美股強勢背景下，空頭錨定「小盤股」仍能獲利130億美元

美股當中有一部分經常被大多數投資者忽視——小盤股，今年賣空者通過做空小盤股獲利不少。

根據S3 Partners對小盤股空頭頭寸數量的預估，賣空者今年通過押注小型股、微型股和超小型股下跌，獲得了近130億美元的賬面利潤。這與中型、超大型和大型股賣空交易損失約1400億美元形成鮮明對比。隨着經濟違背悲觀預期，這些股票今年大部分時間都在上漲。美聯儲加息已經漸入尾聲，而人工智能的突破引發了一部分科技股的瘋狂上漲。

這種差異凸顯了股市的嚴重分化。$英偉達(NVDA.US)$、$Meta Platforms(META.US)$和$特斯拉(TSLA.US)$等公司推動了大部分漲幅。羅素2000指數中超過一半的股票今年都下跌，該指數今年漲幅維持在5%，遠低於標普500指數同期16%的漲幅。

分析師Steve Sosnick表示，「今年的表現很大程度上與市場對人工智能的熱情有關，這令那些最大的科技股受益匪淺。截至目前，這波上漲頭重腳輕。」

根據S3數據，小盤股從6月-7月已經加入了反彈的行列，但他們在最近的回調中受到的衝擊最重。自8月份以來，空頭預計盈利為97億美元。

美國銀行策略師援引EPFR Global的話稱，隨着股價遭受重創，投資者上周從專注於該領域的基金撤資15億美元，為近三個月的最高水平。相比之下，大盤股的基金吸納了55億美元。

$美國合衆銀行(USB.US)$財富管理公司高級投資策略師Rob Haworth表示，表現不佳的原因之一是行業權重抑制了投資者的興趣，因為投資者主要關注特定行業。空頭們在科技領域的投資很少，而科技是今年表現最好的領域，而金融和能源領域的權重較大，是最落后的領域之一。小企業也是受經濟放緩和貨幣政策收緊影響最嚴重的企業。Haworth表示，

「它們也往往是首當其衝受到信貸條件收緊和貸款標準收緊影響的公司。」 「我認為這種環境令小盤股承壓。」

摩根士丹利分析師Mike Wilson，股市大空頭，他也同樣警告投資者遠離小盤股，他們的利潤率更容易受到通脹侵蝕。

根據S3數據，做空小盤股的押注佔了所有空頭頭寸的不到10%，一些策略師預計小盤股還有反彈空間。美國銀行分析師Jill Carey Hall認為，如果經濟繼續增長，那些已經消化了經濟衰退風險的市場部分最有可能跑贏大盤。

然而，賣空者仍在大量湧入。根據S3數據，在過去30天里，他們投入了6.58億美元做空小盤股，較上個月有所增加。上個月賣空者對$Archer Aviation(ACHR.US)$、 $航空運輸服務(ATSG.US)$ Group、$Alteryx(AYX.US)$和$Sage Therapeutics(SAGE.US)$的押注最多。

今年迄今為止最賺錢的小盤股空頭交易是遭受重創的地區銀行。據S3稱，對$Lumen Technologies(LUMN.US)$、$富樂客(FL.US)$和$Beam Therapeutics(BEAM.US)$的押注也獲得了回報。

編輯/ruby