怡和嘉業：10月27日召開業績説明會，3W FUND MANAGEMENT LIMITED、財通證券資產管理有限公司等多家機構參與

證券之星消息，2023年10月27日怡和嘉業（301367）發佈公告稱公司於2023年10月27日召開業績説明會，3W FUND MANAGEMENT LIMITED陳思羽 Cathy 王安藝、財通證券資產管理有限公司易小金、辰德資本宋方 余蘇然、創金合信基金管理有限公司皮勁松、淡水泉(北京)投資管理有限公司彭皓、德邦證券股份有限公司梁慰庭、東方財富證券資產管理何瑋、佛山市東盈投資管理有限公司皮熙龍、格林基金管理有限公司唐嘉晨、觀富(北京)資產管理有限公司楊潔、觀合資產張騰、neo-criterion capital張昕、廣發基金管理有限公司邱羽、國融證券股份有限公司趙小小、國盛資管顧葉、國壽安保基金管理有限公司劉志軍、和基投資基金管理(蘇州)有限公司徐彬、恆生前海基金管理有限公司魯娜、華能貴誠信託有限公司孫宇 楊成、華夏基金管理有限公司常黎曼、匯添富基金管理股份有限公司李澤昱 張韡、惠升基金管理有限責任公司邵雅璇、TBP唐傑、混沌天成周山人、嘉實基金杜悦、鯨域資產管理(上海)有限公司萬巍、凱石基金管理有限公司吳蔽野、麥星投資 Maison Capital王孜遠、民生通惠資產管理有限公司傅深林、寧波市浪石投資控股有限公司賀建忠 喬越 王麗華、寧銀理財有限責任公司孫琳越、平安資產管理有限責任公司孫崢、青驪投資趙棟、Willing Capital Management Limited朱宏達、清池資本霍燃、瑞銀資管(上海)張佳榮、陝西抱朴容易資產管理有限公司呂國琛、上海泊通投資管理有限公司莊臣、上海丹羿投資管理合夥企業(普通合夥)冒小康、上海釘鈴私募基金管理有限公司白福濃、上海東方證券資產管理有限公司秦緒文、上海高毅資產管理合夥企業(有限合夥)岳圓、上海歌汝私募基金管理有限公司應曉立、上海貴源投資有限公司賴正健、安信基金管理有限責任公司陳衞國、上海鶴禧投資管理有限公司Lijun Chao、上海聚鳴投資管理有限公司塗健、上海盟洋投資管理有限公司祝天驕、上海明河投資管理有限公司張橋石、上海盤京投資管理中心(有限合夥)曹姍姍、上海勤遠私募基金管理中心(有限合夥)魏雅雯、上海慎知資產管理合夥企業(有限合夥)高岳、上海信璞投資管理有限公司林華強、上海原澤私募基金管理有限公司王家晨、申萬宏源證券有限公司孫妍、北京德福資產管理有限公司裴彥春、深圳多鑫投資管理有限公司成佩劍、深圳市紅籌投資有限公司葛雲霄、深圳市尚誠資產管理有限責任公司黃向前、深圳市新思哲投資管理有限公司黃競喆、松柏投資林芳芳、泰康資產管理有限責任公司余雲濤、泰信基金管理有限公司李俊江、天風(上海)證券資產管理有限公司王漪昆、通用技術集團投資管理有限公司李悦、五礦證券有限公司吳秋如、北京尚藝投資管理有限公司劉詩瑤、西藏源乘投資管理有限公司劉斌、興業證券股份有限公司王聲亮、陽光資產管理股份有限公司周立傑、野村證券夏伊漣、銀華基金管理股份有限公司石松鷹、盈峰資本管理有限公司張林飛、永安國富資產管理有限公司鄭希濤 李勇 陳崢、長城基金管理有限公司儲雯玉、長盛基金管理有限公司李雨辰、中國國際金融股份有限公司楊鍾男、博遠基金管理有限公司譚飛、中海基金管理有限公司邵瑾良、中融基金管理有限公司劉柏川、中信建投機構業務部客户 李兆達 楊文璽、中信建投經管委財富管理部客户 何潔然、中信建投證券股份有限公司朱琪璋 牟欣、中信期貨資管部魏巍、珠海橫琴長樂匯資本管理有限公司賴建清、財通證券股份有限公司王美麒參與。

具體內容如下：

問：2023年前三季度及第三季度，公司毛利率保持穩中有升，主要原因為哪些？

答：公司毛利率穩中有升，2023 年前三季度毛利率為 46.29%，同比增長 6.35%，第三季度毛利率為 47.00%，同比增長 8.80%，環比增長 2.57%。

主要原因為降本效果顯著帶來各產品線毛利率的整體提升，同時，公司不斷完善供應鏈體系，增強各關鍵環節協同，以創建穩定、有效的供應鏈生態。

問：公司第三季度加大了在研發費用、銷售費用的投入，一定程度導致第三季度淨利潤有所下降，此是否代表公司在戰略端開始進行一些長期行為？

答：創新為公司第一核心競爭力，在研發費用方面，公司加大了在軟件、算法、數據方面的研發投入，持續進行硬件設計與軟件算法迭代、完善產品佈局、構建產品生態，此帶來一定程度研發費用提升。

在銷售費用方面，公司加大了在渠道端及品牌端的投入，一方面通過不斷豐富經銷網絡，構建國內渠道專櫃及售后網點，同時深入渠道服務，細化對渠道服務顆粒度、滲透過程關鍵環節，與渠道深度合作共贏，不斷提高公司產品市佔率；一方面加大品牌推廣，提升公司產品品牌力，通過參與各類展會、學術交流、社區義診、跨界合作、各類自媒體關於慢病知識宣傳等多種方式加大患者教育，提高社會對慢病的認知度，不斷擴大市場空間。此帶來一定程度銷售費用提升。

后續，公司將在繼續降本增效、控制相關費用以持續提升公司盈利能力基礎上，進一步加大在渠道建設、品牌沉澱、新品研發及迭代方面的投入，此雖然在短期會對淨利潤有一定侵蝕，但會為公司長期發展蓄力，是構築、增厚公司護城河的必要之舉。

問：公司第三季度業績環比第二季度有所下降，主要體現在哪些區域？

答：公司第三季度業績環比第二季度有所下降，主要還是體現在美國市場，飛利浦產品在限定時間進行召的偶發性影響消退同時也帶來了一定程度渠道庫存，后續隨着庫存壓力的逐漸消退，我們對美國市場未來增長保持樂觀態度。

對於國內市場，公司正在全國範圍內不斷豐富經銷網絡，建設售后網點，進行線上、線下渠道的優化調整，屬於公司戰略導向的主動行為，長期來看對公司發展具有正向作用。

問：募投項目延期對渠道、研發、產能等方面影響？

答：針對在渠道與經銷網絡建設、研發創新方面的募投項目，目前已經開始加大投入，此也體現在了報告期銷售費用、研發費用的增長上。

另外，募投項目已釋放的產能能滿足公司目前階段發展所需，公司將在該基礎上更慎重、客觀、科學的進行產能規劃和佈局，以適應公司長期發展規劃。

問：公司是否已形成自有商標、品牌？

答：國際市場方面，公司目前已在美國、俄羅斯、歐盟、澳大利亞、新加坡、日本等 40 多個國家完成商標註冊 38 件，並在全球80 余國家或地區進行持續性的廣泛申請，已形成一定的國際影響力。

國內市場方面，瑞邁特於 2014 年在國內完成註冊，該品牌涉及門店已在全國範圍內開設 5000 余家，已成為國內醫療器械行業無創呼吸機領域的重要品牌之一。

怡和嘉業（301367）主營業務：呼吸健康領域醫療設備與耗材產品的銷售。

怡和嘉業2023年三季報顯示，公司主營收入9.45億元，同比下降6.81%；歸母淨利潤2.7億元，同比上升0.29%；扣非淨利潤2.3億元，同比下降10.22%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入1.99億元，同比下降55.93%；單季度歸母淨利潤2688.82萬元，同比下降77.05%；單季度扣非淨利潤1523.47萬元，同比下降86.2%；負債率4.08%，投資收益3986.06萬元，財務費用-395.95萬元，毛利率46.29%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為156.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入5348.77萬，融資余額增加；融券淨流入136.26萬，融券余額增加。

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