冰冷的現實擺在眼前：相較美股 新興市場股市表現創36年來最弱

對於新興市場的投資者而言，眼下或許正面臨着一個無比殘酷的現實：相對於美國股市，新興市場股市已跌至了36年來的最低水平。

隨着上周末巴以衝突加劇，引發了人們對地緣緊張局勢持續升級的擔憂，MSCI新興市場指數相對於美國標普500指數的比值，在周一收盤時也創下了1987年以來的最低水平。儘管這一新興市場基準指數在周二上漲了近1%，幫助該比率略微有所回升，但整體的強弱格局顯然並無法輕易逆轉。

今年以來，新興市場資產已經遭遇了數波衝擊。而自7月份以來最新一輪的市場大跌，已經使1.8萬億美元的股東財富化為烏有。

上月，MSCI新興市場指數便已經抹去了2023年迄今的全部漲幅。截止周二收盤，MSCI新興市場在年內下跌了1.4%，而同期標普500指數則上漲了13%。追蹤新興市場的交易所交易基金(ETF)上周也出現了一年多來最大的單周資金流出。

新興市場股市承壓的一大原因是，交易員們押注美國長期利率走高會導致美元進一步走強，從而給風險資產帶來壓力。部分新興經濟體經濟運行狀態的步履蹣跚，也是近期市場表現不佳的原因。

發展中國家公司的盈利表現和前景也在惡化，導致國際市場的投資者紛紛迴避這些資產，儘管它們的估值要相對更低。根據業內基於過去12個月統計所匯編的一組數據，新興市場企業的綜合利潤已降至2021年5月以來的最低水平。

亞洲尤其面臨資金外流壓力

據業內統計，自9月4日以來，全球投資者已在亞洲新興市場(除中國以外)拋售了價值162億美元的股票，連續的六周拋售也創下了約16個月來最長的拋售紀錄。印度和韓國等科技股密集的市場是這輪拋售潮的重災區。

資金外流表明，該地區主要芯片製造商——如臺積電和SK海力士等，與人工智能相關的投資熱潮已有所降温。與此同時，印度股市是此前該地區主要市場中估值最昂貴的，在油價上漲后，外資已紛紛減持。

接受一項業內調查，受訪股票分析師已將新興市場企業未來12個月的利潤預測下調了2.8%，與此同時，這些分析師對美國企業的利潤預測則上調了4.5%。

Loomis Sayles & Co.全球新興市場股票主管Ashish Chugh表示，這意味着接下來能取得優異表現的新興市場股票，可能將僅限於那些受益於強勁增長動力的市場。