港股10月開市首日，為何港股普跌而恆大大漲？又為何恆大物業收跌？后市將如何演繹？

假日酣暢之時，處於輿論風暴中心的恆大系兩隻股票，今早9時在港交所復牌。

開盤后，中國恆大漲逾9%，盤中持續拉昇，最高漲42%；恆大物業開盤上漲6%，盤中一度漲超10%，但漲勢未能持續，很快轉跌。截至收盤，中國恆大股價上漲28.13%，報0.41港元，成交額1.61億，市值54.14億港元；恆大物業股價收跌3.39%，報0.57港元，成交額2565萬港元，市值61.62億港元。

同日，港股三大指數收跌，幾乎回吐了九月最后一日的漲幅。

留給今日港股十月首秀的疑問很多，為何港股普跌而恆大上漲？又為何恆大大漲而恆大物業收跌？復牌后，逐利的資本與恆大兩隻股票相遇，將會發生什麼？

恆大系港股三家公司，為何唯恆大獨漲？

恆大系在港股有三家上市公司，分別為中國恆大、恆大汽車和恆大物業。

9月28日晚，中國恆大在港交所公告，稱公司接到有關部門通知，公司執行董事及董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法採取強制措施。同日，中國恆大、恆大汽車、恆大物業在香港聯交所暫停交易。停牌前，中國恆大市值為42.25億港元，恆大汽車市值為60.73億港元，恆大物業市值為63.78億港元。

10月2日晚，中國恆大、恆大物業宣佈於10月3日復牌，而恆大汽車尚未發佈復牌消息。

實際上，這是中國恆大短期內在港股的第二次復牌。就在一個月前的8月28日，停牌超過17個月的恆大也曾迎來一次復牌。

之所以趕在8月28日復牌，是因為按照港交所規定，停牌18個月會被強制「退市」，彼時恆大正面臨長時間停牌帶來的退市風險。雖然中國恆大趕在最后的關頭成功「復牌」，但開盤后，中國恆大股價大跌，下跌幅度達到86.67%。

10月2日再次迎來複牌后，為何恆大物業漲勢不足轉跌，而恆大獨漲？業內人士分析，主要原因有三：

首先，作為曾經逾千億港元市值的上市公司，如今總市值卻只剩下50億港元，不少機構資金存在自救的需求；

其次，在復牌之前，許家印已被依法採取強制措施，市場或解讀為利空出盡；

最后，港股內房股整體市值在過去兩年下跌約七成，中國恆大停牌期間避開了這兩年板塊跌幅的大半部分時間，而2022年7月11日，中國恆大被剔除出恆生綜合指數及港股通名單，這意味着被動資金只能賣不能買，這些被動資金已帶領恆大補跌一輪且現階段無法交易。

為何恆大物業今日復牌后由升轉跌？業內人士認為這主要由於物業管理行業相對穩定，復牌之后想象空間小一些，未來或許會被某家大房企的物業管理公司吸收合併，到時候也會有劇烈波動。

不過，兩家上市公司這次復牌時基本面都存在重大不確定性，未來一段時間都可能會出現較大波動，而港股市場歷來有炒「仙股」傳統，總會有一些「熱錢」奔着這兩隻股票而來。

為何港股普跌，唯恆大復牌大漲？

上周五，為9月最后一個交易日，也是第3季季結之日，當日恆指高開，全日波幅 452.76點，成交金額 676.5億元，恆生指數、國企指數及恆生科指分別升 2.51%、2.63%及3.77%。

今日，是10月首個交易日，港股三大指數幾乎將上一交易日的大漲回吐殆盡。具體看來，恆指跌2.7%，收17,331點；國指跌3.2%，收5,949點；恆生科技指數跌2.6%，收3,817點，大市全日成交總額861.21億港元，滬深港通將於10月9日恢復。

為何港股無法延續9月尾漲勢？Doo Financial HK 研究部主管岑智勇認為，主要是因為美國國會通過臨時撥款法案避免政府停擺，市場焦點再次返回聯儲局的利率政策。美國10年期國債利率一度升至 4.7%，創16年高位。而美股三大指數個別發展，道指下跌，納指及標指升。夜期及ADR下跌，恆指走勢偏淡。

此外，中指院最新數據顯示百大房企上月銷售額按年跌24%，帶動港股內房股顯著下滑，融創中國跌6.9%，龍湖、遠洋及世茂各跌6.5%、6.6%及6.7%，富力及雅居樂跌超5%。

國信證券王學恆認為，上周四，港股達到低位，並在周五實現了有力反彈。但從成交量的角度觀察，這個反彈有待進一步確認（部分原因是當天沒有南向資金的助攻）。目前，我們的風險溢價模型輸出的恆指多頭勝率是60%，上周四低點的多頭勝率在70%附近，總體上並非極端點位。因此，國信研究部建議在港股市場攻守兼備，重點考慮業務成熟，有一定派息、盈利能力和ROE進入穩態的公司。