愛迪生國際(紐約證券交易所代碼：EIX)是一項高風險的投資嗎？

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)曾説過一句名言：波動性遠非風險的代名詞。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到愛迪生國際公司(紐約證券交易所代碼：EIX)的資產負債表上確實有債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

債務是幫助企業發展的工具，但如果一家企業無力償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

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下圖(您可以點擊查看更多詳細信息)顯示，截至2023年6月，愛迪生國際公司的債務為335億美元，高於一年內的293億美元。淨債務大致相同，因為它沒有太多現金。

最新資產負債表數據顯示，愛迪生國際有88.3億美元的負債在一年內到期，530億美元的負債在一年內到期。爲了抵消這些債務，它有1.95億美元的現金以及價值24.7億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，其負債比現金和(近期)應收賬款之和高出592億美元。

這一赤字給這家市值240億美元的公司蒙上了一層陰影，就像一個龐然大物聳立在凡人之上。因此，毫無疑問，我們會密切關注它的資產負債表。畢竟，如果愛迪生國際今天不得不償還債權人的債務，它很可能需要進行大規模的資本重組。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。因此，我們考慮債務相對於收益，包括折舊和攤銷費用。

2.3倍的疲弱利息覆蓋率，以及令人不安的高得令人不安的淨債務與EBITDA之比5.7，打擊了我們對愛迪生國際的信心，就像對腸子的一擊。這里的債務負擔是巨大的。值得注意的是，愛迪生國際去年的息税前利潤相當持平，考慮到債務負擔，這並不理想。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但愛迪生國際未來能否保持健康的資產負債表，最重要的將是未來的收益。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，愛迪生國際公司燒掉了大量的現金。儘管這可能是增長支出的結果，但它確實使債務的風險大得多。

從表面上看，愛迪生國際將息税前利潤轉換為自由現金流讓我們對該股持懷疑態度，其總負債水平並不比一年中最繁忙之夜的一家空蕩蕩的餐廳更誘人。但至少它的息税前利潤增長率並不是那麼糟糕。同樣值得注意的是，愛迪生國際公司是在電力公用事業行業，該行業通常被認為是相當防禦性的。考慮到上述所有因素，愛迪生國際似乎負債累累。這種風險對一些人來説是可以接受的，但肯定不會讓我們的船漂浮起來。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們發現了愛迪生國際公司的3個警告信號(其中2個是重要的！)你應該知道。

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