ETF周報丨繼續暴漲40%！美大麻股ETF漲勢不停；做空美股ETF本周大賺

編者按：本周美股三大指數均下跌，做空標普、納指、小盤股ETF位居榜上前列；美聯儲發出鷹派信號，周中黃金走弱，做空黃金、白銀ET集體走強，2倍做空白銀ETF漲超11%。

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股三大指數均錄得下跌，納指累跌1.93%，標普500指數累跌1.29%，道指累跌0.75%。分析認為，投資者再次擔心美聯儲可能將利率調高到一個超過先前市場預期的水平。

本周原油走高加劇通脹壓力，ISM服務業指數意外強勁、失業人數超預期下降又體現美國經濟穩健，強化市場對美聯儲的緊縮預期，加之iPhone相關報道衝擊蘋果及高通等蘋果供應商的業績前景，上周支持美股走高的一大動力科技股成為大盤的一大拖累，主要美股指9月首周開局不佳。

從美股ETF漲幅榜來看，本周大麻股ETF延續上周強勁勢頭，AdvisorShares MSOS 2x Daily ETF $MSOX 、Roundhill Cannabis ETF $WEED 、全美大麻ETF-AdvisorShares $MSOS 一周分別暴漲38%、22%和21%。

消息面上，此前，美國健康與社會服務部(HHS)呼籲將大麻歸類為低風險美國藥品品類。有媒體稱，若HHS的建議調整分類得到通過，將標誌着大麻作為高危藥物的地位出現重大轉變，大麻距離完全合法化一步之遙。

2、主要股指ETF表現

本周美股三大股指均錄得跌幅，做空標普、納指、小盤股ETF位居榜上前列。其中3倍做空美國小盤股 $TZA 、2倍做空羅素2000指數ETF $TWM 、3倍做空納斯達克指數 $SQQQ 漲幅居前，分別為11.57%、7.53%和4.33%。

今年以來，美股成功實現反彈，原因是市場預期美國經濟將實現軟着陸，且美聯儲似乎即將結束加息行動。然而，這種預期似乎過於樂觀了。美聯儲官員堅持其鷹派立場，與此同時，基準10年期美債收益率已飆升至2007年以來最高水平。美國銀行策略師表示，美聯儲在更長時間里保持高利率(Higher-for-Longer)的威脅越來越大，可能會削弱美國經濟軟着陸的前景，並在未來兩個月引發股市的拋售。

3、能源市場ETF表現

美國數據走強和美聯儲發出鷹派信號的背景下，市場參與者紛紛涌向美元，黃金價格仍處於守勢。美元指數在周三升至3月15日以來的新高，一度突破105.00。當日，現貨黃金價格從周三高點1929.18美元/盎司大幅下挫，最低下探1915.23美元/盎司，金價周三收於1917美元/盎司左右。

ETF方面，黃金下跌帶動做空黃金、白銀ETF上漲，2倍做空白銀ETF $ZSL 、2倍做空金礦指數ETF $JDST 、2倍做空黃金礦業指數ETF $DUST ，分別上漲11.38%，9.46%和5.42%。

另外，在上半年的大部分時間里，油價一直在70- 80美元/桶相對狹窄的範圍內交易，直到除了OPEC+減產之外沙特進行額外減產，這在7月和8月提振了市場情緒和推高了油價，並在沙特和俄羅斯延長各自的減產至年底后，本周布油一度達到了2023年90美元/桶以上的峰值。

ETF方面，原油價格上漲推動了做多原油ETF行情上漲，2倍做多原油ETF $UCO 漲超3%，2倍做多美國油氣指數ETF $DIG 、德銀石油基金 $DBO 漲超2%，美國布倫特原油基金 $BNO 、美國原油基金ETF $USO 漲超1%。

高盛大宗商品研究部門表示，沙特和俄羅斯延長自願減產協議，可能導致布倫特原油期貨價格在2024年底飆升至每桶107美元。然而，高盛強調，這不是該行的「基線預測」，因為「產油國不太可能追求遠高於100美元/桶的石油價格」。

4、一周市場觀點

摩根大通警告：9月往往表現不佳，美股投資者的自滿情緒令人擔憂

美國股票投資者是如此的自信，以至於讓摩根大通的策略師都感到擔憂。分析師表示，儘管9月份通常是股市走弱的時期，但情緒和倉位仍遠未達到看跌的水平。

德銀：美國經濟衰退可能性高於「軟着陸」

德意志銀行策略師認為，由於通脹仍處於令人不安的高位，美國經濟很有可能在明年陷入衰退。該行稱，由於美聯儲激進的加息行動，美國經濟衰退仍然比「軟着陸」更有可能出現。德銀的觀點與華爾街經濟學家日益增長的樂觀情緒形成鮮明的反差。

小摩：若美聯儲進一步行動，消費者將陷入危險境地

摩根大通資產管理公司首席全球策略師戴維•凱利警告稱，如果美聯儲在通脹已經放緩的情況下再次加息，可能會把美國消費者推向一個「危險」的境地。其還指出，勞動力市場降温應該會給美聯儲暫停加息提供空間。

金子將閃閃發光？小摩：投資者對黃金的配置創10年多新高！

摩根大通分析師表示，在央行黃金購買潮的推動下，過去一年黃金投資有所增加，非銀行投資者的對黃金的總體隱含配置達到2012年底以來的最高水平。

美聯儲或已無須再加息！高盛：美國經濟陷入衰退概率僅剩15%

高盛集團周一表示，美國經濟在未來12個月內陷入衰退的概率已僅剩下15%，進一步低於其7月時預測時的20%，因通脹降温和仍具有彈性的勞動力市場表明，美聯儲可能不需要再進一步加息。該行還指出，美聯儲9月加息並「不在討論範圍內」，11月加息的障礙也「很大」。

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