瑞銀：抵押貸款REIT將受益於美聯儲結束緊縮政策和退出MBS 上調Annaly Capital(NLY.US)等評級至「買入」

瑞銀發表研報，將抵押貸款型REIT公司Annaly Capital Management(NLY.US)和美國資本代理公司(AGNC.US)評級從「中性」上調至「買入」，原因是這些公司將受益於美聯儲緊縮周期的結束及其退出抵押貸款支持證券(MBS)市場。

瑞銀分析師Vilas Abraham在報告中寫道：「我們認為，該行業將迎來一段強勁且可持續的總回報期。我們預測，在賬面價值增長和低兩位數收益率的雙重支撐下，明年的總回報率將達到約30%。」

Abraham進一步解釋道，假設美聯儲幾乎完成了緊縮政策，由於利率波動性降低和供需動態逐漸改善，目前仍超過160個基點的名義MBS息差「在中長期內偏向收緊」。他表示：「這種動態可能會在未來12個月內合理地提升抵押貸款型REIT的賬面價值約10%。」

這位分析師還指出，當美聯儲購買並持有MBS時，無論在景氣時期還是不景氣時期，其表現都會惡化。「展望未來，我們預計(這類公司)業績將更加穩定——賬面價值有機會實現小幅增長，但更重要的是，可持續/可預測的回報將支持股息，」Abraham寫道。

最后，他補充道，下行風險在於美聯儲將進一步大幅收緊政策，這可能會持續擴大息差，並通過降低賬面價值衝擊這類股票。