「中旭未來」料成年內認購王，貪玩遊戲、渣渣灰為何如此火爆？

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轉自：活報告

下周中旭未來、樂艙物流、友芝友生物-B、途虎-W、第四範式、東軟熙康等6只新股將在港交所掛牌上市。

其中，「貪玩遊戲、渣渣灰」運營商中旭未來獲得大資金大舉進入，引爆認購狂潮，有望成為年內「新股認購王」。

根據捷利交易寶APP數據，中旭未來目前孖展認購倍數達到81.32倍，實際認購倍數預計將超過百倍，從而觸發回撥機制。

捷利交易寶孖展數據顯示，中旭未來的孖展認購達到21.6億港元，孖展認購倍數達到81.31倍，其中輝立證券孖展認購15億港元，富途證券孖展認購3.03億港元，新晉IPO孖展券商TradeGo孖展認購120萬港元。

中旭未來為什麼能成為今年新股認購王？

中旭未來是網絡遊戲產品發行商，由客户開發並由公司營銷及運營的網絡遊戲通過「貪玩遊戲」品牌向玩家提供。2022年收入為88.17億元人民幣（年複合增長率為75.20%），淨利潤4.92億元人民幣，毛利率72.70%，2023年前4個月收入24.48億元，淨利潤2.42億元。

LiveReport大數據此前在《【估值動態】「渣渣輝」上市在即，遊戲行業當前估值水平如何？》分析港股遊戲公司時提到，港股遊戲行業常規三項估值指標PE/PB/PS的均值分別約為14.97倍、1.62倍、2.44倍，中旭未來按照港股遊戲行業平均PE估值計算，其總市值約為79.34億港元。而本次發行，中旭未來的發行后總市值為58.79億至74.82億港元。

不僅如此，中旭未來公司曾於2021年5月份融資5億元人民幣，當時的投后估值已經達到100億元人民幣。這意味着，中旭未來本次發行較上一輪估值折價30%-45%。

另外，從最近上市的10個港股新股項目來看，無一破發，平均發行PE（按最近年度數據計算）為19.78倍，中旭未來的發行PE為11.65倍，低於平均水平。

以上幾點反映，中旭未來的發行定價合理，且具有吸引力。

目前港股市場仍然低迷，降低發行比例、縮減募資規模等待市場回暖成為絕大多數公司的選擇。中旭未來本次全球發售比例約為3.55%，按發行中間價12.5元計，約募2.37億元。

中旭未來的聯席保薦人為中金公司和中信建投，這兩家保薦人歷史保薦項目市場表現較為不錯。其中，中金公司最近6個項目上市首日均上漲。中信建投歷史項目累計破發率29.03%，破發率較低，而且最近一年有多個其保薦的項目上市首日表現優異。

中旭未來本次發行引入4家基石投資者，基石認購約佔全球發售的37.49%，限售期長達一年。基石投資者認購情況如下：

值得注意的是，根據LiveReport大數據在《港股通快速納入機制：需要多少市值才能快速入池？》中分析，針對每年 1 季度和 3 季度上市的公司，若符合納入恆生大中型指數的市值條件，可分別在 6 月或 12 月的第一個周五快速納入。

中旭未來將於9月28日掛牌上市，這意味着在火熱的市場情緒下，如果公司達到恆生綜合指數中型股的標準，其將可以通過季度快速納入的方式成為恆生綜指成分股，並進入港股通，從而獲得內地資金進一步加持。

根據LiveReport大數據，目前恆生綜指成分股季度快速納入所需市值約169億港元，這意味着，如果公司上限定價，仍需要126%的股價漲幅才能滿足要求。