期權市場或低估鮑威爾今晚講話影響，美股將遭暴擊?

期權策略師表示，投資者可能低估了美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會召開的經濟研討會引發的潛在市場動盪程度，這可能使他們更容易受到鷹派意外消息的影響。

據期權市場的定價顯示，從現在到周五收盤，標普500指數預計將波動0.9%。在此期間，美聯儲主席鮑威爾將於美國東部時間上午10:05就貨幣政策發表講話。據瞭解，期權市場是投資者經常對衝股市波動的地方。

對此，一些策略師認為，前景可能不夠謹慎，尤其是如果去年的情況可以作為參考的話。

據分析顯示，去年8月，鮑威爾在傑克遜霍爾發表了比預期更為鷹派的講話，使標普500指數在講話當天下跌3.4%，這是至少11年來美聯儲主席在年度研討會上發表講話后的最大反應。當時，期權市場顯示的波動率在1.4%左右。

專業人士觀點

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，由於許多投資者正坐等年初以來股市的大幅上漲，債券收益率也在走高，如果鮑威爾的鷹派立場引發投資者拋售風險資產，投資者可能會措手不及。

Sosnick表示：「市場已經擺脫了一兩個月前存在的一些自滿情緒，但(他們)幾乎不是厭惡風險的。」

同時，美國銀行分析師也認為，市場可能對鮑威爾的強硬言論準備不足。鮑威爾本周稍早撰文稱，近期強勁的美國經濟數據可能會加劇政策制定者對通脹再度加速的擔憂。

他們表示：「衰退預期消退使人們重新關注通脹和潛在的美聯儲收緊政策…風險資產開始顯示出比今年任何時候都更多的疲弱跡象。因此，我們認為，股市面臨的宏觀衝擊風險比市場預期的要大。」

除了去年的市場下跌和2019年的暴跌外，美聯儲主席的傑克遜霍爾演講近年來並沒有對市場產生重大影響，過去10年里，標普500指數在發表演講當天的平均波動幅度為0.9%。

不過，分析師表示，這一次市場可能有更大的波動空間。今年以來，標普500指數已經上漲了15%以上，但由於美國國債收益率飆升可能會削弱股市的吸引力，本月的漲勢有所放緩。

美銀的分析師寫道，儘管美聯儲在冷卻消費者價格方面取得了重大進展，但鮑威爾可能面臨壓力強化其「長期加息」口號的壓力，以避免給人留下對抗通脹的戰鬥已經勝利的印象。

此外，巴克萊衍生品策略師的一項分析顯示，今年的研討會召開之際，各種資產類別也變得更容易受到傑克遜霍爾事件后大幅波動的影響。

該行策略師周二在一份報告中寫道，2017-2022年期間，經波動性調整后，傑克遜霍爾全球央行年會的平均波動幅度與2010-2016年相比幾乎翻了一番。

總結

可以肯定的是，幾乎沒有人能保證鮑威爾的信息會是絕對鷹派的。美國國債收益率飆升至逾10年來的最高水平，表明美聯儲「更長時間維持更高利率」的信息可能正在傳達給一些投資者。

與此同時，有跡象表明，投資者可能並非完全沒有準備好迎接這場萬衆矚目的講話。衡量市場波動保護需求的芝加哥期權交易所波動率指數報16.15，遠高於7月底觸及的近期低點12.74。

Susquehanna Financial Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示:"我認為，如果這次事件被炒作了，鮑威爾的目的將比去年少得多。"