美圖公司(01357)2023H1業績會：未來將繼續基於自研的視覺大模型推出新功能

智通財經APP獲悉，8月28日，美圖公司(01357)發佈截至2023年6月30日止六個月中期業績，公司上半年收入同比增長29.8%，達到12.61億元，經調整歸母淨利潤同比增長320.4%，達到1.51億元，是國內第一家實現規模盈利的視覺大模型公司。在業績交流會上，美圖公司表示，未來公司將繼續基於自研的視覺大模型推出新功能，目前公司很突出的能力是亞洲人像攝影，公司目前已經具備了國內最領先的視覺大模型的生成能力，未來會逐步將能力拓展至功能點上，公司相信這會產生更高的價值，最后轉化為用户口碑與付費轉化。

美圖公司表示，AIGC是產品的內核，公司上半年發佈了自己研發的大模型 MiracleVision，迭代到2.0版本，兼顧了科技與藝術，充滿了深厚的美學底藴。這種特性使得公司在激烈的視覺大模型競爭中脫穎而出。MiracleVision 聚焦在亞洲人像攝影、國風國潮以及商品設計這三個垂直的領域，持續迭代，以延續公司的競爭優勢。

此外，美圖公司表示，全球化的佈局也是接下來的戰略重點，公司上半年在全球化佈局上已經取得了一些成績，根據data.Al的數據，公司在中國非遊戲廠商出海收入排行榜名列中國第四。上半年美圖秀秀也因為爆款的AIGC功能，在巴西和泰國的蘋果 APPstore達到免費總榜的第一，美國和日本免費總榜第二的成績。公司未來的產品一開始就會按照全球化的框架去設計，也會針對不同的市場去做本地化運營，根據當地的審美優化公司的效果，進一步推動公司在全球化的步伐。

Q&A

Q: 我想問一下能不能幫我們拆一下影像和設計產品業務、美業解決方案和廣告業務，這三個業務的毛利率的情況是什麼樣?

A: 我給你一個大致上數字，廣告、影像和設計產品的毛利率基本上是70%以上，然后美業這邊應該是lowsingledigit, 就是幾個點的毛利率。

Q: 影像設計產品和廣告的毛利率是差不多的，未來的毛利率走勢大概會是一個什麼樣?

A: 我們目前預計兩邊的毛利率應該會相對比較穩定。

Q: 關於我們產品的MAU 的問題，就是説我看到最近4年我們美圖秀秀 的 MAU 是一直穩定在1.2~1.3億之間，然后我們22年底是1.3億，然 后這半年是1.27億，所以我想問一下美圖秀秀的MAU 的天花板大概是多少，我們整體的 MAU 的天花板大概是什麼樣的情況?

A: 我們覺得 MAU 的天花板是要分開看。確實在國內我們能看到移動互 聯網的用户規模其實是沒有增長的，用户的競爭也比較白熱化。但是海外我們能看到還有很大的市場佔有率提升空間。舉個例子，美圖秀秀在圖片編輯賽道的國內市場佔有率是應該是57%左右，但我們如果去看美圖的 海外產品在海外的市場佔有率只有13%,所以意味着還有很大的提升空 間。特別是我們的戰略是生產力和全球化，生產力的話，我們其實也是在 尋找增量，因為美圖過去主要服務生活場景，現在延伸到了生產力場景， 從圖片、視頻和設計的生產力工具入手，這里面有非常大的增長空間。所以我們覺得未來天花板還是比較高的。

Q: 首先是關於美圖設計室有沒有一些可能近況的更新，或者是説日后我 們會對它有一些什麼樣的規劃?第二個問題是關於開拍，剛剛也有分享到 目前它的 MAU 大概是20萬左右，20萬在公司看來大概是一個什麼樣 的水平?然后我們日后對開拍會有一個怎麼樣的期望，或者是會有一些怎麼樣發展規劃以及目標?

A: 首先是美圖設計室，我們定位是Al 商業設計，目前主要從幾個方面， 比如説平面設計，海報、 LOGO 等等，還有商品設計，比如鞋子、服裝。 無論是平面還是商品設計，擴展空間很大，因為這里面是設計的新範式。 過去在線設計更多是以模板為主，就提供了海量模板供用户去修改。但現 在Al 能夠實現非常高效，而且能給出非常驚艷的設計。所以在平面和商 品設計上，我們相信Al 的助力會有源源不斷的創新誕生，所以未來美圖設計室我們期待還是比較高的，算是下一代的在線設計解決方案。開拍20萬的 MAU 和整個美圖的將近2.5億的 MAU 來説，其實是比例 很小的。我們更多看到的是它的高速增長，因為發佈還不到兩個月，有 20萬的 MAU 説明這個產品已經獲得了市場，特別是口播視頻創作者的初步認可。所以我們希望無論是像美圖設計室還是開拍，比如説美圖設計室是為中小的電商賣家，開拍是為口播視頻創作者提供這種一站式的Al 創作服務，讓我們的用户不用使用多個產品去跳轉，就能夠一站式的獲得他們想要的這個設計或者視頻。

Q: 我們看到美圖設計室可能是在美圖秀秀里面會現在有自然引流，那麼后續的話我們對於設計室會有一些推廣上的計劃嗎?

A: 因為美圖秀秀跟美圖設計室的用户羣其實是很契合的。我們知道美圖 秀秀是公司用户體量最大的產品，服務了很多大眾用户，而這些大眾用户 里面就包含我們剛纔説到的，比如説中小電商賣家。所以美圖秀秀的海量 用户，是我們美圖設計室的一個銷售線索，能夠更快更精準的去觸達到中 小電商賣家。兩個產品上也有很好的協同，未來不排除整合成一個更大的工作流和協同網絡，所以這個應該還是蠻有想象力的。

Q: 會員業務同比ARPU 有所提升，請問能否拆分國內、海外、設計室等 ARPU 不同驅動力?23-24年 ARPU 是怎麼看的?

A: 這一次ARPU 的提升主要由國內與海外共同貢獻，國外 ARPU 持續 優化(歐美),今年上半年美顏相機也有調價，總體而言，有幾個 ARPU值提升的方向：

1.VIP 權益越來越多，產品每隔1-2年都有提價空間，從18年開始都有在做，從提價角度有ARPU 增長空間。

2.單購計劃也可以提升 ARPU 的表現。

3.生產力工具方面，訂閲 ARPU 本身就比國內產品更高，隨着我們推進生產力工具 APP 的佔比，對總體 ARPU 值也會更有幫助今年的 ARPU 提升在上半年已經基本完成，下半年相對固定，但24年仍有成長空間

Q:GPT 做出來的大語言工具和我們的運營有沒有什麼結合?公司未來創新的空間和方向在哪?

A: 目前美圖主攻視覺大模型，主要包括圖片、視頻設計等，大語言模型 並不是投資重點，但是由於語言的重要性，我們目前主要接入合作伙伴的 大語言模型來進行語言處理，並考慮通過投資方式與其中一家產生戰略綁 定，無論是視覺模型還是大語言模型，未來都將向多模態發展，多種能力 集成，包括語言、視覺(包括3D 等),這也是我們關注的一個方向，未 來Al 助手、數字人業務需要多模態能力支撐，主要由於我們的業務需要 理解用户的意思，建立認知，才能更好呈現效果，未來可以看到我們在多模態上的進一步投資與展開。

Q: 公司下半年和明年是否有更加專業的生產力產品的上線?

A: 我們會逐漸向兩個用户羣體延伸，美圖過去服務對象是生活場景中的大眾用户，但我們可以看到目前處於專業用户和大眾用户之間的傳播者(新媒體從業者，中小電商賣家， KOL 等)有大量內容創作需求尚未被 滿足，雖然目前他們規模相對較小，但是預計產出收入最高，我們將針對 這一羣體推出相關(更多實時紀要加微信： aileesir) 的生產力工具目前 我們還沒有能力服務專業用户，Adobe 是我們學習的對象，我們希望從 大眾用户延伸到傳播者，再到專業用户(但這可能需要5-10年努力)

Q :您剛纔提到我們推出了很多 Al產品，能詳細介紹目前哪些用户反饋很好，我們會有更多更新迭代?我們是否會推出更多 Al產品功能? 

A: 我們現在主要聚焦生產力工具，有三大領域是重點投入：圖片、視頻和設計，圖 片是我們的老本行，目前我們將更多專注視頻和設計的生產力工具，主要 由於這兩個賽道空間較大，美圖正在積累相關能力，會重點投入，視頻產品包括 wink 已經是視頻剪輯賽道的第三名，影像節發佈的開拍主要服務 口播場景，設計以美圖設計室為主，這些都是非常重要的產品；未來我們將繼續基於自研的視覺大模型推出新功能，目前我們很突出的能力是亞洲人像攝影，我們目前已經具備了國內最領先的視覺大模型的生成能力，未來會逐步將能力拓展至功能點上，我們相信這會產生更高的價值，最后轉化為用户口碑與付費轉化。

Q: 我們視覺大模型的研發從 H1 來看增長相對平穩，請問我們的算法人 纔等費用是否會出現在H2,我們的兩個出海產品在各個細分國家都有突 破，但是在歐美市場滲透率相對偏低，是否需要人效積累和特定打法需要我們去做?

A: 研發費用在 H2 將會增加，研發額外投入的增加主要由於我們長期投資了Al,2010 年就開始，所以很多研發人員都是在本身編制內，新的 Al產品中也有很多設計師，但是都是原有資源的配置，在短期內將不會 看到很大研發費用的增長，但從管理層面來看，我們正在 allinAl。 全球化方面來看，海外影像的佔有率方面，美圖只有13%,還有很大提升空間，我們針對不同國家打不同定位，主打分層，如北美用户付費意願較強，我們會持續通過高付費實現滲透，在拉美和東南亞，我們則主要通過用户規模帶起收入，未來我們會進一步強化本地化運營，迎合重點市場需求，我們也會做KOL口碑傳播，傳統廣告投放，事件營銷等多種方式，在不同區域嘗試更好的本地化策略。

Q: 公司的Al 產品與日俱增，如何看待技術研發人員的配置，能否滿足產品迭代精細化的需求?

A: 現有的研發的配置無法滿足所有需求，必須聚焦核心產品。會以生產力工具下面的視頻和設計為增長的突破點。視頻是圖片設計的進階，視頻 的研發投入可以向下兼容圖片。圖片設計和生產力走得更近，能夠服務更 多的行業，有很清晰的商業模式，可以形成商業閉環。未來會聚焦最核心的賽道和產品，同時不斷增加Al 大模型算法、訓練的核心人員的招募。

Q:AIGC 誕生以來，美圖迅速切入到小 B 端的生產力場景，在邏輯上有很大的轉變，美圖如何思考這一轉變，以及美圖的優勢在哪里?

A: 美圖是需求導向的產品公司，用户的需求基數足夠大，會推動美圖的 佈局和思考。在商業化的過程中，美圖發現 B 端變現速度更快，未來收 入規模會比生活場景更大，是尋求未來的增長、收入突破的必須去做的工 作。影像和設計的生產力工具在全球有很大的市場。比如 Adobe 的全家 桶非常好用，但在細分場景上卻沒有很好的整合服務，沒有辦法實現簡單 易用的操作，這就誕生很多新的機會。比如更好交互的 Stage, 更好協同的 Figma, 海報製作效率更高的 Canvas。 此外，美圖一直以來都是做圖片和視頻，在效果和研發的工程上很有經驗，所以在 stablediffusion2.0 模型出來后生成的效果很驚艷，在生產力和技術儲備上很有優勢。同時美圖在流量上很優勢，美圖設計室收入很大一部分貢獻來自於美圖秀秀APP 的內嵌模塊，用户既是分享生活的用户，也有生產力設計上需求， 因此美圖可以通過 APP 內的廣告位和彈窗將這部分用户轉化為生產力工具的用户。

Q: 公司的產品功能穿越移動互聯網到 AlGC 時代發展，應用場景 ToB、 ToC 擴展迭代能力有目共睹，但和大廠的Al 影像產品相比，美圖的競爭力在哪里?

A: 美圖的APP 一直保持領先地位，歷史上很多大廠都曾進入這個行業， 但都被我們打敗。我們認為專注是很重要的競爭點，同時我們的品牌優勢越來越明顯。同時比較我們和大廠之間 Al生產的效果，我們可以登陸whee.com 可以對比一下網站上的效果，我們對自己的stablediffusion2.0大模型出來的效果非常有信心。如果講核心的差異， 可能我們還是秉持「讓科技與藝術美好交匯」的一個方向，這是圖像領域我們非常明顯的核心點。

Q: 活躍用户增速變慢有何原因?未來在 MAU 增長方面有什麼指引?公司如何考慮后續訂閲比例提升的問題?

A: 如果拉長時間線，會發現MAU 其實是止跌回升的過程，在這個過程 中我們沒有花很多(更多實時紀要加微信： aileesir) 市場營銷推廣費用。 管理層對現在月活的數字很滿意，當下的重點並不是通過大量市場推廣提 升MAU, 而是通過更好效果提升VIP 訂閲滲透，拉動收入利潤增長。我們的目標是2025年5.3%的VIP 訂閲用户滲透率，長期的目標往10%去做也是有機會的，但沒有具體的時間表。對比 Airbrush 在美國有40%的訂閲率，英國有20%,長遠的目標也不是不可實現的，但需要一定時間。