以下是哈里伯頓(紐約證券交易所代碼：HAL)能夠負責任地管理其債務的原因

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。當你考察一家公司的風險有多大時，考慮它的資產負債表是很自然的，因為當一家企業倒閉時，債務往往會涉及到它。與許多其他公司一樣，哈里伯頓公司(紐約證券交易所代碼：HAL)利用債務。但這筆債務對股東來説是個問題嗎？

當一家企業不能輕易地履行這些義務時，債務和其他負債就會變得有風險，無論是通過自由現金流還是通過以有吸引力的價格籌集資本。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，一種更常見(但仍然昂貴)的情況是，一家公司必須以低廉的股價稀釋股東的股份，才能控制債務。然而，通過取代稀釋，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具。當考慮一家企業使用了多少債務時，首先要做的是把現金和債務放在一起看。

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下圖(您可以點擊查看更多詳細信息)顯示，截至2023年6月底，哈里伯頓的債務為79.3億美元，低於一年內的85.3億美元。然而，由於其現金儲備為21.1億美元，其淨債務較少，約為58.3億美元。

最新資產負債表數據顯示，哈里伯頓有53.5億美元的負債在一年內到期，而100億美元的負債在一年內到期。作為抵消，它有21.1億美元的現金和49.5億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出83億美元。

哈里伯頓擁有376億美元的非常大的市值，因此如果需要的話，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。但很明顯，我們絕對應該仔細檢查它是否能夠在不稀釋的情況下管理債務。

我們使用兩個主要比率來告知我們相對於收益的債務水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

哈里伯頓的淨債務與EBITDA之比較低，僅為1.2。而且它的息税前利潤很容易彌補利息支出，是其規模的12.1倍。因此，你可以辯稱，它不會受到債務的威脅，就像大象受到老鼠的威脅一樣。更令人印象深刻的是，哈里伯頓在12個月內息税前利潤增長了125%。這一提振將使未來償還債務變得更加容易。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定哈里伯頓未來能否保持健康的資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤只是不能削減這一點。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，哈里伯頓產生了強勁的自由現金流，相當於其息税前利潤的55%，這與我們預期的差不多。這種自由現金流使公司在適當的時候處於償還債務的有利地位。

令人高興的是，哈里伯頓令人印象深刻的利息覆蓋意味着它在債務上佔據了上風。好消息不止於此，因為它的息税前利潤增長率也支持了這一印象！從更大的角度來看，我們認為哈里伯頓對債務的使用似乎相當合理，我們並不擔心。畢竟，合理的槓桿可以提高股本回報率。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。請注意，哈里伯頓在我們的投資分析中顯示了一個警告信號，你應該知道...

當一切都說了、做了之后，有時專注於甚至不需要債務的公司會更容易。讀者現在就可以獲得一份淨債務為零的成長型股票清單。

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