特斯拉績后遭砍目標價，華爾街大行：越來越像普通汽車公司

編輯：Chamber

華盛資訊10月19日訊，特斯拉周三盤后披露全面不及預期的Q3季報，隨后高盛、花旗、富國銀行等華爾街大行績后集體下調公司目標價。截至發稿，股價盤前暴跌超7%。

降價大沖擊！特斯拉Q3毛利率、營收、淨利潤均不及預期

財報顯示，其第三季度毛利率下降至17.9%，略低於華爾街預期的18%，原因是該公司一直採取降價的方式提振銷量。三季度營收為234億美元，同比增長9%，是三年多來最慢的增速，而分析師預期為240.6億美元；三季度調整后每股收益為0.66美元，分析師預期為0.74美元。

此外，公司宣佈將於11月30日交付Cybertruck，並堅持其180萬輛的全年交付目標，暗示折扣正在推動需求。一些分析師表示，在電動汽車需求普遍放緩的情況下，特斯拉可能需要進一步降價，才能實現其年度交付目標。

業績不及預期遭華爾街下調目標價，伯恩斯坦：越來越像普通汽車公司

• 伯恩斯坦：特斯拉越來越像普通汽車公司

特斯拉第三季度業績疲軟。儘管電動汽車積分帶來的收養遠超預期，但該公司的收入，每股收益和自由現金流均未達預期。值得注意的是，汽車扣除信貸后的毛利率為 16.3%，而市場普請預期為 18%。該行補充道，在很多方面，特斯拉越來越像一家普通汽車公司，汽車收入增長 5%，運營利潤率增長 7.6%，TTM 自由現全流為 3.7B 美元，即20B 美元(不含電動汽車積分)。

此外，該公司表示，對其財報電話會議的評論更加令人擔憂，特斯拉對其近乎中等的增長前景顯得更加不安，表明它正在「審查所有選項"以實現 2024財年的增長，並目需要在「全面投入"墨西哥新工廠之前，先評估全球經濟的健康狀況。伯恩斯坦現在認為，對於 2024 財年，特斯拉可能不得不將交付量控制在低於共識的水平，並面臨較低的利潤率。該公司對該股的評級為跑輸大市，目標價為 150 美元

• Canaccord：特斯拉利潤率有望逐步改善、到2025年銷量增長將略微放緩

Canaccord 將特斯拉的目標股價從 293 美元下調至 267 美元，並維持對該股的買入評級，該公司表示，儘管財報電話會議平淡無奇，但他們的長期觀點仍然堅定不移，並且由於美國汽車工人聯合會的罷工、有關新的千兆鑄造技術的新聞報道以及似乎即將復活的警天柱機器人而得到加強。儘管如此，他們還是降低了預期，以反映利潤率的逐步改善以及到 2025 年銷量增長的略微放緩

• Piper Sandler：固定電池業務季度表現出色，利潤率可能會回升

Piper Sandler 分析師 Alexander Potter 指出，特斯拉的股價「在盤后交易中出現拉據」，該公司表示，不出所料，正如預期的那樣，利潤率連續下降。儘管「利潤率失誤」導致每股收益相對於市場普遍預期略有下降，但該行認為投資者不會對此感到特別震驚。

從積極的一面來看，固定電池業務季度表現出色，毛利率為 24.4%。每單位銷貨成本也呈良好趨勢，這預示着利潤率回升。總體而言，該公司的立場沒有變化，因為特斯拉仍然是其明年最喜歡的股票，但「在未來幾個月內很難確定上行催化劑」。Piper 對該股給子「增持」評級，目標價為 290 美元

• 富國銀行：Q3調整后每股收益、扣除信貸毛利率均為未達到共識

在運營支出和銷售的推動下，特斯拉第二季度調整后每股收益為 66 美分，未達到共識。汽車業的扣除信貸毛利率為 16.3%，與該公司的預期一致，但低於17.7%的共識。該行對特斯拉給予「等權重」評級，目標價為250美元，預計該股若未能達到目標價，將會下跌。

• 高盛：較低的定價將緩解成本削減的影響，並影響2024年的盈利

高盛將特斯拉的目標股價從 265 美元下調至 235 美元，並維持該股的中性評級。該分行師認為，第三季度收益報告將加層投資者對中短期的擔憂，因為公司評論稱當前的宏觀背景和較高的利率可能會限制其增長，並目評論稱最初的 Cybertruck眉長可能會很緩慢。高盛下調了特斯拉的盈利預期，因為該公司繼續預計較低的定價將緩解成本削減的影響，並影響 2024年的盈利

• 花旗：當前對特斯拉更傾向於保持觀望

花旗分析師表示，特斯拉季報數據結果比預期的要差，將公司從每股 271 美元下調至 255 美元。「該行預計股價將因這些業績而承受一些壓力。從策略上講，更傾向於保持觀望，等待更令人信服的切入點和明顯的基本面催化劑。」

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。