Reata Pharmaceuticals（納斯達克股票代碼：RETA）使用債務是否存在風險？

霍華德·馬克斯（Howard Marks）説得很好，他説，「我擔心的風險是永久虧損的可能性……」我認識的每一位實際投資者都擔心。「當你檢查公司的風險有多大時，考慮公司的資產負債表是很自然的，因為當企業倒閉時通常會涉及債務。與許多其他公司一樣，Reata Pharmaceuticals，Inc.（納斯達克股票代碼：RETA）利用債務。但這筆債務是否值得股東關注？

一般來説，只有當公司無法通過籌集資本或自己的現金流輕松償還債務時，債務纔會成為真正的問題。如果情況變得非常糟糕，貸方可以控制業務。雖然這種情況並不太常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久稀釋股東，因為貸方迫使他們以低價籌集資本。不過，通過取代稀釋，債務對於需要資本以高回報率投資增長的企業來説可能是一個非常好的工具。當我們檢查債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。

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下圖（您可以點擊查看更多詳細信息）顯示，截至2023年6月，Reata Pharmaceuticals的債務為7310萬美元，高於一年內的零。但它還有3.302億美元現金來抵消這一影響，這意味着它擁有2.571億美元的淨現金。

根據最新報告的資產負債表，Reata Pharmaceuticals 12個月內到期的負債為1.251億美元，12個月后到期的負債為2.902億美元。爲了抵消這些義務，該公司擁有3.302億美元的現金以及12個月內到期的價值2，270萬美元的應收賬款。因此，其負債超過現金和（近期）應收賬款之和6240萬美元。

這種狀況表明，Reata Pharmaceuticals的資產負債表看起來相當穩健，因為其總負債幾乎等於其流動資產。因此，儘管很難想象這家價值65.1億美元的公司正在為現金而苦苦掙扎，但我們仍然認為值得監控其資產負債表。雖然Reata Pharmaceuticals確實有值得注意的負債，但它的現金也多於債務，因此我們非常有信心它能夠安全地管理其債務。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解債務最多。但最終該業務的未來盈利能力將決定Reata Pharmaceuticals是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這個關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

去年，Reata Pharmaceuticals的EBIT水平並未實現盈利，但收入增長了135%，達到2300萬美元。因此，毫無疑問，股東們正在為增長歡呼

就其本質而言，虧損的公司比那些盈利歷史悠久的公司風險更大。我們確實注意到，Reata Pharmaceuticals去年出現息税前利潤（EBIT）虧損。在同一時期，它的自由現金流出為負2.49億美元，並錄得8800萬美元的會計虧損。但至少它的資產負債表上有2.571億美元可用於短期增長。重要的是，Reata Pharmaceuticals的收入增長非常強勁。雖然不盈利的公司可能存在風險，但它們也可能在盈利前的年份艱難而快速地增長。在分析債務水平時，資產負債表顯然是起點。但最終，每家公司都可以遏制資產負債表之外存在的風險。例如，Reata Pharmaceuticals有3個警告信號（1個警告信號很重要），我們認為您應該瞭解。

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