沃爾德：9月21日接受機構調研，安信機械、匯添富基金等多家機構參與

2023年9月22日沃爾德（688028）發佈公告稱公司於2023年9月21日接受機構調研，安信機械辛澤熙、匯添富基金夏正安、瞰道資產陳驌 吳熙雯參與。

具體內容如下：

問：公司刀具業務在刀具總承包方面的規劃？

答：提供切削刀具整體解決方案成為刀具行業發展趨勢，公司在新能源汽車電機殼、減速器殼、熱泵集成閥、副車架和懸架擺臂等關鍵零部件能夠提供PCD非標刀具加工應用解決方案，以及在3C行業、精密模具行業提供加工整體解決方案。為加強這塊業務，公司和一家國內較大的刀具CPU（單件刀具成本）總包服務公司合作，其對客户提供從刀具採購、庫存管理、刀具使用、工藝優化、新品加工整體解決方案等一站式解決方案，對刀具應用進行全生命周期管理。雙方共同開展具體刀具產品的優化、替代和開發工作，實現公司超硬刀具、硬質合金數控刀片、整體硬質合金刀具在承包客户的快速導入，幫助客户提高品質穩定性、提高生產效率和降低單位生產成本。

問：公司硬質合金刀具的產品及產能建設情況？

答：公司硬質合金刀具包括硬質合金數控刀片和整體硬質合金刀具。

硬質合金數控刀片方面，報告期內實現營業收入924.08萬元，現有模具333套，開發了硬質合金銑削刀片、切槽切斷刀片、U 鑽刀片及車削刀片等新產品及配套刀杆，目前有加盟店3家，經過一年的經營運行，在產品規格、產品質量、生產流程管控等方面有了很大提升，下半年將加快硬質合數控刀片的市場拓展。

整體硬質合金刀具方面，2023年6月，鑫金泉年產70萬隻的整體硬質合金刀具實現投產，目前公司已擁有年產200萬支的產能；同時藉助惠州募投項目繼續加大生產設備投入，預計可以實現年產100萬支產能，將在2024年第一季度投產；針對航空航天及金屬加工領域，子公司嘉興沃爾德已進入中國航空工業集團有限公司刀具採購推薦名錄，已在航空主機廠及其外協廠、研究所等客户應用。

棒材方面，重點研發螺旋孔棒材、直孔棒材，目前無孔棒材生產線已經拉通，已在部分客户進行小批量測試。

問：公司在3C行業精密結構件加工領域的優勢及行業發展狀況？

答：公司在3C行業精密結構件加工領域主要是由子公司鑫金泉實施，目前能夠為客户研發設計定製化刀具5萬余種，擁有快速的客户響應能力和響應機制，在3C行業精密加工領域已確立領先地位，在比亞迪電子、立鎧精密、長盈精密、藍思科技、通達集團、領益智造、可成集團、瑞聲科技等客户擁有供應商資質。

根據艾邦高分子數據，鈦合金手機中框整體良率約為30%-40%，遠低於鋁合金中框的80%；且加工時間長，約為鋁合金的3-4倍；同時，由於鈦合金的特殊性質，對刀具也提出了嚴苛要求。鑫金泉在2021年開始研發鈦合金材料加工的刀具，2022年某國際品牌高端智能手錶的鈦合金錶殼生產中，已經開始使用鑫金泉刀具，同時更多的智能手機品牌也開始大量使用鈦合金材料，2023年第二季度相應刀具需求開始大幅度增加，鑫金泉第二季度營業收入環比第一季度增長50%以上；加之消費電子的復甦，有利於鑫金泉刀具下半年及未來業務的拓展。

問：沃爾德自身超硬切削刀具的技術優勢？

答：沃爾德自身超硬切削刀具，主要應用在汽車、風電、核電、模具製造、軌道交通領域方面，公司在淬火鋼、鑄鐵、粉末冶金和鋁合金等材質的加工方面保持技術領先，夠為客户提供穩定高效的車削、銑削和槽加工的解決方案，新產品滾珠絲槓加工用的PCBN旋銑刀片、等速萬向節加工的球道PCBN銑刀在國內市場確立了技術領先優勢。

問：硬銑加工工藝與傳統磨削工藝對比？

答：硬銑滾珠絲槓螺紋滾道加工工藝工序少，可比傳統磨削工藝少3～5道工序。經統計，傳統磨削工藝中，螺紋磨削時間佔整個工藝流程的2/3。基於螺紋磨削切削用量的限制，並且在磨削過程中要不斷地修整砂輪和校直絲槓，工時較長。硬銑螺紋工藝是將螺紋滾道一次成形銑削，不僅減少了工序，而且不必反覆修整刀具和校直，在一定程度上降低了螺紋加工所佔時間份額，從而大大縮短了滾珠絲槓加工周期，提高了加工效率。

硬銑工藝可避免磨削工藝進給量過大而帶來的滾道退火問題。在磨削工藝里，粗磨螺紋過程中，由於進給量較大，經常會出現由於切削温度高而使螺紋滾道退火，從而降低表面硬度，導致滾珠絲槓在應用過程中預緊力喪失、精度保持性降低及可靠性差。硬銑工藝中，每次進刀切削量較小，銑削速度高，不會出現退火現象。

傳統磨削工藝油煙多、粉塵大，對環境污染嚴重，給機牀操作者的身體健康帶來影響；而硬銑屬於綠色加工技術，以銑代磨，將金屬粉末變成帶狀切屑，使砂輪損耗變為刀具損耗，以風冷取代油冷，既節約了能源，又綠色環保。

問：公司開發滾珠絲槓加工用刀具的研發周期及客户情況？

答：滾珠絲槓及行星滾柱絲槓下游應用眾多，在高精尖等領域發展空間廣闊,包括高檔數控機牀、普通機械、工業機器人、人形機器人、航空航天、醫藥、模具加工等領域。根據有關機構測算，以智能汽車、人形機器人為主的新需求有望拉動國內絲槓市場規模由173億元（2023年）增長至747億元（2030年），將帶動公司產品的需求。

公司從2021年開始研發相關刀具，於2022年底實現PCBN旋銑刀片的量產，目前已經在多個客户實現批量供應或打樣測試，受制產能問題，還不能滿足客户需求，現在已經追加部分生產設備。

除現有產品外，公司正在開發滾珠絲槓螺母的加工及行星滾柱絲槓銑削加工等相關刀具。

沃爾德（688028）主營業務：超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料製品的研發、生產和銷售業務。

沃爾德2023中報顯示，公司主營收入2.44億元，同比上升53.4%；歸母淨利潤3760.75萬元，同比上升76.66%；扣非淨利潤2440.52萬元，同比上升23.5%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入1.36億元，同比上升51.15%；單季度歸母淨利潤2736.5萬元，同比上升93.5%；單季度扣非淨利潤1707.88萬元，同比上升30.96%；負債率8.2%，投資收益34.18萬元，財務費用-370.38萬元，毛利率42.86%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為26.0。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出283.58萬，融資余額減少；融券淨流出13.09萬，融券余額減少。

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