ETF周報 | 做空油氣ETF狂升！NRGD大漲近17%；做空小盤股本周大賺

編者按：非農數據意外超預期，美股詭異拉昇，3倍做多科技股相關ETF漲超8%；做空白銀、黃金相關ETF表現活躍；美前財政部長警告：美聯儲加息恐增加經濟硬着陸風險>>

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股三大指數窄幅震盪，周五美股科技股表現強勁，推動納指、標普500指數強勢走高。消息面上，美國9月非農就業數據遠超預期，強化了美聯儲今年加息並長期維持高利率政策的理由。投資者正在評估強勁的就業市場數據及其對美聯儲政策的影響。

截至美東時間周五美股收盤，本周納指累計上漲1.6%，標普500指數上漲0.48%，道指下跌0.3%。

從美股ETF漲幅榜來看，天然氣、石油、美債、科技股相關ETF交投活躍。本周2倍做多天然氣-ProShares $BOIL 引領漲幅榜，周漲超26%；美國天然氣基金ETF  $UNG 周漲13.32%。三倍做空美國石油巨頭指數ETN $NRGD 周漲近17%，2倍做空原油-ProShares  $SCO 、3倍看空美國大石油指數ETN  $OILD 周漲幅均超15%。

由於擔心供應緊張，油價在過去一個月飆升，布倫特原油和美國WTI原油9月份的交易價格都在近10個月高點附近。美國勞工統計局此前表示，能源價格是8月份通脹的最大推手。這對經濟和股市來説都是壞消息，因為再度出現的通脹可能侵蝕企業利潤。不過，國際油價在本周二（10月3日）短暫衝高后，國際油價周三（10月4日）、周四（10月5日）詭異重挫。WTI原油周三下跌5.6%，創2022年9月以來最大單日跌幅。布倫特原油周三重挫5.6%，創2022年8月以來最大跌幅。

瑞銀分析師Catherine Gordon表示，目前美國對於原油的需求非常不穩定。美國能源信息署 （EIA） 周三數據顯示，美國上周汽油庫存增加648.1萬桶，增幅創下2022年1月以來新高，預期增加30萬桶。EIA汽油需求四周均值創1998年以來季節性新低。疊加近期煉油利潤疲軟，加劇了市場對於需求的擔憂。此外，摩根大通在最近的一份客户報告中表示，原油的需求破壞已經開始，預計本季度原油需求將在近期反彈后下降。

美債ETF方面，三倍做空20年期以上美國國債ETF  $TMV 漲13.16%，UltraPro 20年以上美國國債ETF  $TTT 漲12.97%，兩倍做空20年期以上美國國債ETF $TBT 漲8.69%。周五公佈的美國單月就業增長數據遠超預期，強化了對美聯儲準備維持高利率的揣測，美國國債大跌，推動美債收益率飆升。

科技股ETF方面，MicroSectors FANG & Innovation 3x 槓桿ETN $BULZ 周漲8.33%，1.5倍做多谷歌ETF $GGLL 漲7.82%。

2、主要股指ETF表現

指數ETF方面，本周美股中小盤股做空指數ETF佔據漲幅榜強勢位置。其中，3倍做空羅素2000指數ETF $SRTY 、3倍做空美國小盤股 $TZA 周漲幅均超過6%，ProShares UltraPro Short MidCap400 $SMDD 漲5.71%。大盤股ETF方面，3倍做多納指 $TQQQ 漲幅4.86%，FI增強大盤成長ETN $FBGX 漲4.06%，領航超大盤股票成長型ETF $MGK 漲2.45%。

3、商品ETF表現

本周做空白銀、黃金相關ETF表現活躍，2倍做空白銀 $ZSL 漲幅超5%，2倍做空黃金 $GLL 漲幅2.25%。iPath彭博商品指數總匯報ETN $DJP 跌2.23%，第一信託全球戰屢商品策略基金 $FTGC 跌2.96%。

根據世界黃金協會數據，2023年年初至7月底，全球黃金ETF總流出約合49億美元，累計減持84噸。除亞洲外的全球其他所有區域黃金ETF均有流出。不過，由於金價反彈遠遠抵消了流出量，全球黃金ETF資產管理總規模(AUM)仍增加至2,150億美元。金價上漲也有助於緩和黃金ETF的流出。

4、一周市場觀點

美國前財政部長警告：美聯儲加息效果不如以往 增加經濟硬着陸風險

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯表示，美國9月就業人數激增目前是「好消息」，但也表明美聯儲的加息措施沒有像以前那樣奏效，增加了經濟硬着陸的危險。他還警告稱，鑑於目前債券市場出現拋售，加上地緣政治風險，以及包括私募股權在內的許多市場估值上升，「我看到的金融危機比我很長一段時間以來看到的都要嚴重得多。」他敦促政策制定者討論「應對金融危機的應急措施」。

美銀策略師：預計2024年債券將在經濟動盪中大幅反彈

美國銀行策略師Michael Hartnett表示，2024年當更高的利率使經濟陷入衰退時，備受打擊的債券將捲土重來。該分析師在一份報告中寫道，一旦債券和股票市場反映的經濟衰退「轉變為經濟數據，債券就會大幅反彈，債券應該是2024年上半年表現最好的資產類別。」

道明證券：市場在美聯儲行動之前已提前收緊

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，9月非農就業人數增幅絕對是一個非常強勁的數字。總的來説，這仍然顯示出經濟的強勁。市場的直接反應是利率進一步大幅上升。這隻會繼續加劇人們對高利率將減緩經濟增長的擔憂。美聯儲對此的反應將會很有趣。我們將觀察市場在美聯儲行動之前的收緊程度。如果數據繼續保持這樣的勢頭，10年期美國國債收益率升至5%大關可能是不可避免的。

機構預測：明年油價將在91美元見頂，2027年或跌至50美元

挪威能源諮詢機構Rystad Energy的原油分析師表示，隨着需求增長放緩，到2027年，全球原油價格可能跌至每桶60美元左右，從明年的峰值價格下降三分之一，最低甚至有可能降至每桶50美元。Rystad北美研究主管Claudio Galimberti表示：「需求正在見頂。我們預計價格將在未來三到四年內逐漸回落，主要原因是供應充足。」

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