是時候買NIO了嗎？

今年對Nio Inc（NYSE：NIO）的投資者來説並不是一個值得紀念的年份。

這家曾經是該行業寵兒的中國電動汽車製造商已經暴跌，因為競爭加劇，價格戰和中國股票的整體下跌已經摧毀了該公司的市值。

Nio曾經高達60年代中期，現在僅為7.44美元。雖然競爭對手小鵬汽車（NYSE：XPEV）、比亞迪股份有限公司（OTC：BYDDY）（OTC：BYDDF）和Li Auto Inc（NASDAQ：LI）在2023年全年都實現了強勁增長，與現任特斯拉公司（NASDAQ：TSLA）保持一致，但蔚來汽車卻表現突出，今年迄今下跌了26%。

然而，華爾街分析師認為這種悲觀情緒是錯誤的。根據納斯達克的數據，在報道該公司股票的13家銀行中，分析師對Nio的平均目標價為14.24美元，而最高目標價為19.20美元。這比該公司目前的價格上漲了90% - 160%。更重要的是，在過去的兩周里，Nio已經開始以低於分析師為該公司股票設定的最低美元目標價的價格進行交易。

我們有理由感到樂觀。10月1日，該公司報告稱，9月份交付了15，641輛電動汽車，同比增長43.8%，第三季度整體交付了55，432輛電動汽車，同比增長75.4%。然而，在消息傳出后，股價飆升至9美元，此后特斯拉公佈第三季度業績遜於預期后，股價回落。

分析師普遍認為，儘管Nio目前是一個有風險的購買，但明年的銷售額可能會增加。與此同時，他們説，該公司的利潤率不太確定，這證明了該公司股價最近的低迷是合理的。

中國商業銀行招銀國際（CMB International）預計，2023年全年銷售額將增長20%，但利潤將下降7%，因為電動汽車製造商之間的價格戰侵蝕了該公司的利潤率。

但Nio和特斯拉之間有一些關鍵的區別，其他人堅持認為。雖然后者專注於為大眾市場生產廉價電動汽車，但Nio的豪華電動汽車系列主要服務於高端客户，利潤率不太受限制。

由於蔚來仍在虧損，該公司的潛在成功在很大程度上取決於它能夠獲得多少資金，以什麼樣的成本，以及它如何管理成本。

在融資方面，Nio上個月籌集了10億美元，其中約一半用於贖回未來到期的貸款票據，並節省公司未來的利息支付成本，另一半用於一般運營成本。該公司通過發行可轉換債券籌集資金，其溢價為當前市場價格的50%。這使得融資相對於電動汽車新貴今天的價值來説相對便宜，但也意味着如果股價超過華爾街20美元左右的最高估計，它看起來會更昂貴。

據最近的中文媒體報道，在保持低成本方面，蔚來取消了不必要的角色，例如其中國展廳的產品專家，並將這筆錢用於支付銷售人員。員工們説，今年展廳員工的銷售佣金已經提高了四倍。蔚來汽車還瞄準了歐洲的經銷商網絡，以增加今年強勁的銷售額。

在其他地方，Nio在如何保持其客户追隨者並在銷售渠道的其他領域獲得更高的產品利潤率方面變得更具創造性。該公司於9月推出了自己的手機，旨在培養當今智能手機連接消費者的忠誠度。此外，該公司今年還進入了保險業務，旨在為自己的轎車和運動型汽車系列定製價格更高、利潤率更高的保險產品。

最近，有傳言稱，NIO正在考慮收購自己的一些製造工廠，此前其供應商之一安徽江淮汽車表示正在考慮出售。該供應商與其最近收購的保險公司位於同一個中國省份。

到目前為止，該公司的成功支撐在很大程度上要歸功於中國政府對其虧損車輛的補貼。只要政府繼續支持NIO，它就會繼續生存並變得更強大，分析師對該股的評級較高。

《紐約時報》最近的一篇報道發現，NIO每銷售一輛車就會虧損約3.3萬美元，這筆錢是由中國政府補貼的。

有鑑於中國政府的大力支持，NIO可以通過對供應鏈進行創新，在利潤率不受太大影響的情況下成功地擊退價格戰，並能夠繼續增加銷售額：因此，看漲NIO的人士表示，在目前的價格下，NIO的價值可能會被嚴重低估。

投資集團The Suffictive Investor的負責人詹姆斯·福德(James Foord)表示，隨着最近的拋售浪潮開始，投資者希望獲得最低至5.59美元的價格(周一在香港，Nio的股價又下跌了3%)。

「從交易角度看，目前的價格是一個很好的進場，止損很緊。然而，如果讓我選擇的話，我認為更有可能跌至新低。話雖如此，我仍然認為這是一個很好的買入機會。