Entigis(納斯達克股票代碼：ENTG)是一項高風險的投資嗎？

大衞·伊本説得很好，他説，波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。他説，當你審查一家公司的資產負債表風險有多高時，考慮它是很自然的，因為當一家企業倒閉時，往往會涉及債務。我們可以看到EnIntegris，Inc.(納斯達克股票代碼：ENTG)在其業務中確實使用了債務。但股東是否應該擔心它的債務使用？

債務幫助企業，直到企業難以償還債務，無論是用新資本還是自由現金流。資本主義的一個重要部分是「創造性破壞」的過程，破產的企業被銀行家無情地清算。儘管這並不常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久稀釋股東，因為貸款人迫使他們以令人沮喪的價格籌集資金。然而，對於需要資本投資於高回報率增長的企業來説，債務可以成為一個非常好的工具，因為它可以取代稀釋。當我們檢查債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平。

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正如您在下面看到的，截至2023年7月底，Entigis的債務為54.9億美元，高於一年前的34.1億美元。單擊圖像瞭解更多詳細信息。另一方面，它擁有6.03億美元的現金，導致淨債務約為48.9億美元。

NasdaqGS：ENTG債轉股歷史2023年9月11日

最新的資產負債表數據顯示，Entigis有6.463億美元的債務在一年內到期，59.1億美元的債務在一年后到期。作為抵消，它有6.03億美元的現金和4.36億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，其負債比現金和(近期)應收賬款之和高出55.2億美元。

雖然這看起來可能很多，但並不是那麼糟糕，因為Entigis擁有144億美元的鉅額平均市值，因此如果需要的話，它可能可以通過籌集資本來加強其資產負債表。然而，仍值得密切關注其償債能力。

我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，並計算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆蓋)的容易程度，來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。這種方法的好處是，我們既考慮了債務的絕對數量(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與債務相關的實際利息支出(及其利息覆蓋率)。

1.4倍的疲弱利息覆蓋率，以及令人不安的高得令人不安的淨債務與EBITDA之比5.6，打擊了我們對Entigis的信心，就像對腸子的一擊。這意味着我們會認為它有沉重的債務負擔。更糟糕的是，Entigis的息税前利潤比去年下降了28%。但如果長期盈利保持這樣的水平，它在地獄里償還債務的機會就像滾雪球一樣大。因此，在分析債務水平時，資產負債表顯然是開始的起點。但最重要的是未來的收益將決定Entigis未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

最后，儘管税務人員可能喜歡會計利潤，但貸款人只接受冷硬現金。因此，我們顯然需要看看息税前利潤是否帶來了相應的自由現金流。*在過去三年中，Entigis的自由現金流佔其息税前利潤的21%，低於我們的預期。他説，現金轉換率較低，加大了處理負債的難度。

從表面上看，Entigis的利息擔保讓我們對這隻股票持懷疑態度，其息税前利潤增長率並不比一年中最繁忙之夜的一家空蕩蕩的餐廳更具誘惑力。但至少它的總負債水平並不是那麼糟糕。*我們非常清楚，由於Entigis的資產負債表狀況良好，我們認為它的風險真的相當高。因此，我們對這隻動物的警惕幾乎就像飢餓的小貓擔心掉進主人的魚塘一樣：正如他們所説的那樣，一次被咬，加倍害羞。在分析債務水平時，資產負債表顯然是開始的起點。然而，並不是所有的投資風險都存在於資產負債表內--遠非如此。例如，Entigis有兩個警告標誌(其中一個不容忽視)，我們認為你應該知道。

當然，如果你是那種喜歡在沒有債務負擔的情況下購買股票的投資者，那麼不要猶豫，今天就來看看我們的淨現金成長型股票獨家名單。

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