四季度焦煤長協再漲！機構：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 (附概念股)

雙節前后，焦煤市場價格繼續上漲，山西地區低硫主焦煤市場價格漲至2400元/噸附近。據Mysteel消息，在市場價格高漲的推動下，四季度山西地區焦煤價格較三季度再次上調，各煤種出現普漲，其中主焦煤價格2010元/噸，較上季度漲幅約200元/噸。中泰證券稱，展望后市，冬儲煤採購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行。相關概念股：兗礦能源(01171)、中煤能源(01898)、蒙古焦煤(00975)、中國神華(01088)。

此次焦煤價格上漲始於8月中旬，主焦煤價格從1550元/噸附近持續上漲，噸煤價格最高漲幅近900元。 中煤華利淘煤網商情中心薛經理介紹：「焦煤價格近期上漲的主要原因是多方面造成的，一是煤礦的安全事故影響，二是臨近年底部分國有大礦在年底前開始安全生產百日攻堅，三是口岸地區國慶也有休假。另外從需求來看，目前鐵水產量仍在高位，高爐開工率仍較高。」

9月27日，山西省下發《關於做好4.3米焦爐關停工作的緊急通知》，要求確保10月底前4.3米焦爐全面關停。據焦企反饋，當前尚有部分企業未接到明確通知，於10月20日前全面停止裝煤，但均有計劃於2023年底前關停。

而在晉中、臨汾等地區，此前政府已下發口頭性通知，區域內企業已做好10月份淘汰4.3米焦化產能準備，且部分焦企新產能已計劃投產，部分已開始烘爐。

分析人士指出，此輪出清是由安全升級檢查帶動的，疊加目前正處於供給緊平衡的狀態，煤炭供給出清的力度要遠遠低於上一輪。這意味着，雖然近期供需錯配帶動煤炭股出現大漲，但長期看，煤炭股大概率不會複製過去幾年的 " 暴漲 " 行情。

值得注意的是，受短期供應不足、" 金九銀十 " 行情，以及高爐開工率較高等影響，煤炭價格仍有一定的上漲空間。

中信證券表示，經歷過二季度的煤價調整，三季度以來煤價處於震盪狀態，短期進口煤價上漲、安監影響下供給結構性的收縮或支撐煤價小幅反彈。此外，地產開工景氣回穩仍需時日，但低庫存、秋季開工旺季或對煤價形成支撐，若后續有更大力度的經濟刺激政策，疊加或者經濟復甦加快，煤價還有超預期的可能。

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤採購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結構性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預期上漲，從而推動板塊進一步上行。動力煤攻守兼備屬性強化，龍頭高比例長協提供業績安全墊，高現金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結束，市場煤佔比高、業績彈性大的公司或迎來估值修復。以今年二季度扣非歸母淨利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發現當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

相關概念股：

兗礦能源(01171)：上半年集團生產商品煤4923萬噸，同比減少141萬噸或2.8%。集團銷售煤炭5135萬噸，同比減少172萬噸或3.2%。其中：銷售自產煤4392萬噸，完成本年度自產煤銷售計劃的42.6%。上半年集團實現煤炭業務銷售收入514.66億元，同比減少98.15億元或16.0%。

中煤能源(01898)：上半年，集團科學組織產銷，全力保供穩價，深化精益管理，積極應對煤炭市場價格下行，自產商品煤產量比上年同期增加789萬噸，自產商品煤單位銷售成本比上年同期減少22.62元/噸，「十四五」以來主要生產經營指標保持良好水平，體現了穩中求進的高質量發展態勢。

蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17億美元，同比增長385%；股東應占淨利潤1.37億美元，而去年同期取得股東應占虧損3236.1萬美元；每股基本盈利13.11美仙。於報告期內，該集團售出約490萬噸煤炭產品，而於2022年上半年售出約90萬噸煤炭產品。

中國神華(01088)：公司於2023年7月，商品煤產量為2680萬噸，同比減少1.5%;煤炭銷售量為3800萬噸，同比增加13.4%。2023年1-7月，商品煤產量約1.88億噸，同比增加1.5%；煤炭銷售量約2.56億噸，同比增加5%。

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