「四箭齊發」重磅落地，港股跳空高開！恆生科技ETF基金(513260)漲3.5%，持續溢價明顯！南向連續6日強攻搶籌200億

上周末，系列政策「四箭齊發」重磅推出，今日（8月28日）港股高開，截至發佈，恆生指數漲2.3%，恆生科技指數漲超3%。恆生科技指數成份股紛紛大漲，小鵬汽車漲超12%，理想汽車漲超4%，美團、網易、快手、京東集團、嗶哩嗶哩漲超3%，騰訊控股、阿里巴巴、百度集團、小米集團漲超2%。

主流ETF方面，主打低費率的恆生科技ETF基金（513260）同樣大幅跳空高開，漲超3.5%，開盤溢價明顯，溢價率高達0.16%！

公開資料顯示，恆生科技ETF基金（513260）綜合費率顯著低於主流費率，管理費（0.15%）和託管費（0.05%）加總后，綜合費率僅為0.2%，明顯低於主流ETF產品；較低的綜合費率­­意味着更好的投資體驗，越來越多的精明投資者秉承「省到就是賺到」的投資理念，選擇恆生科技ETF基金（513260）。（數據來源：Wind，截至2023.6.30）

【四箭齊發：終於落地！】

日前，印花税減半、階段性收緊IPO節奏、進一步規範股份減持行為、調降融資保證金比例等政策「四箭齊發」，具體來看：

8月27日，兩部委發佈關於減半徵收證券交易印花税的公告。公告稱，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花税實施減半徵收。

中銀證券分析師表示，證券交易印花税是A股投資者成本主要構成部分，其調整對投資者交投活躍度有較明顯的短期影響。歷史數據顯示，印花税調整對大盤市場短期表現存在較明顯影響。2次印花税上調均引發市場下行，5次印花税下調均催化市場上漲，市場反應程度也隨印花税降税幅度的增加而逐漸顯著。（來源：中銀證券《證券行業：A股印花税歷次調整回顧》）

港股方面，同日（8月27日），相關負責人表示，將成立專門小組，研究如何增加股票市場流動性。最近數周，港交所與主要銀行在定期會議上重點討論如何刺激港股交投的措施，包括降低股票印花税以及改進衍生產品的設計等。香港證券及期貨專業總會呼籲撤銷股票印花税。

其他「三箭」方面：

1、根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡，引導上市公司合理確定再融資規模。

2、將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市后實施。

3、進一步規範股份減持行為。上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

中信建投證券策略首席分析師陳果分析稱，證監會對股權融資、股東減持出招精準，直面當前市場增量資金不足困境，未來有望發力引入中長期資金。交易所調降融資保證金比例，有利於股市獲得更多增量資金，促進槓桿資金活躍。

關於融資保證金比例的調整，中金公司表示，前次是於2015年11月將保證金最低比例要求由50%提高到100%，此次由100%下調到80%，體現了兩融業務的逆周期調節機制，動態來看有助於市場兩融需求的有序擴張。

【南向資金衝擊連續6日淨買入，總額超200億元！】

8月以來，北向資金持續連續淨賣出，但南下資金卻在持續買入港股。

8月28日，開盤僅30分鍾，南向資金淨買入額已超24億元，有望錄得連續第6日淨買入。

上周五（8月25日），南向資金淨買入33.86億元，上周累計淨買入總額超212億元！8月以來截至25日，南向資金累計淨買入額已達611億元。

【AH溢價逼近去年高點，恆生科技PE估值已達近3年極值！】

從估值來看，截至8月25日，恆生科技指數的最新PE（TTM）為23.92倍，已跌至近三年估值最低位，港股位於極高的估值性價比區間。

港股后市策略方面，華泰策略團隊表示：

1）根據財報顯示，港股業績底已現，分子端有支撐，港股深度調整的可能性較低。

2）外圍波動推升AH溢價逼近去年高點，短期內5月底點位或為本輪美股回調的支撐位。

3）后續企穩的關鍵信號在於地產及化債政策出臺，若后續政策落地超預期，疊加港股估值低位，即使美股短期回調，港股仍或企穩。

（來源：華泰證券《策略雙周報： 港股，中報信號積極，但外圍波動上升》）

國信證券最新觀點表示，近兩周港股向下突破了所有技術短線支撐信號。在新的技術信號形成前，港股有望迎來估值壓力的釋放，帶來一個估值「黃金坑」。當估值回到「低估」區間時，相信港股對全球資本的吸引力將再次凸顯。具體而言，國信證券用兩種方式對這個黃金坑的位置做一個判斷：

1）風險溢價模型：建議最早介入的位置是17200點（75%多頭勝率），參考5月底，介入點位是16700-16800點（85%多頭勝率），量化模型絕對買入信號是16200-16500（95%多頭勝率）；

2）參考恆指PB，高勝率買入位置是1倍PB，對應約16500點。

（來源：國信證券《海外市場速覽-守望港股的估值「黃金坑」｜國信港股&海外》）

公開資料顯示，恆生科技ETF基金（513260）及其聯接基金（A：013127、C：013128）跟蹤恆生科技指數（HSTECH），是恆生重點旗艦指數，市場認可度高，優選港股市值最大的 30 家科技主題上市公司，匯聚眾多享譽全球的科技類創新型企業，覆蓋互聯網平臺經濟、造車新勢力、及先進工業等板塊，指數前5大重倉股包括理想汽車（8.80%）、美團（7.95%）、騰訊控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集團（7.72%）等。（數據來源：恆生指數公司，截至2023.6.30，指數成份股僅作展示，不代表任何形式的個股推薦）

從恆生科技ETF基金（513260）標的指數成份股來看，相當一部分公司具有稀缺性，具有戰略性配置價值。隨着經濟温和修復，這些高科技上市公司盈利有望觸底回升，而美債收益率水平已至高位，加息壓力緩解，恆生科技指數中長期投資價值凸顯。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上產品屬於中等風險等級（R4）產品，適合經客户風險等級測評后結果為進取型（C4）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。境外投資產品風險包括市場風險、匯率風險和政治風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。