美股科技巨頭誰最被低估？大摩：蘋果

根據第二季度數據，摩根士丹利周三表示，蘋果(AAPL.US)已經超過微軟(MSFT.US)，成為其追蹤的「最被低估」的大型科技股。大摩分析師Erik Woodring領導的一個分析師團隊指出，這兩隻大型科技股的持有量在本季度結束后基本「沒有變化」，與標普500指數相比，這一差距為負82個基點，而其他大型科技股為正20個基點。

第二季度，蘋果公司在大摩主動投資機構投資組合中的權重下降了26個基點，至5.51%，而蘋果在標普500指數的權重上升了65個基點，至7.72%，造成了2.21%的差異。大摩分析師在一份投資者報告中寫道：「我們認為，這反映了蘋果在市場指數中的重要權重，尤其是在7月底(年初至今)股價表現較整體市場表現超出30個點之后，以及投資者對估值差異的擔憂……以及近期基本面(第四季度指引顯示，營收將連續第四個季度同比下降)。」

分析師們還表示，蘋果公司股票被低估的程度達到了該公司有數據記錄以來的最高水平，也是自2008年以來最嚴重的。此外，分析師指出，儘管Mac和iPad的需求仍然「受到挑戰」，但該公司受到鼓舞的是，隨着iPhone的同比增長、服務收入的加速和毛利率的推動，截止至9月的這個季度可能會出現「適當的」增長。

分析師補充説:「因此，我們預計華爾街對蘋果2024財年每股收益的預期將上漲5%，並預計隨着增長加速，利潤率(同比)擴大，以及市場普遍預期的上調，該股將表現出色。」

摩根士丹利指出，微軟在主動投資機構投資組合中的權重環比上升了約66個基點，至4.6%，而微軟在標普500指數中的權重為6.8%，上升了78個基點。微軟是摩根士丹利在大型軟件股中的首選。該公司認為，微軟在公共雲和生成式人工智能領域的地位，以及其整合整合解決方案、獲得市場份額和超出華爾街預期的「獨特能力」，都是其差異化優勢。

分析師們寫道:「價格上漲、外匯不利因素減弱以及運營支出放緩，都將加速每股收益在24財年的增長。鑑於過去強勁的股票表現與每股收益增長相一致，而且在軟件業務以外的盈利似乎面臨越來越大的壓力的更廣泛的市場背景下，這種動態應該會讓投資者重返微軟。」

相比之下，亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)在主動投資機構投資組合中的權重分別下降了10個基點和30個基點。兩家公司在主動投資機構的持倉權重都比各自在標普500指數中的權重低了約20個基點。

該公司還投資了其他幾隻大型科技股，包括Adobe(ADBE.US)、賽富時(CRM.US)、財捷(INTU.US)、高通(QCOM.US)、英特爾(INTC.US)、博通(AVGO.US)、英偉達(NVDA.US)、甲骨文(ORCL.US)、思科(CSCO.US)和IBM(IBM.US)。在主動投資組合權重有所上升的股票包括Adobe、博通、英偉達、甲骨文、思科和IBM。相反，賽富時、財捷、高通和英特爾都出現了連續下滑。

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