A股四大利好齊發，港股如何聯動？香港特首強調增加港股流動性，降低印花税成討論熱點

財聯社8月27日訊，（記者 成孟琦）香港特區行政長官李家超今日表示，將由財政司司長成立小組，研究如何增加股票市場流動性，財政司司長將在下周公佈增加股票流動性研究相關細節。

圖源：香港政府新聞網

值得注意的是，今日A股印花税減半徵收利好落地，財政部、税務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花税實施減半徵收。

A股率先減半印花税，那麼A股、港股是否會聯動起來「活躍資本市場」？香港增加股市流動性又是否會從減印花税開始呢？就此，業內人士表示，今年港府財政赤字很大，減印花稅后從哪里開源也是港府需要着重考慮的事情。

香港特首李家超：研究如何增加股市流動性

中國香港特區行政長官李家超今日在沙田舉行第二場施政報告地區諮詢會，聽取市民的意見和建議。

李嘉超表示，香港作為國際金融中心，股票市場所發揮的作用非常重要。近期不斷聽到不同意見，指出增加股票市場流動性的重要，因此決定成立小組。希望小組儘快展開工作，儘早向行政長官作出建議。

李家超提到，政府至今已就2023年《施政報告》進行了超過30場不同形式的諮詢活動，包括兩場地區諮詢會，收集不同界別代表和市民就《施政報告》的意見和建議。接下來我和團隊會繼續與不同界別代表會面，亦會走訪不同小區、聽取意見，積極為民生、拼經濟、做實事。在過去接觸市民及諮詢會討論中，感到市民普遍支持第一份施政報告的施政方針和政策，希望可以「做深做大」，及探索是否有新領域、新議題。

隨后，其更表示：「知道大家關注股市和樓市的問題，更重視人才及人力供應，特別是要培訓本地人才，以及挽留人才，讓他們’落地生根’。此外，科技應用方面也十分重要。科技不但要應用在日常生活，也要利用科技保障市民不受騙。」

活躍港股，是否會從印花税開始？

香港特區行政長官李家超將於10月25日發表新一份《施政報告》，並自7月31日起接受公眾諮詢。在《施政報告》接受公眾諮詢后，香港證券及期貨專業總會迅速發聲，要求撤銷股票印花税。

在港股印花税的歷次調整中，2021年8月1日，香港政府提高香港股票印花税率30%那次顯得尤為重要。此前，為買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高后為雙邊0.13%。

香港證券及期貨專業總會表示，調高印花税未有令相關税收增加，卻令港股日均成交減少，並指印花税影響眾多短線炒家、套戥者、程式及高頻交易者等交易策略實踐。加上券商近年已面臨合規監管及交易系統成本日趨上升；同業激烈競爭；孖展利息因監管而減少等嚴峻環境，導致券商結業及從業員收入減少。

政府增加股票印花税變相與民爭利，強奪券商於嚴峻環境下僅余的利潤空間，加税亦影響香港競爭力，動搖香港作為國際金融中心的競爭力，政府必須密切監察政策成效及影響，及時檢討和糾正，香港證券及期貨專業總會認為建議，應將税率下調至具有國際競爭力的水平。

在財政部宣佈了A股印花税減半之后，港股減印花税是否也有可能？

對此，匯生國際總裁黃立衝認為，一般而言，要提高流動性減印花税是其中一個有效方法。現在世界主要股票市場維持印花税的，可能只有港股和A股。只是對香港而言，印花税是港府很大的收入來源，要減多少、願不願意減仍需經過討論。今年港府的財政赤字很大，減印花稅后從哪里開源是港府需要考慮的事情。

第二，提高流動性本質上還是要提高港股的多元化和多樣性，目前港股90%以上都是中概股，外資與港資的參與度也較低。減印花税本身並不能夠提振港股的價格，但理論上長遠可能會對價格有些幫助。

除減印花税外，改進港股衍生品設計等也備受關注。據媒體報道，最近港交所與主要銀行在定期會議上重點討論改進衍生產品的設計等刺激港股交投的措施。

港股韌性明顯強於A股？

近期港股和A股同時走弱，但中金認為港股的韌性要明顯強於A股。

資金流向上，8月以來，北向資金持續賣出A股，但南下資金卻在持續買入港股。來自EPFR的數據顯示，上周海外主動型基金再度流出海外中資股市場，流出規模為6.4億美元。這與A股市場當前所經歷的情況也基本吻合，北向資金大舉流出勢頭並未出現任何減緩跡象。8月以來北向資金已累計流出近740億人民幣，創出自互聯互通開通以來最高月度流出規模，但南向資金8月淨買入金額已超610億港元；7月份淨買入也達158億港元，今年淨買入超2000億港元。

具體看來，中金提到在A股再度承壓且海外資金持續大舉流出的背景下，港股市場上周出人意料地表現出了更強的韌性。港股市場所體現的韌性和底部支撐線主要來自估值、配置比例、及投資者情緒等方面處於絕對低位。更重要的是，政策的不斷出臺依然起到了託底的效果。

國信證券也認為，隨着南向資金不斷流入港股，去年10月抄底模式或將重現。根據國信證券的風險溢價模型，目前恆生指數的價格已經進入「淺度低估」區間，對應的多頭勝率約為64%。但是，這個低估程度並沒有較大把握立即觸發估值修復。從資金面看，本周南向資金連續5日淨流入，內資投資者或將進入港股「越跌越買」的抄底模式。下一步應進一步觀察南向資金是否加速淨流入，以及恆指ETF/恆生科技ETF是否出現溢折率上升現象。如果南向資金淨流入增加的同時溢折率上升，增加港股多頭配置的把握將會更大。