港股新股8個月募資204億，僅達全年預測11%，退市與上市數量近乎持平

財聯社9月17日訊（記者 成孟琦）2023年首8個月，港股新股市場共迎來35家公司上市，合計募資203.66億港元。較2022年同期的募資額583.94億減少六成。

募資額減少的原因為大型IPO的缺乏，今年港股新股市場未出現募資10億美元以上的超大規模IPO，而2022年有2家，另外1億美元至10億美元的IPO由去年的13家減至今年的7家。

此外，前8個月共有34家上市公司從港交所退市，包括除牌28家，私有化5家、自願退市1家，退市公司數量約等於上市公司數量。

同時，IPO市場「子彈充足」，2023年前8個月，在港交所遞交上市申請的共有151家公司，其中主板148家、科創板3家。這151宗上市申請中，75宗為首次遞表，76宗為多次遞表。

1800億募資額年度預計難以完成

值得注意的是，自7月18日眾安智慧生活上市后，港股新股市場「開天窗」近50日，終於在9月5日迎來新股宜明昂科上市，截至9月15日，宜明昂科股價較招股價漲38.9%。此外，新股市場正在回暖的標誌還有3只新股同期開始招股，樂倉物流、友芝生物和途虎養車，途虎養車預計將於9月26日上市，其他兩隻招股中新股預計將於9月25日上市。

畢馬威中國發布2023上半年新股市場報告，維持香港全年IPO募資金額、上市數量預測不變，即募資額1800億港元，IPO90家。對於這個目標，以港股新股市場當前200億的募資額可能會十分吃力。不過，目前香港上市申請數量多、特專科技公司有望上市、大型企業有分拆業務上市或二次上市的計劃，或有望夠帶動香港新股市場今年未來幾個月的復甦。

從發行市值來看，據捷利交易寶數據，新股平均發行市值65億港元，發行市值最大的珍酒李渡達353.96億港元，其余發行市值超百億的公司有6家，分別是北森控股、粉筆、KEEP、宏信建發、科倫博泰-B、藥師幫；發行市值最小的淮北綠金股份僅5.04億港元。

縮量發行普遍，更有「丐中丐IPO」僅發行0.89%

從發行比例來看，新股平均發行比例為14.63%。縮量發行為普遍現象，發行比例最低的是粉筆，僅0.95%；另外艾迪康控股、藥師幫、KEEP、北森控股的發行比例均不超5%。發行比例最高的是慧居科技，為25.07%，發行比例為25%的公司有10家，大多為小市值公司，無縮量發行空間。

通常，A股新股向社會公開發行的股份最少在10%以上（一般為25%以上；公司股本總額超過四億元的，公開發行股份的比例為10%以上）。港交所上市規則及相關指引並未規定強制性的最低發行比例或最小募資規模，但設定了公眾人士所持股比的門檻，「保證流通」成為上市要求之一，出現港股發行比例不足5%的情形也符合港股上市規則。

今年港股市場上，發行比例最低的為2023年1月9日上市的「互聯網職教第一股」粉筆科技，其上市時發行的新股數量為2000萬股，佔總股本比例僅為0.89%。而粉筆IPO的募資額為1.98億港元，剔除高達7810萬港元的發行費用，其募資淨額僅為1.2億港元。

港股上市前，粉筆科技於2021年2月完成3.9億美元的A輪融資，由IDG資本和摯信資本領投，CPE、德弘資本(DCP)、昆裕潤源、華興新經濟基金、弘毅投資、泓睿投資等跟投。公開資料顯示，本輪融資后，粉筆教育的投后估值達19.5億美元，而其在港股上市的募資額僅為A輪融資的3.9%。

截至9月16日，粉筆科技報5.23港元，較招股價9.9港元腰斬。不過，作為考公第二大龍頭，粉筆科技在2022年以及2023年中期實現了經調整盈利。對此，中金公司認為，粉筆全年收入或呈現前高后低趨勢，主要系今年公務員考試集中在上半年，對公司開班時間及財務確收節奏產生影響。中信證券認為業績超預期，維持6港元目標價。

業內人士普遍認為，新股調低比例發行主要是爲了保護發行價格，避免上市后股價出現大幅調整的情況。而港股市場袖珍發行，主要因為市場情緒偏謹慎，市場需求偏弱。

公開認購均值9.65倍

除縮量發行外，2023年前八個月新股表現也以上下半年為分界線。首日股價較招股價破發的有17只，這17只新股全部在上半年上市；截至9月15日收市，股價較發行價破發的有25只，下半年上市的有5只，上半年上市的則有20只。

認購人數來看，新股平均認購人數為5450人。認購人數最多的是百果園集團，共12391人認購。認購人數過萬人的還有新傳企劃、梅斯健康、珍酒李渡三家。認購人數最少的是慧居科技，僅1373人認購。

從認購倍數來看，35只新股平均公開認購倍數為9.65倍。認購倍數最大的是新傳企劃，為44.2倍；其次是粉筆，約33.88倍；緊隨其后的樂華娛樂、維天運通、美麗田園醫療健康分別為28.68倍、23.09倍、22.12倍；認購倍數最小的是宏信建發，僅0.12倍；公開發售認購不足的公司有3家，分別是達勢股份、易點雲、億華通。

從回撥率來看，認購火熱、回撥30%的公司有8家，包括新傳企劃、怡俊集團、北森控股、維天運通、樂華娛樂、美麗田園醫療、正味集團、粉筆；因國際配售認購不足、回撥20%的公司有2家，分別是中寶新材和淮北綠金股份；其余25家公司均未回撥。

從上市費用佔比來看，上市費用佔募集資金比例的平均值高達14.7%，隨着上市募資規模縮減，上市費用比率顯著上升。上市費用佔比位列前三的為望塵科技控股、維天運通及中天湖南集團，比率分別為86.6%、49.7%及39.6%；位列后三的則是宏信建發、億華通及珍酒李渡，佔募資額的7.7%、7.3%及5.9%。