《熱烈》背后的「影視新貴」中國儒意和「資本高手」柯利明

轉自：貝殼財經

暑期檔的票房之爭還在繼續。但由大鵬執導、陳祉希擔任製片人，黃渤、王一博領銜主演的《熱烈》就已出局？

據燈塔專業版實時數據，截至8月21日，上映25天，《熱烈》累計總票房為8.73億元。

公開資料顯示，《熱烈》的主要出品方為中國儒意。此前曾出品了《你好，李煥英》《致青春》《琅琊榜》《羋月傳》《縫紉機樂隊》《送你一朵小紅花》等多款爆款影視劇。

在資本市場，中國儒意「低調高手」，多次上演「以小博大」。不足十年時間，成為市值超兩百億的港股上市公司。

只「熱」不「烈」《熱烈》票房預測從58億降至10億

此前《熱烈》策劃、影評人南如珉曾在個人微信平臺「毒奶電影」發佈文章，預測《熱烈》的最終票房將達到58億元。雖有誇大的嫌疑，但新京報貝殼財經記者注意到，在影片上映前，確被寄予厚望，貓眼等各大影視公司對《熱烈》票房的預估從13億到24億不等。

但現實遠不及預期。上映首日，在排片率領先的情況下，《熱烈》票房仍未超過已上映9天的《封神第一部》。

隨后，南如珉將《熱烈》的票房預測下調至11億元，並解釋稱，「作為街舞選題的影片來説，如此體量已經實屬不易」，「小眾題材形成了很高的觀影門檻，還沒來得及破圈就已經被邊緣化」。

目前，貓眼專業版將《熱烈》預測總票房調低到10億元。

中國青年劇作家、導演向凱對新京報貝殼財經記者表示，《熱烈》這類影片已成市場常客，觀眾對於這種題材已經逐漸產生審美疲勞。同時，與同類型的電影相比，《熱烈》在故事情節、角色塑造等方面並沒有太突出的地方，再加上王一博的流量下降，導致觀眾對《熱烈》的認知度和期待值相對較低。

不過，《熱烈》回本並不成問題。8月20日，影片出品方中國儒意發佈公告稱，已經上映的由王一博、黃渤主演的勵志體育主題電影《熱烈》，及楊洋主演的電視劇《我的人間煙火》，均將為公司在下半年創造可觀的利潤回報。

「資本高手」柯利明的資本騰挪

在資本市場，今年暑期，中國儒意以22.62億馳援萬達，上演一出「以小博大」。

7月20日，中國儒意公告，上海儒意（本公司的受控制結構實體）作為受讓方，與北京萬達文化產業集團有限公司訂立股權轉讓協議，以22.62億元受讓其持有的萬達投資有限公司49%股份。

貝殼財經記者注意到，彼時，萬達投資旗下核心資產萬達電影，市值約300億人民幣；轉讓完成后，中國儒意通過萬達投資間接持有萬達電影9.8%的股權。從轉讓價格來看，上海儒意相當於以每股10.62元的價格買入，當天萬達電影報收於14.53元/股。

這背后，離不開中國儒意董事會主席柯利明，其在資本市場長袖善舞，2014年-2020年，柯利明創立的儒意影業多次騰挪，雖試圖與中技控股、天神娛樂、吉翔股份牽手均未成功，但其估值卻從15億漲至62億。

中國儒意財報顯示，柯利明1982年出生於湖北黃岡，曾在澳大利亞留學，主修風險管理學和貨幣銀行學，畢業后在香港的一家對衝基金擔任高級分析師。柯利明的學歷背景與從業經歷構建的「投資思維」，為中國儒意成為行業黑馬奠定基礎。

2014年8月，中技控股（后改名富控互動）發佈公告稱，將以15億元的價格收購儒意欣欣影業（儒意影業）100%的股權。彼時，儒意影業預計2015年將實現淨利潤1.3億元，15億元的估值相當於11.54倍的市盈率，同時，雙方也簽下了業績對賭，承諾在2014年到2016年，淨利潤必須達到7500萬元、1.3億元、1.85億元。但由於中技控股爆雷，該筆交易並未成功。

2015年10月，天神娛樂（后改名天娛數科）公告，公司參與設立的併購基金天神娛樂文創基金擬以13.23億元現金收購儒意影業49%的股份。相比一年前，儒意影業估值翻了近一倍。

不過，收購9個月后，天神娛樂便將儒意影業剝離。根據天神娛樂公告，天神娛樂文創基金擬以16.17億元的價格將其持有的儒意影業49%的股權轉讓給達禹資產。儒意影業的市場估值從27億元增加至33億元。

三個月后，該筆交易再次變動。天神娛樂表示，將股權轉讓受讓主體由達禹資產變更為厚揚載弘。

2018年，吉翔股份公告，擬出資5000萬元間接投資儒意影業。2019年4月，吉翔股份終止參投厚揚載弘基金。

時間來到2020年10月，恆騰網絡通過配發及發行股份、認購股權等方式全資收購儒意影業，交易總額約72億港元(當時合人民幣約62億元)。同時，雙方簽訂三年對賭協議，儒意影業被要求在2021財年至2023財年每年淨利潤分別達到4億元、5億元、6億元以上，三年15個億的利潤。此次交易完成后，恆大、騰訊在恆騰網絡的持股比例分別為45.55%、16.9%。柯利明也成了恆騰的第三大股東，持股12.5%。

按照當時儒意影業的業績，要完成對賭並不容易。財報顯示，2018年和2019年儒意影業營業收入分別為1.69億元和1.59億元，淨利潤分別為-458.5萬元和4047.71萬元。

不過，目前儒意影業已完成對賭協議。財報顯示，2021年至2022年，儒意影業營收分別為23.2億元、13.22億元。分別實現淨利潤11.7億元、7.9億元。

2021年11月，隨着恆大的離場，儒意影業實控人柯利明成為恆騰網絡第一大股東，騰訊控股和聯合資源投資控股分列第二、三大股東。2022年2月恆騰網絡更名為「中國儒意」。

中國儒意影視業務背后的兩位關鍵人物

中國儒意的影視業務中，還有兩位關鍵人物——陳祉希、張強。

根據中國儒意公告，陳曦（藝名為陳祉希）任公司執行董事，儒意影業總裁。

陳祉希是業內「最賺錢」的女電影操盤手之一，被稱為百億製片人。2012年，她參與制片的《人再囧途之泰囧》上映，以3000萬元的成本投入收穫12.7億元的總票房，刷新當年票房冠軍紀錄。2015年7月，陳祉希與大鵬合作的《煎餅俠》上映，以5000萬成本拿下11.59億票房。

2016年8月30日，大鵬（董成鵬）與儒意影業、張磊三方成立影視公司，名為上海他城影業有限公司。其中，由大鵬主投252萬，儒意影業投資45萬，張磊3萬，分別佔股84%、15%、1%。

此后，陳祉希成為大鵬的御用製片人，先后合作了《縫紉機樂隊》《吉祥如意》《保你平安》《熱烈》。

陳祉希還多次押中爆款，如《唐人街探案1》《動物世界》《送你一朵小紅花》《你好，李煥英》。2021年，儒意影業以15億保底的價格，從第一齣品方北京文化買斷《你好，李煥英》的相關分成收益。最終《你好，李煥英》票房突破54億，憑藉該筆交易，儒意影業順利完成對賭協議。

值得一提的是，導演程耳第一部院線電影《邊境風雲》，陳祉希就是其製片人。今年春節檔，王一博參演了程耳導演的《無名》。近期，程耳在活動中透露，將繼續與王一博合作下一部電影《人·魚》。

今年初樂華娛樂IPO引入的4名基石投資者中，中國儒意全資附屬公司Sun Mass Energy曾認購790萬美元的發售股份，為數額最大的一家。

目前，張強擔任恆騰網絡旗下南瓜電影板塊的首席內容官。

上半年預虧超2.59億元，暫時性戰略性虧損？

值得一提的是，今年暑期檔，除《熱烈》外，中國儒意還參投了陳思成導演的《消失的她》，截至8月21日，《消失的她》票房已過35億。不過僅為聯合出品方，中國儒意能夠獲得的收益有限。

在電視劇方面，中國儒意2023年有參與投資《情滿九道灣》《大唐狄公案》《我的人間煙火》《微暗之火》四部計劃上映。雖《我的人間煙火》口碑不佳，但據媒體統計，《我的人間煙火》以47個的廣告投放數高居今年暑期檔劇集榜首。

2021年恆大清倉退出后，中國儒意與騰訊的關係日漸緊密。雙方在內容製作、遊戲等多方面合作不斷深入。今年7月4日，中國儒意分別與認購方訂立股份認購協議，以每股1.60港元發行總計25億股認購股份，集資淨額40億港元，其中90%擬用作發展及擴張電影及遊戲業務。據港交所公告顯示，騰訊通過子公司Water Lily於當日便完成了對中國儒意新股的認購，持倉達25.46億股，持股比例增至25.45%。

中國儒意表示，6月以來，公司為上線的三款遊戲提供了發行和營銷支持，同時也會為即將上映的多款遊戲，題材包括RPG手遊、二次元卡牌手遊等提供發行和營銷支持；且公司將大力發展SLG遊戲業務，代理發行的三國題材SLG遊戲已經獲得版號；並將陸續推出知名IP經典MMO手遊和SLG類型手遊等多款遊戲。

8月20日，中國儒意發佈2023年上半年業績預告。期內，公司預計淨虧損約2.59億-2.69億元，而去年同期淨利潤約為1.47億元。公告稱，業績下滑主要由於公司各板塊積極佈局下半年及明年業務發展所產生的固定成本支出增加。這是公司自2020年下半年全面佈局流媒體業務以來首次出現虧損，是公司加大力度佈局未來帶來的暫時性戰略性虧損。