歐洲央行意外再加息25個基點！歐元不漲反跌至一周低位

北京時間周四20:15，歐洲央行將三大利率均上調25個基點，為連續第10次加息，主要再融資利率達2001年7月以來新高，存款機制利率創歷史新高。

不過，歐洲央行表示，緊急抗疫購債計劃（PEPP）的再投資計劃將持續到2024年底，將繼續在緊急抗疫購債計劃上保持靈活性，資產購買計劃投資組合以可預測的速度下滑。

利率決議公佈后，歐元兑美元短線走低逾50點，並跌破1.07關口至一周低位，日內跌幅達0.3%。美元指數短線拉昇30點，現報104.97。貨幣市場定價歐洲央行進一步加息的可能性為30%。意大利和德國10年期債券收益率利差在歐洲央行決定后收窄至175.1個基點，之前為178.2個基點。

對於通脹，歐洲央行預計2024年通脹率為3.2%，6月預期為3.0%。預計2025年通脹率為2.1%，6月預期為2.2%。決心確保通脹迴歸2%的目標。

對於GDP，歐洲央行預計2023年GDP為0.7%，6月預期為0.9%。預計2024年GDP為1.0%，6月預期為1.5%。預計2025年GDP為1.5%，6月預期為1.6%。

對於加息的影響，歐洲央行表示，過去的加息將繼續強有力地傳導。準備調整其所有工具。融資狀況日益抑制需求。

對於貨幣政策前景，歐洲央行稱，將繼續採取數據驅動的方法。利率將在需要的時間內保持足夠限制性的水平。

歐洲央行表示，通脹太高太持久，價格前景、潛在通脹動態、政策傳導是關鍵。

根據目前的評估，歐洲央行認為利率水平已經達到（限制性水平），如果在足夠長的時間維持利率在當前水平，將對通脹及時迴歸目標做出重大貢獻。

歐洲央行表示，通脹太高太持久，價格前景、潛在通脹動態、政策傳導是關鍵。

根據目前的評估，歐洲央行認為利率水平已經達到（限制性水平），如果在足夠長的時間維持利率在當前水平，將對通脹及時迴歸目標做出重大貢獻。

貨幣市場押注歐洲央行收緊貨幣政策的行動即將結束。周四，歐洲央行連續第十次上調存款利率，並暗示利率現已達到將對控制通脹做出「重大貢獻」的水平。根據與政策會議日期掛鉤的掉期交易，交易員押注年底前貨幣政策收緊的幅度不到5個基點，這一結果表明，周四的政策收緊可能是本輪加息周期的最后一步。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家Andrew Kenningham在一份報告中寫道，歐洲央行加息可能意味着其貨幣緊縮周期的結束。央行進一步將利率上調了25個基點，但暗示利率可能已經達到足以持續控制通脹的水平。但這並不意味着很快就會開始降息。他表示：

「鑑於潛在通脹的強勁程度，我們預計利率將在這一水平維持至少一年，儘管經濟似乎正在走向衰退。」

德意志銀行研究部首席歐洲經濟學家Mark Wall在歐洲央行連續第十次提高利率后表示，歐洲央行在通脹問題上並沒有宣告勝利。央行確實發出了暫停其漫長的加息周期的信號，但這只是一個「信心不足的暫停」，如有必要，歐洲央行可能會進一步提高利率。

拉加德：決心確保通脹迴歸2%的目標

歐洲央行行長拉加德在隨后召開的新聞發佈會上表示，通脹仍在過長時間內保持在較高水平。決心確保通脹迴歸2%的目標。今天的加息反映了我們對通脹前景的評估。她強調，潛在通脹仍然高企。各國政府應繼續減少相關的支持措施。這對於避免推高中期通脹壓力至關重要，否則將需要採取更強硬的貨幣政策應對措施。

拉加德稱，對2023年和2024年通脹的向上修正主要反映了能源價格的上漲路徑。儘管大多數指標已經開始緩解，基本價格壓力仍然很高。

對於加息的效果，拉加德表示，過去的加息效果正在繼續強有力地傳遞。融資條件進一步收緊，抑制了需求。隨着我們緊縮對國內需求的影響越來越大，國際貿易環境日益疲軟，歐洲央行工作人員大幅降低了經濟增長預測。

對於經濟前景，經濟增長將保持低迷。最近的指標顯示第三季度經濟仍將疲軟。隨着實際收入的增長，經濟（增長）勢頭應該會加強。勞動力市場具有良好韌性。服務業正在走軟。服務業創造的就業崗位減少了。財政政策應該提高經濟的生產力。

對於貨幣政策前景，拉加德稱，我們未來的決定將確保在必要的時間內，歐洲央行的關鍵利率將被設定在足夠限制的水平上。

歐洲央行行長拉加德還稱，部分長期通脹指標上升，需要仔細觀察；沒有討論「在足夠長時間內維持利率在當前水平」意味着什麼。但她強調：

「我的意思並不是利率已經達到了峰值。」

潘森宏觀分析師Claus Vistesen和Melanie Debono在歐洲央行將利率進一步上調25個基點但表示加息周期暫時告一段落后表示，歐洲央行明年降息的窗口期很窄。Vistesen和Debono表示，這是一次鴿派的加息，雖然歐洲央行的最新預測顯示通脹率在未來幾年內不可能降至目標值，但該央行還下調了對經濟增長的展望。如果通脹率的下降速度確實快於預期，而且經濟增長預測再次下滑，那麼明年就有可能降息。

道明證券歐洲和英國高級利率策略師Pooja kumra表示，歐洲股市基本上很高興，因為這是歐洲央行加息周期的結束。這就是為什麼即使加息25個基點，股市也會出現強勁反彈。基本上，現在我們處於限制性區域，關鍵的焦點是利率將保持在現在的水平，直到通脹回到目標水平。歐洲央行目前所處的階段是，他們可以依靠經濟增長和金融環境收緊來實現（通脹目標），而不是通過加息來實現。

泰坦資產管理公司首席信息官John Leiper表示，我擔心的是，在經濟數據不斷惡化和歐元區貨幣供應萎縮的背景下，歐洲加息將使經濟進一步陷入衰退。歐洲央行在通脹-經濟增長的天平上不斷往一邊加籌碼，天平現在正搖搖欲墜，瀕臨傾覆。

摩根大通資產管理公司駐倫敦策略師Mike Bell表示，隨着商業調查顯示經濟增長即將大幅放緩，歐洲央行可能不會再加息了。最新商業調查顯示，新訂單部分非常疲弱，服務業的新訂單在萎縮，製造業的新訂單也處於低迷狀態。在增長放緩的背景下，歐洲央行可能會在下次會議上暫停加息，如果增長前景繼續惡化，暫停將演變為停止。