我們認為STERIS(紐約證券交易所股票代碼：STE)可以繼續償還債務

伯克希爾哈撒韋的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金經理李路直言不諱地説，最大的投資風險不是價格的波動，而是你是否會遭受永久性的資本損失。因此，當你評估一家公司的風險有多大時，聰明的投資者似乎知道債務--通常涉及破產--是一個非常重要的因素。與許多其他公司一樣，STERIS plc(紐約證券交易所代碼：STE)利用債務。但真正的問題是，這筆債務是否讓該公司面臨風險。

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。話雖如此，最常見的情況是一家公司對債務管理得相當好--並對自己有利。當我們檢查債務水平時，我們首先同時考慮現金和債務水平。

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下面的圖表顯示，2023年6月，STERIS的債務為29.2億美元；與前一年大致相同。您可以點擊查看更多詳細信息。然而，它確實有2.086億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為27.1億美元。

最新資產負債表數據顯示，STERIS有8.869億美元的負債在一年內到期，37.2億美元的負債在一年內到期。另一方面，它有2.086億美元的現金和價值8.878億美元的應收賬款在一年內到期。因此，其負債總額為35.1億美元，超過了現金和短期應收賬款的總和。

當然，STERIS的市值高達226億美元，因此這些債務可能是可控的。但有足夠的負債，我們肯定會建議股東繼續監控未來的資產負債表。

爲了評估一家公司的債務與其收益的關係，我們計算其淨債務除以其利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆蓋率)。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

STERIS的淨債務是EBITDA的2.0倍，這並不是太多，但其利息覆蓋率看起來有點低，EBIT僅為利息支出的6.9倍。雖然這並不讓我們太擔心，但它確實表明利息支付在某種程度上是一種負擔。同樣相關的是，STERIS在去年的息税前利潤增長了非常可觀的25%，從而增強了其償還債務的能力。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最重要的是，未來的收益將決定STERIS未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年中，STERIS產生了相當於其息税前利潤的67%的強勁自由現金流，這與我們預期的差不多。這種冷酷的現金意味着，它可以在想要的時候減少債務。

令人高興的是，STERIS令人印象深刻的息税前利潤增長率意味着它在債務方面佔據了上風。這只是好消息的開始，因為它將息税前利潤轉換為自由現金流也非常令人鼓舞。我們還會注意到，像STERIS這樣的醫療設備行業公司通常會使用債務，而不會出現問題。縮小範圍，STERIS似乎相當合理地使用債務；這得到了我們的認可。儘管債務確實會帶來風險，但如果使用得當，它也可以帶來更高的股本回報率。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個起點。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。一個恰當的例子：我們發現了3個STERIS的警告信號，你應該知道。

如果在這一切之后，你對一家資產負債表堅如磐石、快速增長的公司更感興趣，那麼請立即查看我們的淨現金成長型股票清單。

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