樂歌股份：市場、品牌、供應三大核心競爭力驅動 2023上半年營收、淨利雙增

8月21日晚間，「國內人體工學第一股」樂歌股份(300729.SZ)發佈了2023年半年報。報告期內，公司實現營業收入167,804.75萬元，較上年同期增長8.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤44,322.42萬元，較上年同期增長239.76%，扣非后淨利潤8,228.26萬元，同比增長810.46%。此外，公司降本增效成效明顯，銷售費用為3.47億元，同比下降16.36%。

對於驅動營收利潤齊增的原因，樂歌股份表示主要受益於三方面：品牌積累推動品牌紅利顯現，公司跨境電商業務保持領先；公司加快實施海外倉戰略，與智能家居業務形成生態互助效應；成本端擾動大幅改善，資產轉讓取得收益；多重因素綜合驅動下，公司業績繼續駛入快車道。

深耕市場力研發+渠道雙輪驅動海內外市場拓展

人體工學產品憑藉高技術含量、高毛利率、高市場需求正成為近年來一片紅海的家居市場中新一輪機會。作為深耕多年的行業龍頭，樂歌股份主要產品包括線性驅動智能辦公升降桌、各類智能升降家居桌、智能升降學習桌、健身辦公椅、智能電動牀等，旨在為人們提供更加健康、舒適的辦公及生活方式。報告期內，人體工學工作站系列產品仍是公司營業收入的主要來源，實現收入10.51億元。

在當今市場環境下，企業要立於不敗之地，必須做強做優研發、創新兩翼，從而確保在市場競爭中保持高飛。近年來，樂歌股份研發投入持續增長，創新水平處於行業前列，2023年上半年公司研發投入6715.44萬元，研發與產品深度鏈接，結出累累碩果——公司掌握多項線性驅動全球首創技術，旗下智能家居、健康辦公產品均為自主研發和設計。報告期內，公司專利數量和版圖不斷擴大，新增22項發明專利，共擁有有效專利技術1291項，其中發明專利136項，覆蓋中美日歐等全球主要國家和地區。

以具備技術壁壘的產品力為基點，樂歌通過長期堅持自主品牌+自主渠道雙輪驅動，海內外市場捷報頻傳。從海外市場來看，公司憑藉13年跨境電商運營經驗，境外線上銷售規模領先同行業公司，亞馬遜等電商平臺銷量長期保持頭部優勢地位，公司自建獨立網站「flexispot.com」在全球線性驅動應用產品垂直類獨立電商網站中處於第一梯隊。報告期內，公司美國獨立站流量首次超過主要競爭對手排名第一，營業收入上漲8.48%，使得公司自主經營能力、議價能力進一步深化。

從國內市場來看，目前，「樂歌」牌升降桌在天貓、京東平臺的市場佔有率連續多年位居第一，是國內線性驅動行業中領先的品牌。值得一提的是，社交電商為品牌提供了更加豐富的用户觸點，也打開了潛在的增量空間。2023上半年樂歌股份在抖音平臺持續發力，銷售收入實現148.43%大幅增長。

強大供應力一站式海外倉服務驅動增量空間巨大

據海關數據統計，今年上半年，跨境電商優勢和潛力持續釋放，出口8210億元，增長19.9%。隨着跨境電商模式不斷向前發展，加之海外消費者對消費體驗不斷提出新的要求，供應鏈優化成為企業發展的必經之路，由於憑藉物流成本更低、提前備貨、批量運輸和本地退換等諸多優勢，出口海外倉成為當前發展速度最快、潛力最大、帶動作用最強的外貿新業態。2019-2021年，歐美等主要海外消費國家海外倉數量同比均有較大幅度增長。

早在2013年樂歌股份便前瞻佈局在舊金山設立首個海外倉，十年的深厚經驗為基石，樂歌股份實現了從「銷」——跨境電商到「供」——海外倉的產業成功縱橫延伸。報告期內，樂歌海外倉實現營收3.63億元，毛利率達9.25%，營收較同期增長101.13%，樂歌海外倉的發件數量大幅提升，成為美國FedEx全球TOP 100客户，增長態勢良好。

作為跨境電商主要目標市場，樂歌股份在美國進行了大量的核心港口區域的土地儲備，進一步對遠期的倉儲成本進行了提前鎖定。8月18日，樂歌股份新一輪5億元定增啟動申報，本次募投資金將用於美國佐治亞州Ellabell海外倉建設，具備良好的經濟效益，將進一步加速樂歌股份海外倉佈局完善。

截至目前，公司在全球範圍內共建12倉，面積27.58萬平方米，大部分用於服務500多家中國外貿企業。提供包括頭程海運、海外倉儲、尾程派送、反向物流等跨境電商物流一站式服務，樂歌海外倉鏈接起了跨境電商的關鍵「最后一公里」。憑藉愈發完善的海外倉儲網絡與供應服務能力，樂歌在實現自身海外倉與智能家居業務的生態協同效應凸顯的同時，亦與我國跨境電商客户共生共榮，為其提供高效的海外倉儲服務，助力越來越多富有中國品牌走向全球，實現高質量「出海」。

與此同時，樂歌股份還持續對現有海外倉業務進行優化，採用「小倉並大倉」的方式滾動發展公共海外倉，在提升海外倉規模的同時加強對海外倉的運營成本控制。隨着樂歌自建海外大倉庫陸續在未來幾年投入運營，憑藉前瞻性低成本的土地儲備和較高的租售比，未來樂歌樂倉業務亦將繼續取得明顯的競爭優勢和廣闊的全新盈利空間。

鑄就品牌力多平臺佈局佔據消費者強心智

目前，國內的智能升降桌仍處於品類發展早期，入局品牌若能實現自然引流，樹立消費者「品牌即品類」強心智，將與后發者拉開差距，步入上行通道。憑藉一系列創新的品牌營銷策略，樂歌股份有效提升品牌影響力，進一步鞏固了自身的行業優勢地位。

在抖音、視頻號等新興短視頻平臺，樂歌董事長項樂宏基於豐富的行業經驗，在自創IP中持續輸出商業管理、電商運營等專業知識，獲得了電商及創業羣體的高關注度，亦對樂歌海外倉的商業招募起到了正面促進作用，也提升了倉儲業務的公信力。截至目前，公司董事長創立的公司IP《樂歌項董説》粉絲規模已達172萬，在同類KOL中具備較高的影響力。今年上半年，樂歌股份新增大熱「網絡直播」概念，凸顯出樂歌在內容與新型渠道建設的突出能力。

此外，樂歌還通過梯媒廣告，以全新品牌形象亮相全國36個核心城市，實現了品牌快速破圈，並於近期公司獨家冠名的央視《中國脊樑》欄目播出，進一步提升品牌知名度、公信力及品牌調性。

在市場成熟度較高的歐美市場，樂歌股份把握新生一代購物決策更容易受社交媒介影響的消費趨勢，獨立站Flexispot設立了影響者計劃頁面「FlexiSpot Influencer-Program」，讓內容生產者與品牌直接聯結，鼓勵用户積極參與品牌的內容生態建設，實現雙贏。

憑藉在消費人羣中的認知度和美譽度，樂歌股份海外品牌FlexiSpot兩度入選凱度攜手Google聯合發佈了《凱度BrandZ中國全球化品牌50強》排行榜，同時榮獲新晉全球化品牌的特別獎。

根據Extensiv數據，作為電商平臺和獨立站的代表，Amazon和Shopify上半年的每周訂單增速，遠超前兩年，這意味着跨境電商呈快速復甦之勢。而伴隨南美、東南亞等新興市場增長迅速，海運價格回落，美元加息見頂，市場需求回暖確定較高。作為品牌化代表的跨境電商企業，樂歌股份也將迎來更合適的發展空間。未來，樂歌股份將以線性驅動為核心的智能家居、健康智慧辦公產品與海外倉服務業務「雙輪」驅動，持續分享海內外滲透率提升紅利，通過品類和市場擴張打開步入階梯式成長路徑。