「越南特斯拉」取得驚人市值后 「越南小騰訊」也開始衝刺美股IPO

當地時間周四，在越南即時通訊和遊戲發行市場排名第一的平臺公司VNG宣佈，已經向美國證券交易委員會提交F-1表（外國公司招股書），計劃在納斯達克交易所掛牌上市。

（來源：SEC）

隨着越南首富範日旺的電動車公司Vinfast上周登陸納斯達克，暴增的市值也引發市場對東南亞概念股的好奇心。由於Vinfast流通股數量稀少，這家成立6年、2023年目標銷量5萬輛的新興電動車企業，市值一直維持在800億美元左右，與保時捷、比亞迪、梅賽德斯-奔馳等傳統車企龍頭肩並肩。

（全球上市車企市值排名，來源：companiesmarketcap）

當然，與Vinfast的特殊情況不太一樣，VNG更貼近於資本市場對於海外赴美科技股的印象。

VNG是什麼：坐擁「越南微信」 騰訊是最大股東

VNG麾下最知名的業務正是即時通訊軟件Zalo。根據互聯網數據平臺DataReportal的統計，到今年1月越南大概有7800萬網民，其中超過90%是Zalo的用户。

（軟件介紹頁，來源：App Store）

除了即時通訊業務外，VNG也涉獵數據中心、移動支付、智能家居、音樂流媒體、電商等產業，但遊戲業務依然是VNG的主要收入來源，公司也是騰訊、金山、網易、完美世界多款遊戲在東南亞地區的發行商。

把VNG稱為「越南小騰訊」，除了同樣經營即時通訊業務外，騰訊也是VNG的第一大股東。招股書數據顯示，在完成IPO和架構重組的事宜后，騰訊將持有6515萬股VNG的A類股，佔所有A類股的47.4%，新加坡政府投資公司、淡馬錫和螞蟻集團也是VNG的主要股東。管理團隊則通過持有B類股掌握公司的控制權。

（來源：F-1表）

按照慣例，VNG的第一版招股書只披露將在納斯達克發行2170萬股A類股，並沒有透露招股價。不過據路透社援引知情人士報道稱，VNG希望在美股IPO中募資1.5億美元，計劃上市的時間點大概在9月底至10月。

雖然早在2004年就已經成立，同時也頂着「越南第一家獨角獸公司」（估值超過10億美元）的稱號，但VNG目前仍未實現盈利，而且營收高度依賴遊戲這一項業務。

根據招股書中的財報顯示，VNG在今年上半年營收總額等值1.66億美元，其中游戲業務營收達到1.35億美元，即時通訊、媒體和其他業務的營收加起來接近3000萬美元。由於VNG的財務報表中，把金融科技業務的營收定義為扣除用户激勵后的佣金、費用收入，所以這一塊到今天還是「負營收」的狀態。

（VNG財務數據，來源：F-1表）

如果VNG能夠順利完成IPO，也將是首家登陸美國市場的越南科技股。事實上，在2017年時任越南總理阮春福訪美期間，曾親自見證VNG與納斯達克交易所簽訂合作準備上市的備忘錄。VNG並沒有説明預期中的IPO為何會拖了這麼久。

（來源：納斯達克交易所）

東南亞公司IPO逐漸冒頭

正如前文所述，隨着Vinfast在美股市場維持着令人驚訝的市值，給來自東南亞的IPO增添不少看頭。

除了VNG外，菲律賓地產公司雙龍集團也在8月初宣佈，正在考慮讓旗下酒店業務Hotel101 Global登陸納斯達克交易所，可能會通過反向收購SPAC加速上市流程。雙龍集團表示，基於近期的業績表現，對Hotel101的目標估值最高可達170億美元。公司表示，通過募資將助力Hotel101拓展國際業務，計劃在2026年前開拓包括中國、美國在內的市場。

對於東南亞公司開始出現在美國市場，紐約股票轉讓代理人公司VStock Transfer的創始人Seth Farbman解讀稱，雖然無法保證這些公司的IPO能在未來取得什麼樣的結果，但人們對國際公司的興趣日益濃厚，以及該地區知名企業出現在美股，表明這些尋求擴張業務並進入全球資本市場的東南亞初創企業有着光明的前景。

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