天雷滾滾！股價暴跌，3D MEDICINES為何被瘋狂砸盤？

天雷滾滾！

9月29日，A股放假，港股卻迎來了一波回暖，恆指大漲了2.51%。而就是在這樣的大環境下，3D MEDICINES（01244.HK）卻放量暴跌了18.76%。

而如果從7月19日的大跌算起至今，在兩個多月的時間里，該股實際已經暴跌了88.65%。

解禁來臨前高位配股，里面究竟有沒有故事？

3D Medicines（以下簡稱「思路迪醫藥」）是一家進入商業化階段的專注腫瘤治療領域的醫藥公司，公司產品線包括12款具有臨牀價值且差異化或全球領先的創新候選藥物，其中8款已進入臨牀開發或商業化階段，包括皮下注射PD-L1單域抗體新葯恩維達（恩沃利單抗）已獲國家藥品監督管理局附條件批准在中國上市。

從近期的消息面來看，思路迪醫藥的暴跌或源於兩方面的消息。

其一，7月14日盤前，思路迪醫藥發佈公告稱，公司同意委任配售代理，而配售代理已同意作為公司代理，盡最大努力促使不少於六名承配人（專業、機構或其他投資者），以每股配售股份108港元的價格，認購合計215萬股配售股份。

所得的資金將用於三個方面：1、為評估恩沃利單抗單一療法而計劃進行的臨牀試驗；2、建設思路迪醫藥位於中國徐州的生產設施及為其採購設備；3、一般公司及營運資金用途。

其實7月14日盤中，思路迪醫藥的股價就曾在開盤后一路走低，一度大挫13%，直到尾盤才拉回去。

然而，最后終究沒有扛住洶涌的賣盤，只在緊隨其后的7月18日收紅。

7月19日，思路迪醫藥開啟暴跌模式，直到如今。

7月21日，該公司發佈公告稱，配售新股已經完成。

其二，思路迪醫藥近期股價暴跌或許也和解禁期到了有關。

招股書顯示，該公司首次公開發售前投資中收購的股權禁售期將於9月30日到期。

需要指出的是，其實港股市場的配股≈A股的定向增發，只是配股流程較為靈活。

配股又分為配舊和配新兩種，也可混合使用。如果採用先舊后新的模式完成配股，那麼大股東可將手頭上的股票借給上市公司，賣給承配人，然后大股東再去認購新股，配售方當天拿到股份后就可以交易。

思路迪醫藥的這筆高位配股里面究竟有沒有什麼不足為外人道的故事值得關注。

總的來看，配股+解禁這兩件事應該是導致其股價暴跌的直接「導火索」。

持續虧損，業績撐不起高市值？

其實從另一方面來看，即使沒有配股、解禁的事情，思路迪醫藥也曾被一些投資者質疑股價有些虛高。

近兩年，港股市場的生物科技股普遍過得不好，2023年生物醫藥B類股（代表着絕大多數港股市場的生物科技企業）指數依然大跌24.11%，連龍頭百濟神州（06160.HK）、君實生物（01877.HK）、信達生物（01801.HK）也沒有太好的表現。

然而，思路迪醫藥在2022年12月15日上市至2023年7月18日的這段時期內股價持續上攻，累漲315.52%，表現遠勝同行，其市值也一度超過300億港元。

而在另一邊，數據顯示，2020年-2022年，思路迪醫藥分別虧損6.35億元（人民幣，下同）、14.34億元、10.24億元。

2023年中期，該公司的營收同比增長70.29%至3.53億元，歸母淨利潤虧損1.78億元，同比收窄42.14%。

僅從數據來看，思路迪醫藥的營收在大幅增長，虧損亦顯現出了收窄跡象，整體業績表現不算差，但對比同行也稱不上特別出色。

這樣的業績表現究竟撐不撐起暴跌之前那超過300億港元的市值確實存在一絲疑慮。

如今股價一頓暴跌后，思路迪醫藥是否具備很大的投資價值也值得思考。