金沙酒業推新品金沙小醬被指不理智，華潤入主后業績平平，庫存壓力高企

　　10月13日，金沙小醬酒在上海第十九屆中國國際酒業博覽會期間正式發佈。作為華潤啤酒控股后金沙酒業推出的首款小瓶醬香酒產品，計劃以「金沙小醬」填補起光瓶小醬酒市場空白，吸引年輕消費者。在電商平臺上，此款「金沙小醬」新品搶先價標示為49元，有消費者評價稱「酒瓶和香水瓶一樣」。

　　今年以來，隨着消費需求整體偏疲軟，再加上市場競爭激烈和庫存積壓，白酒行業面臨了較大的壓力。數據顯示，今年上半年，全國規模以上白酒企業產量209.70萬千升，同比下降14.80%。與此同時，產能過剩和銷售渠道的問題導致了庫存壓力和價格倒掛等痛點。

　　金沙酒業在此時推出新品，業內對此並不完全看好，酒業專家肖竹青在微博平臺表示，消費者對小瓶酒心理價位預期是不超過20元/瓶，金沙酒業小瓶酒定價是自娛自樂一廂情願，很難受到消費者接受。

　　「華潤集團高位接盤的金沙酒業面臨整個白酒行業社會庫存量很大，金沙酒業在全國的代理商都是庫存滿滿。在這個時候還在推新品壓庫是一個不理智不聰明的行為。」他説。

華潤入主后金沙酒業績難言樂觀

　　要做「做白酒新世界的探索者」的華潤啤酒交出的白酒業務成績單表現平平，公司作價123億元併購的貴州金沙酒業今年上半年業績突然「變臉」。

　　2023年半年報顯示，華潤啤酒旗下白酒業務報告期內僅錄得營收9.77億元，同比大幅下滑51.2%，未計利息及税前盈利7100萬元。若剔除收購金沙酒業的無形資產攤銷影響，則未計利息及税前盈利為3.95億元，仍同比下滑41%。

　　外界對金沙酒業的看好在於華潤可以將啤酒產品的渠道複用到白酒產品上，藉以幫助金沙酒業打入外阜市場進行擴張。新管理層入駐金沙酒業后推出的第一款產品光瓶酒金沙小醬，意欲用賣啤酒的方式賣白酒。

　　不過，「用賣啤酒的方式賣白酒」效果仍有待觀察，有業內人士表示，啤酒和白酒的渠道重合的地方並不多。前者主要在於餐飲等即飲渠道。而次高端價位白酒則主要靠團購等渠道銷售，通過圈層營銷帶動銷售，比如摘要降價后當即面向政企團購客户推出489元新品。而飛天茅臺、普五等高端大單品則更多靠品牌力帶動銷售。

　　華潤入主，雖然背靠大樹好乘涼，但目前華潤似乎並未給金沙酒業帶來更多業績上的改觀，金沙小醬未來銷量如何，能否帶動啤+白戰略，也有待進一步觀察。目前進入上市公司三季報時間，金沙酒業Q3成績如何，酒業內參將持續關注

　　除此之外，庫存積壓已經成為白酒行業的通病，金沙酒業也不能例外，由於金沙酒業過往渠道運營模式過於粗放，且以大商模式為主，在對經銷商回款考覈帶動業績增長的過程中，金沙酒業向渠道積壓了大批庫存。2021年上半年和2022年同期，金沙酒業分別出現單一客户貢獻營收佔比達10.2%和16%的情況出現。

　　金沙酒業的大單品珍品摘要，倒掛現象也沒有好轉。據報道，今年6月，金沙酒業曾發文要求各銷售大區組織轄區經銷商清收線上低於600元的低價珍品摘要。不過，在中秋前夕在知名商超里，53度500毫升的珍品摘要賣價599元，不僅遠低於1399元的建議零售價，也低於上半年官方清收的價格底線。而在部分菸酒店，這款產品可以給出550、560元的價格。

　　被稱作大商的酒商掌門人江蘇蘇糖糖酒食品有限公司總經理陳國鎖在上海酒博會上坦言，「從去年開始，白酒業內預期減弱，消費降級，庫存偏大，價格下滑，經銷商倒掛的問題就已存在，今年的問題更加突出，大部分品牌都倒掛，這個情況可能都比2014、2015年差。我說了各位不要生氣，除了茅臺沒有什麼太大的變化之外，其他的品牌都在變化。」

　　如此行業背景下，對於金沙酒業推出金沙小醬，業內也認為不合時宜：「現在金沙酒業應該幫助代理商去庫存，而不是一再的換個馬甲去壓貨。金沙酒業現在不應該盲目推新品，而是應該幫助經銷商去庫存。」肖竹青表示。

白酒行業競爭激烈 光瓶小酒是好賽道嗎

　　今年上半年，全國規模以上白酒企業產量209.70萬千升，同比下降14.80%。白酒行業面臨來自競爭品類和健康消費理念等方面的挑戰。消費羣體迭代和多元化趨勢給白酒產業帶來了壓力。與此同時，產能過剩和銷售渠道的問題導致了庫存壓力和價格倒掛等痛點。 

　　光瓶酒一般是指沒有外包裝盒的酒產品，在過去很長一段時間，光瓶酒往往與廉價、低質等認知掛鉤。不過目前情況有所逆轉，據行業數據顯示，早在2021年小瓶酒市場容量約有200億元，且每年以20%增速持續發展，2023年，小瓶酒市場容量可達500億甚至破千億規模。

　　據不完全統計，目前除了茅臺外，國內主流酒企都推出了中高線的光瓶酒產品，比如五糧液推出尖莊·榮光、古井貢酒推出懷舊版光瓶酒、瀘州老窖則推出了百元級大單品黑蓋、汾酒也在玻汾的基礎上推出玻汾獻禮版等，都在加快在中高線光瓶酒市場的佈局。

　　各大知名酒企紛紛佈局，金沙小醬如何衝出重圍也是一個難題。

　　據酒道縱橫報道，酒類專家陳遠勤表示，從小酒品類上看，小郎酒，江小白，勁酒這兩年應該容量沒有增長，甚至下滑，所以説小酒品類容量是有限的，所以金沙從小酒品類上去開發新品，實際效果還有待觀察。「總之，小酒可以搞，但絕對不是金沙現在最緊急，最重要的事情！」他説。