微戰略(納斯達克股票代碼：MSTR)是一種高風險的投資嗎？

傳奇基金經理李路(Charlie Munger支持)曾説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。重要的是，微戰略公司(納斯達克股票代碼：MSTR)確實揹負着債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。在最糟糕的情況下，如果一家公司無法償還債權人的債務，它可能會破產。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久性地稀釋股東的權益，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。話雖如此，最常見的情況是一家公司對債務管理得相當好--並對自己有利。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

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下圖(您可以點擊查看更多詳細信息)顯示，截至2023年6月底，MicroStrategy的債務為21.8億美元，低於一年內的23.7億美元。然而，它確實有6600萬美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為21.1億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，MicroStrategy有2.729億美元的負債在一年內到期，而22.7億美元的負債在這之后到期。爲了抵消這些債務，它有6600萬美元的現金以及價值1.228億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債比現金和(近期)應收賬款之和高出23.6億美元。

雖然這看起來可能很多，但並不是那麼糟糕，因為MicroStrategy的市值為47.8億美元，因此如果需要的話，它可能會通過籌集資本來加強其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。但最重要的是，未來的收益將決定微戰略未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

在過去的12個月里，MicroStrategy的收入保持了相當穩定的水平，息税前收益也沒有出現正增長。雖然這不會給人留下深刻的印象，但也不算太糟糕。

在過去的12個月里，MicroStrategy產生了息税前收益(EBIT)虧損。事實上，它在息税前利潤水平上虧損了2.35億美元。考慮到除了上面提到的債務，我們對公司應該使用如此多的債務沒有太大的信心。坦率地説，我們認為資產負債表遠遠不能與之匹配，儘管隨着時間的推移，它可能會得到改善。然而，它在過去一年燒掉了5.8億美元的現金，這也於事無補。因此，可以説，我們認為這隻股票風險很大。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但歸根結底，每家公司都可能包含存在於資產負債表之外的風險。為此，您應該瞭解我們在MicroStrategy中發現的4個警告信號(包括3個不太適合我們的警告信號)。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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