體系。要建設現代化的中央銀行制度、穩建的貨幣政策、宏觀及美觀審慎的調控框架。以維持國內金融體系，和人民幣值的穩定性。更要深化及在多層次地持續優化對創新科技、中小微企業、綠色及三農等融資或金融等相關服務。繼續有序地擴大金融市場高水平的開放、深化金融市場制度性開放、提升跨境人民幣業務和金融服務和實體，投資及經濟能力。

中證監即表示，正在向社保、保險，及年金等中長期資金上的配置引入A股市場。首先可以豐富資本市場上的金融產品，直接在A股市場提升交易的擴容和便利。同時利用高科技水平自立自強的目標，再推動股票、債券及期貨市場的配合發展。

年內在A股市場上有超過1,126家上市公司進行回購股份計劃，數量已超去年全年。回購股份超越64億股，總額更高達642億元人民幣，齊創出紀錄新高。近3個月為年內回購股份最密集的階段，合共有183家企業齊公佈股份回購。數量更創出近兩年的總和。而回購股份資金皆由上市公司內部以自有資金進行。亦有少量企業籌集資金而進行回購行動。但重點在支持股價的目標已經達到。也反映出國內投資者估計A股已到低位附近。

恆指自踏入傳統的10月份股災月后，累計至今也僅跌剛超過697點

（9988）阿里巴巴旗下的阿里雲公佈，將在12月中旬，在平臺上引入美國雲端軟件公司Salesforce內的銷售雲、服務雲和平臺雲。主要是提供一個集成和創新的雲平臺，協助國內企業，及跨國企業提供應用程序的生態系統。瞭解及遵守在當地最新的數據和法規，以滿足在市場上的需求。平臺雲是屬於低碼的應用平臺，主要是託管銷售雲和服務雲在國內市場的專屬功能。同時可以組合內地熱門的主流社交媒體或通訊平臺。而銷售雲是管理銷售系統的軟件。服務云爲客户服務中心。

香港在未來會推出首隻以追蹤沙特阿拉伯股市的交易所基金ETF。將由南方東英負責，內容包括金融、能源及原材料相關產品的股票，市值更是當地股票市場的前50大上市企業。當中更包括全世畀最大產油國企業沙特阿美。目前沙特阿拉伯的股票市場合共有230家上市公司，總市值超越3萬億美元，為全球第七大的交易所。市值最大為當地全球最大產油國沙特阿美，高達2.17萬億美元。

恆指自踏入傳統的10月份股災月后，累計至今也僅跌剛超過697點，總算跌幅有限。因為投資者的憂慮和保守，造成股市欠缺方向，僅跟隨外圍高低而行。也因此形成在極狹窄的區間內波動。準備踏入11月，根據以往紀錄，升跌各半。但相信今年可以受惠內地政府推出多項優化政策，及在市場上投放大量流動性。估計再向下尋底幅度有限。 

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過38年，於香港經濟通撰文18年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。