香港IPO中介機構系列：中信建投

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轉自：活報告

2023年以來至8月底，港股市場IPO新上市公司數量共有35家，IPO數量上較去年同期減少了4家，IPO募資額累計202.9億港元，相對同期則下降了61.5%。期間大部分IPO為中小型項目，平均募資額約5.8億港元。最大IPO項目為珍酒李渡（6979.HK），募資53.1億港元，其保薦人為中信建投及高盛。

聚光燈下中信建投

中信建投證券成立源於2005年，由前身華夏證券重組而來。中信建投成立之初，中信證券和建銀投資分別持股60%和40%。2009年，證監會收緊「一參一控」政策，中信證券讓出控股權，隨后又經過多輪變化，中信建投（6066.HK、601066.SH）目前第一、第二大股東分別是北京金控和中央匯金，各持股逾30%。

據有關統計，中信建投去年營收規模在中資券商中排第五位，投行業務收入則位列第二，僅次於中信證券，行業地位穩居券商第一梯隊。

國際業務方面，中信建投正持續推進內地和香港投行一體化，不斷拓展香港市場業務範圍。2023年至8月，中信建投在港股市場參與完成保薦項目2家，上市募集資金約58億港元，其中包括年內港股融資規模最大的IPO項目「港股白酒第一股」珍酒李渡。

港股IPO保薦業務排名

今年前8個月，中信建投保薦的2家IPO佔期間IPO上市總數的5.7%，在LiveReport大數據香港IPO保薦人排名中位列第五位，在中資券商中則排第四。

與整體排名第二到四機構的項目數量相比，中信建投與其差額並不大，僅佔據榜首的中金保持強勢領先。

若拉長時間軸看，中信建投於最近36個月期間總共保薦了13家於香港首發上市的新股，佔期間IPO總數量約5%，於港股保薦人排名位列十三，於中資券商中則排第八。

中資券商挑大樑

在今年1-8月的35家登陸港股的IPO上市公司中，中資券商擔任了其中約29只新股的保薦機構（含獨家與聯席保薦），成為港股IPO市場的挑大樑者。這與內資券商在港耕耘積累多年，以及近年來港股新股主要為內地企業均不無很大關係。據四大安永發布的IPO市場研究報告，今年上半年內地企業在港IPO佔比升高，約90%的IPO來自內地。在此背景下，中資機構在港股市場IPO保薦業務保持領先似將成為新常態。

IPO新股項目一覽

截至8月的最近36個月期間，中信建投完成13家港股IPO上市保薦：

而9月以來，中信建投將再新增兩家上市新股，友芝友生物-B（2496.HK）與中旭未來（9890.HK），分別募資或不低於2億和2.4億港元。

IPO項目募資規模

港股市場今年來延續了上市公司募資額下挫的勢態，新股以中小型為主，年內募資超過10億港元的IPO僅5家，佔比低於二成。隨着大型IPO減少，新股平均募資額大幅下降。

2021年至今年8月期間，中信建投保薦的11家IPO中，募資額超50億港元的有1家，期間其他IPO項目募資額均在20億港元之下。

單位：億港元

今年期間中信建投IPO平均募資額達29億港元，較前兩年顯著提升，且大幅高於市場均值，主要得益於保薦珍酒李渡。

IPO項目行業分佈

中信建投近三年（截至8月，下同）在港股參與保薦最多的行業為影視傳媒（3家）與醫療保健（3家）。

而在高科技、硬科技企業赴港上市等新興業務方面，其佔比或待進一步提升。

破發與穩價

據捷利交易寶數據，迄今為止，中信建投保薦了總共31宗港股IPO。其中，上市首日上漲的有16宗，首日下跌9宗，破發率約29%。

近三年期間中信建投為7家港股IPO擔任了發行穩價人，其中多家來自於影視傳媒，包括中國最大綜藝節目IP創造及運營商星空華文，該股上市首日股價暴漲70.6%。

IPO承銷

中信建投作為公開發售承銷商於近三年參與了18家新股IPO的承銷，包括今年以來的2家，主承銷項目有中國中免與珍酒李渡，分別是去年和今年至今的港股最大IPO。

從IPO承銷金額排名來看，今年前8個月，中信建投以21.53億港元的新股承銷配售份額名列第三，位於中金和高盛之后。

承銷費率方面，近三年其參與承銷的項目承銷費率範圍從最低1.15%（中國中免，募資158.9億港元）到最高4%（艾美疫苗，募資0.7億港元），承銷費率平均2.6%，低於同期全部265家IPO項目承銷費率均值3.7%。