信諾集團(NYSE：CI)是一項高風險投資嗎？

大衞·伊本説得很好，‘波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。’當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。重要的是，信諾集團(NYSE：CI)確實揹負着債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。然而，一種更常見(但仍然昂貴)的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東的股份，才能控制債務。話雖如此，最常見的情況是一家公司對債務管理得相當好--並對自己有利。在考慮一家公司的債務水平時，第一步是同時考慮其現金和債務。

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下面的圖表顯示，信諾集團在2023年6月的債務為326億美元，與前一年大致相同。您可以點擊圖表瞭解更多詳細信息。然而，它確實有104億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為223億美元。

放大最新的資產負債表數據，我們可以看到信諾集團有473億美元的負債在12個月內到期，還有572億美元的負債在12個月內到期。與這些債務相抵銷的是，它有104億美元的現金以及價值183億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款加起來還要多758億美元。

這是一個堆積如山的槓桿，即使與其90億美元的龐大市值相比也是如此。這表明，如果該公司需要匆忙支撐其資產負債表，股東將被嚴重稀釋。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

信諾集團的淨債務是EBITDA的2.3倍，這並不是太多，但其利息覆蓋率看起來有點低，EBIT僅為利息支出的5.8倍。雖然這並不讓我們太擔心，但它確實表明利息支付在某種程度上是一種負擔。不幸的是，信諾集團在過去12個月中息税前利潤下滑了5.2%。如果盈利趨勢繼續下去，那麼它的債務負擔將變得沉重，就像北極熊看着自己唯一的幼崽的心臟一樣。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定信諾集團能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年里，信諾集團實際上產生了比息税前利潤更多的自由現金流。這種強大的搖錢樹就像一隻穿着大黃蜂西裝的小狗一樣温暖着我們的心。

根據我們的分析，信諾集團將息税前利潤轉換為自由現金流應該表明，它的債務不會有太大問題。然而，我們的其他觀察結果並不那麼令人振奮。例如，它似乎不得不努力處理其總負債。同樣值得注意的是，信諾集團在醫療行業，該行業通常被認為是相當防禦性的。看着所有這些數據，我們對信諾集團的債務水平感到有點謹慎。雖然我們認識到債務可以提高股本回報率，但我們建議股東密切關注其債務水平，以免增加。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。例如，我們為信諾集團確定了3個您應該注意的警告信號。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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