網易、美團中報發佈，業績超預期增長！低費率恆生科技ETF基金(513260)收跌1.88%！南向資金連續5日爆買200億

隔夜美股三大指數集體收跌，今日（8月25日）港股交投低迷，低開低走，恆生指數收跌1.40%，恆生科技指數收跌；成份股方面，阿里健康、京東健康漲超2%，小鵬汽車、小米小幅上漲；聯想、百度、騰訊、攜程阿里巴巴、舜宇光學科技跌超1%，理想汽車、中芯國際、金山軟件跌超2%，快手、嗶哩嗶哩跌超3%，蔚來、美團跌超4%，網易跌近6%。

消息面上，第46屆傑克遜霍爾全球央 行年會北京時間今晚將召開。對於未來是否加息，FOMC官員出現明顯分歧。兩位FOMC員表示，決策者可能接近完成加息，但其中一人稱在更明確證據顯示CPI處於下行通道前，不應排除進一步升息的可能性。

主流ETF方面，8月25日，主打低費率的恆生科技ETF基金（513260）收跌1.88%，最近兩周，恆生科技ETF基金（513260）巨幅放量，日均成交額高達1.03億元！

公開資料顯示，恆生科技ETF基金（513260）綜合費率顯著低於主流費率，管理費（0.15%）和託管費（0.05%）加總后，綜合費率僅為0.2%，明顯低於主流ETF產品；較低的綜合費率­­意味着更好的投資體驗，越來越多的精明投資者秉承「省到就是賺到」的投資理念，選擇恆生科技ETF基金（513260）。（數據來源：Wind，截至2023.6.30）

消息面上，焦點都在聚焦北京時間今晚（美東時間周五上午）召開的傑克遜霍爾全球央 行年會上，屆時FOMC主席將發佈重磅講話，經濟學家們普遍認為，FOMC主席將會進一步強調，將利率「長時間保持在限制性區間」的立場，但並不認為他會對短期政策路徑發出強烈信號。

中泰國際表示，由於中國宏觀經濟短期的復甦動能仍然較弱，經濟層面對港股的支撐不足，利率及美元指數的走向會左右港股短期的走勢。比如美國AI巨頭英偉達再度公佈超出市場預期的業績，都刺激了港股的投資情緒。（來源：中泰國際《策略周報：市場磨底階段，關注新一輪政策空間》）

國泰君安則指出，在國內政策預期升溫疊加FOMC加息周期接近尾聲，港股或有上漲的窗口期，在較大的箱體震盪行情下做風格切換策略。若弱復甦預期計入較充分后，更多佈局我們長期看好的穩定性高的高股息+中特估品種，同時，以全球視野審視港股投資機會。（來源：國泰君安《港股策略周報：多視角測算港股底部位置》）

【港股中報陸續披露，多家科技股龍頭業績高增！】

成份股消息面上，8月24日晚，網易發佈了截至6月30日的第二季度財報。本季度網易營收增速放緩，但得益於匯兌收益增長等原因，淨利潤大增74%，超過市場預期。

8月24日，美團發佈2023年第二季度及半年業績報告。公司上半年營收1265.82億元，同比增長30.2%；經調整溢利131.51億元，上年同期經調整淨虧損15.28億元。美團上半年受益於消費復甦，各項業務增長穩定。

此外，近日快手、百度集團等多家港股科技龍頭也紛紛披露2023年中報。

快手上半年收入529.61億元，同比增長23.9%；淨利潤6.05億元，同比扭虧為盈，平臺活躍廣告主數量同比幾乎翻倍增長；二季度，快手電商業務商品交易總額同比增長近39%，直播收入同比增長16.4%至約100億元，月度付費用户平均收入貢獻實現兩位數的同比增長。

百度集團二季度總收入340.56億元，同比增加15%；歸屬百度的淨利潤52.1億元，同比增加43%。營收和淨利潤雙雙實現大幅增長。

金山軟件2023年上半年度實現營業收入21.72億元，同比增長21.25%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.99億元，同比增長15.32%。公司第二季度營業收入為21.935億元，較上年同期增長20%，較上季度增長11%；歸母淨利潤微5720萬元，實現扭虧為盈。

【南向資金連續5日淨買入，總額近180億元！】

資金方面，8月25日，南向資金單日淨買入33.86億元，已連續5日淨買入，本周淨買入總額高達212億元，連續3周放量！本月以來，南向資金累計淨買入額已超611億元。

【港股估值處於低位，性價比高，修復動力強】

南向資金大額買入，表明投資者對港股的信心回升，從估值來看，截至8月24日，恆生科技指數的最新PE（TTM）為25.16倍，位於近三年1.51%估值分位點，即估值低於近三年超98%的時期，港股繼續維持在較高的估值性價比區間。

從恆生科技ETF基金（513260）標的指數成份股來看，相當一部分公司具有稀缺性，具有戰略性配置價值。隨着經濟温和修復，這些高科技上市公司盈利有望觸底回升，而美債收益率水平已至高位，加息壓力緩解，恆生科技指數中長期投資價值凸顯。

【機構：外圍波動推升AH溢價逼近去年高點，港股有望迎來估值壓力釋放】

港股后市策略方面，華泰策略團隊表示，近期美元、美債利率反覆，政策出臺力度及密度弱於預期，美股回調壓力下，港股隨之調整，但值得注意的是：

1） 根據財報顯示，港股業績底已現，分子端有支撐，港股深度調整的可能性較低。

2） 美股或震盪回落，外圍波動推升AH溢價逼近去年高點，短期內5月底點位或為本輪美股回調的支撐位，后續仍需關注本周Jackson Hole央 行年會及美國財政 部發債計劃。

3） 后續企穩的關鍵信號在於地產及化債政策出臺，若后續政策落地超預期，疊加港股估值低位，即使美股短期回調，港股仍或企穩。

（來源：華泰證券《策略雙周報： 港股，中報信號積極，但外圍波動上升》）

國信證券最新觀點表示，近兩周港股向下突破了所有技術短線支撐信號。在新的技術信號形成前，港股有望迎來估值壓力的釋放，帶來一個估值「黃金坑」。當估值回到「低估」區間時，相信港股對全球資本的吸引力將再次凸顯。具體而言，國信證券用兩種方式對這個黃金坑的位置做一個判斷：

1）風險溢價模型：建議最早介入的位置是17200點（75%多頭勝率），參考5月底，介入點位是16700-16800點（85%多頭勝率），量化模型絕對買入信號是16200-16500（95%多頭勝率）；

2）參考恆指PB，高勝率買入位置是1倍PB，對應約16500點。

（來源：國信證券《海外市場速覽-守望港股的估值「黃金坑」｜國信港股&海外》）

公開資料顯示，恆生科技ETF基金（513260）及其聯接基金（A：013127、C：013128）跟蹤恆生科技指數（HSTECH），是恆生重點旗艦指數，市場認可度高，優選港股市值最大的 30 家科技主題上市公司，匯聚眾多享譽全球的科技類創新型企業，覆蓋互聯網平臺經濟、造車新勢力、及先進工業等板塊，指數前5大重倉股包括理想汽車（8.80%）、美團（7.95%）、騰訊控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集團（7.72%）等。（數據來源：恆生指數公司，截至2023.6.30，指數成份股僅作展示，不代表任何形式的個股推薦）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上產品屬於中等風險等級（R4）產品，適合經客户風險等級測評后結果為進取型（C4）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。境外投資產品風險包括市場風險、匯率風險和政治風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。