從醫學到交易：一名女性交易員的成功經歷 |《我的交易室》系列十

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來看看真實交易者的真實交易！

《Entries & Exits: Visits to 16 Trading Rooms》一書作者亞歷山大·埃爾德博士，將帶領你進入16個交易室，在那里你將見到不同的交易員，他們會打開自己的日記，向你展示他們的交易。他們有的管理資金，有的為自己交易；有的以交易為生，有的處於半專業水平。他們都非常認真、誠實地與那些願意學習的人分享他們的交易。在這里，你將認識使用各種方法進行股票、期貨和期權交易的全球交易者。有了這本書的指導，你就能更近一步地掌握交易的關鍵主題：心理、戰術、風險控制、記錄保存和決策過程。

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從醫學到交易：一名女性交易員的成功經歷

1999年，我在佛羅里達州的薩尼貝爾島遇到了黛安，那是我們在美國舉辦的唯一一次交易者訓練營。那時候，看到一位女士在上課，而她的丈夫卻在打高爾夫，感覺有點不尋常，不過后來這樣的夫婦越來越多。黛安寫期權賺的錢足夠支付喬治提前退休的費用。有些男人試圖取笑他，但他都一笑置之；結婚近30年后，他和戴安仍然手牽手。

黛安是心理學博士，在交談中我們發現，她在我接受精神病學住院醫師培訓的同一家醫院實習。我們一定在同一個食堂吃過上百次飯，但在這次夏令營之前從未見過面。黛安和我一見如故，每次她來紐約，我們都一起吃飯。有一年夏天，她和喬治一起來，我建議去一家户外餐廳，但他告訴我，從越南迴國后，他下了兩個決心：再也不坐直升機，也不在露天下吃飯。

當我邀請黛安接受採訪時，爲了協調我們的日程安排，我費了不少周折。冬天的大部分時間我都在加勒比海的別墅里度過，而戴安則一直和喬治一起出海。最后，她飛到了紐約，正好趕上參加營員會議。

#期權交易#

1996年有一個星期，三個不同的人告訴我應該對我持有的股票進行期權交易。我不知道他們在説什麼，但當兩個經紀人和一個工程師女性朋友都提出同樣的建議時，我覺得我應該聽聽。我的朋友是一位真正的火箭科學家，她想訂購一項服務，花5,000美元就能告訴你該怎麼做。我不會聽信某個人的建議；我甚至不會做喬治讓我做的所有事情。我對她説："讓我們每人買一本書，自己想辦法。" 我買了一本我能找到的最薄的書（詹姆斯·比特曼的《股票投資者的期權》），起初我不明白你怎麼能賣掉你並不擁有的東西。書中的語言和技術概念始終讓我摸不着頭腦，在苦苦掙扎了幾個小時后，我翻到第12頁就放棄了（后來，我發現這本書清晰明瞭、很有幫助，而且簡單易懂）。

最后，我畫了一個正方形，並將其分為四個部分：買入/賣出，看漲/看跌。在填寫股票盈利的可能情況時，我意識到要想賺錢，就必須賣出期權。我給經紀人打了電話："讓我來給你解釋一下期權，因為如果我不能解釋清楚，我就不應該交易期權"。他想勸我放棄，但我説："如果大多數期權買家都虧錢，那誰能賺到錢？" 賣家。如果所有的人都在買期權，我就要反其道而行之。你知道金格·羅傑斯是怎麼跳舞的嗎？和弗雷德·阿斯泰爾跳得一樣好，只不過是倒着跳，還穿着高跟鞋。

我做第一筆交易的那天，喬治晚上回家，我穿着紫色法蘭絨睡衣，還沒洗澡，晚飯當然也沒做。他説 "你今天沒做什麼？" 我説："我賺了475美元，我請你吃飯吧！" 這樣過了幾周，喬治説："你為什麼不多交易一份合同？" 我不得不承認，我當時交易了五份合同，一周的利潤是1500美元，但我覺得這太不可思議了。我用的是一臺老式電腦，撥號上網的美國在線，加載一張五分鍾的圖表需要兩分鍾，而數據延迟了20分鍾。當時正值牛市，我把股票代碼和期權價格寫在黃色的襯紙上，看哪個變動最大，為我的金融實驗收集數據。我的目標是賺夠錢讓我丈夫退休。

#與市場對弈#

大多數交易員都是男人，他們接近市場的方式就像男人尋找女人一樣，走進酒吧，掃描女人的特徵，比如曲線或發色，然后搭訕一個女人，如果不走運，就再搭訕另一個。男人們總是問："你從哪里得到這些信息的？" 所有這些掃描：合適的體形、合適的形狀，他們都認為會有用。相比之下，當你把男人介紹給女人時 她的第一個問題會是："他是做什麼的？" 男人更看重外表，女人更看重基本功。

我告訴他們，只要你有正確的動作，任何股票都能讓你得分。她喜歡紅酒、舞蹈還是鮮花？如果她有哮喘，就不要送花。瞭解你的股票，知道它們在什麼情況下可能上漲或下跌。我有一份隨行就市的股票清單，還有一份經常逆市而動的股票清單。

我經常查看收益日曆。通常情況下，不管收益有多好，股票在收益前都會上漲，收益后則會下跌，因為好消息已經出來了。我為我所有的股票制定收益日曆，就像年輕女性制定月經日曆一樣。女性更善於圍繞特定日期制定計劃，而男性則熱衷於 "我現在就需要做，我們開始吧"。你是關注股票的信號，還是有一個單一的模式，希望用它來得分？

不是選股，而是管理倉位。我關注新聞和財報發佈日期，然后跟着音樂起舞，而不是跟着我希望的音樂起舞。我喜歡期權的原因在於遊戲永遠不會結束。總會有第五個季度：你可以展期再展期。

我的生活中沒有任何東西能讓我為期權交易做好準備。我一無所知，也沒有任何抱負。我從未上過經濟學課。父親告訴我要"低買高賣"，但他從不賣股票，因為股票對他來説意味着安全。

后來我意識到，生活中的一切其實都為我成為期權交易員做好了準備。我以教授壓力管理為生。我喜歡思考、享受樂趣、追求正確、測試假設。我不知道自己是個冒險家，但我發現自己就是。我是一名國際象棋棋手，父親教我，在國際象棋中，當受到攻擊時，你有三個選擇：走棋、攻擊有威脅的棋子或攻擊另一個棋子。期權可以讓你與市場對弈，在市場變動時覆蓋你的頭寸並套現。當市場走勢對你的頭寸不利時，你可以賣出看漲期權、做空股票或買入看跌期權來抵消潛在的損失。

我在牛市中賣出看跌期權，賺了錢。但當市場轉向時，我就能利用期權從快速下跌的股票中獲利。例如，通過積極賣出平價看漲期權，我在雅虎從180美元跌至90美元時賺到了12萬美元，儘管我已經不再擁有這隻股票。

#父親的教誨#

我父親是我見過的最聰明的人，他知道如何好好生活。他有21項專利；他教會了我思考和做決定。你的選擇越多，你就會做出越明智的選擇。如果你認為你只有兩個選擇，你就不會做出明智的決定。你的工作就是創造更多的選擇。他很早就懂得了擁有自己的事業而不是為別人打工的重要性。他靠出售自己的想法賺錢。他教會了我學習的價值，你學到的任何東西都不能被別人拿走。這是歐洲給我的教訓：財產可以沒收，但技能不能。他教我下棋。他的生意很成功，他常説："我負責62筆按揭付款"，因為他有那麼多員工。直到83歲去世，他一直保持着旺盛的體力和精力。我知道，看着我賣出他鍾愛的貝爾股票期權，一個月賺5%，他會很開心的。

大多數期權玩家就像遊輪上的輪盤賭玩家，他們戴着金飾，扔着現金。他們華而不實，卻沒有錢買1000股微軟股票，只有幾美元買看漲期權。賭檯轉着輪子，他們的數字一個也沒出現，莊家就把錢拿走了。我賣的是時間，留的是現金。每次我告訴別人我在賣看跌期權，他們都會説風險太大。但如果一隻股票的價格是50，而我以5美元的價格賣出45的看跌期權，這怎麼會比買股票風險更大呢？如果股票下跌，我有三個選擇：賣出看漲期權，做空股票，或者買入看跌期權並離場。

#與人合作#

一個周六晚上凌晨 2 點，當我在CBOE數據中搜索持倉量最大的看跌期權時，我在美國在線的聊天室里遇到了這個人——文尼。他對期權瞭如指掌，但賬户卻很小。我已經交易期權一年多了，賺了4萬到5萬美元，但從未聽説過支撐位或阻力位。當文尼讓我點擊屏幕，布林帶出現在屏幕上時，我在電話里大吃一驚。我以前像是個瞎子，現在我有了視覺。他教我使用隨機指標和MACD，並向我介紹了書。他教我使用長期圖表和日線圖進行篩選，使用5分鍾圖表進行入場和出場。我當時還在使用延迟20分鍾的免費數據服務，而他有實時數據，就好像他有一個潛望鏡。文尼無疑將我提升到了專業交易水平。

我們一起交易我的賬户，一起分享交易利潤。我們風格迥異，但一開始合作得非常愉快。一天晚上，凌晨兩點，文尼在路透社上看到，有人在我們交易的一隻股票的臨牀試驗中死亡。他説，"底部會跌出來的" 我説："可能發生的最糟糕的事情已經發生了，所以開盤時股價下跌，我們就賣出看跌期權。當股價反彈時，我們賣出看漲期權，因為波動率很高，但股價不會有太大反彈。" 我們在每個倉位上都賺了9000美元。我們非常成功地做了一年，但最終因為風格分歧而分道揚鑣。我很高興能賣出三個月的期權，並持有100%的利潤。而他更喜歡短期交易。我們仍然是朋友，我永遠感激他。

#交易盈虧情況#

我在CBOE找到了一門課。我一直在記錄，測試假設並做好筆記。僅在戴爾公司上，我每月就能賺到4000美元，而我並不擁有這隻股票。我買了雅虎的首次公開募股，兩個經紀人都説這是垃圾股，趕緊賣掉，但我有個毛病，就是不總是聽從建議。我持有它，賺了40萬美元，並在維爾京羣島買了一套公寓，這樣喬治就可以全年打高爾夫了。

我2000年的電子表格顯示有80筆交易，其中8筆虧損。這一年我的利潤是28.6萬美元，我以為我已經明白了這個世界是如何運轉的。我的系統是在股價低時賣出看跌期權，在股價高時賣出看漲期權。唯一比賺錢更好的事就是賺兩次同樣的錢。賣出看跌期權，獲利后再賣出看跌期權。股票不一定要暴漲，你可以反覆做同樣的交易。文尼第一次給我看圖表時，我對他説："我以前見過這個。這就像我的體重圖，忽上忽下，略微偏上"。如果我能看到頂部，我就能賣出看漲期權，如果我能看到底部，我就能賣出看跌期權。

2001年，市場開始變得越來越不穩定。我賣出了XTND的看跌期權，有一天在去機場的路上，也就是收盤后20分鍾，損失了35,000美元。我們打算搭乘Spirit航空公司的飛機，以節省100美元，結果我又損失了35,000美元！在INTC上，當我持有到收益公佈時，又損失了一筆。我決定再也不在那個位置了。盈利前的14天可能非常不穩定。

2001年，我贏了31次，輸了8次，賺了120,000 美元，虧了64,000美元。這可不是什麼好事，我虧損了我所賺的錢的50%。我開始分析我的損失，並嘗試止損。我在一個電子經紀商那里開了一個賬户，他非常忠實地使用止損，而我則自動買入他止損的所有股票。我在所有這些交易中都賺了錢，他的賬户損失了50%，而我賺了20%。我的數據顯示，止損會造成保證虧損。我對此沒有答案。這就是我現在正在研究的問題。

2003年，我贏了29次，輸了3次，賺了78,000美元，虧了15,000美元。這讓我看到了自己作為交易者的進步，但虧損仍然過大。2004年，我年滿60歲，改變了我的資金管理策略。40歲時，你有20年的時間建立退休賬户，60歲時，這就是你的退休賬户。我在1998年實現了自己的目標，併爲我丈夫提前退休支付了費用。我將大部分資金投入收益率為 7.5%的安全票據，並開始交易一個10萬美元的小賬户。那一年，我為我的婦女團體舉辦了一次博覽會，2004年下半年是我交易生涯開始以來最不活躍的一年。后來我接到你的採訪電話，開始變得更加活躍。到2004年底，我贏了35筆，輸了9筆，賺了35,000美元，虧了19,000美元。16%的收益率絕對不是專業交易水平，但同時我也沒有沉迷於此。

如今的期權費遠沒有牛市時那麼高。這就是為什麼我越來越多地交易股票。如果看漲期權或看跌期權跌至零，你最多隻能從其價格中獲利。如果看跌期權的價格是50美分，而股票看起來有2美元的上漲空間，我最好還是做股票交易。

#期權的優勢#

我喜歡期權。它們靈活、令人興奮，讓我能夠創造性地預測和應對市場。你的思維和創造力有多大，策略和頭寸就有多大。複雜價差的錯綜複雜與裸看跌期權的引人注目形成鮮明對比，看跌期權大膽地讓市場"把它交給我"，讓我買入股票。

當我剛開始努力理解期權的複雜性時，我繪製了一張簡單的圖表來幫助我理清走勢。很快，我就發現購買期權是一個有風險的提議。首先，我的錢會離開賬户，這與我的目標背道而馳。只有當股票在允許的時間內波動超過期權價格時，我才能獲利。難怪大多數買方都會被洗掉，購買期權是一種非常有效的虧損方式。"他們虧給誰？我想知道。他們還不如輸給我呢！" 於是我開始反向交易。當我賣出期權時，錢就會進入我的賬户，這讓我感覺舒服多了。而且我總是有選擇的余地：我可以平倉、套期保值，或者讓它以百分之百的利潤到期。

我制定了一個非常簡單的策略：在股價低時賣出平價看跌期權，在股價高時賣出平價看漲期權。勝算對我有利，因為我賣的是時間。即使股價保持不變，時間衰減也會給我帶來利潤。就這樣，我在學習布林帶、隨機指標、MACD等知識之前，開始天真地從市場上賺錢。

經常有人問我："既然這麼簡單，為什麼沒有更多人去做呢？我的回答是：期權就像下棋。為什麼沒有更多的人下棋呢？初學者感興趣的是"棋子"——看跌和看漲，以及"棋步"——買入和賣出。很少有人能專心致志地學習戰略：何時走進攻棋（開倉），何時走防守棋（平倉）。很少有人明白，他們的對手是市場，要想獲勝，我們必須預測對手的上漲或下跌。預測並在市場發生變動后關閉一個有利可圖的倉位，比被動地在市場發生變動后開倉要好。成功的棋手經常使用犧牲戰術，通過犧牲一個主要棋子來獲得棋盤上的戰術優勢。賣出看跌期權就像是大膽地犧牲皇后（在國際象棋中），交易者提出在市場低迷時被迫買入股票，但也要預付折扣。在國際象棋和期權中，成功取決於策略、勇氣和紀律的結合；我們的想法是預測下一步棋，而不是在虧損的情況下放棄頭寸。

大多數新手交易者在尋找和篩選"合適"的股票上投入了太多的時間，而在思考管理頭寸的成功策略上卻投入了太少的時間。通過期權，交易者可以從更模糊的頭寸中獲利，並利用第四維時間來提高利潤。

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