成立19年難捱風險，昔日明星造車破產

美國一家明星造車公司，要破產了。

電動汽車製造商Proterra，在上市僅25個月后，就被迫向特拉華州的聯邦法院申請破產保護。

作為一家電動巴士製造商，Proterra一度被認為是「大巴界特斯拉」，*時期拜登曾參觀其工廠，背后更有寶馬、戴姆勒等巨頭注資。

申請破產之后，本定在8月9日的電話財報會議也停止召開。

消息一出，Proterra股價就進入狂瀉的模式，截至發稿，股價僅為0.1美元，市值為2623萬美元，要知道其市值最高一度接近40億美元。

從*跌落谷底，也僅僅兩年時間。

除了Proterra，最近不少美國電車公司也遭遇困境，比如「卡車界的特斯拉」——尼古拉，剛剛就宣佈，召回所有純電卡車並停止銷售，這對於本就資金困難的尼古拉來説，幾乎相當於滅頂之災。而在前不就，Lordstown Motors也申請了破產。

這些電車公司，再也沒有躺着就能拿到融資的好日子了。

01 特斯拉系高管加持

Proterr算得上是一位車圈老兵了，成立於2004年，僅比特斯拉晚了一年，但目前來看，兩家的差距已經是天壤之別。

Proterra總部位於美國加利福尼亞州伯林蓋姆，初期定位是一家電動汽車零部件供應商，成立四年后推出了*電動巴士EcoRide。彼時，官方稱這是世界上*輛重型、快速充電的電池電動公交車。

不過其電動巴士在初期賣的並不好，賣了四五年，其電動大巴才賣出去兩位數。

隨后Proterra開始吸收特斯拉人才。2014年，前特斯拉高級財務官Ryan Popple加入公司擔任CEO，其CTO Dustin Grace 曾經在特斯拉電池部門工作過8年半，同樣來自特斯拉電池團隊的還有另外6名經理。

所以「大巴界的特斯拉」的稱號，並不是空口無憑，特斯拉向其輸送了不少人才。

特斯拉系高管加入后，Proterra狀況開始好轉，公司制定的商用車動力電池系統的技術發展路線，沿用的就是特斯拉的電池系統技術路線。

但和特斯拉不一樣的是，Proterra 在重組時採用的不是特斯拉的鋁絲鍵合技術，而是激光焊接的方式，同時他們也決定開發自己的電池技術和動力系統。

2016年，Proterra推出了Catalyst E2 電動巴士，其電池容量為440-660 kWh，充滿電僅需3.5-5 小時，最多能行駛 350 英里。要知道，同時期的 Model S，慢電也只能行駛315英里。

在2015年，Proterra 實現了業務多元化，監管文件顯示，主要業務分為三個，一是生產電動汽車電池；二是充電站和能源管理；三是生產完整的電動巴士。

該公司的電池系統部門業務，也擴展到公共汽車以外的貨車、建築和採礦中使用的非公路設備，甚至包括8級半卡車。

當時外界一致認為，Proterra 最成功的應該是電池研發。但實際上，截止到2022年底，這家公司大部分的營收都是來自電動巴士的銷售，在Proterra *的時候，電動巴士業務能佔到北美50%的市場，成為北美*電動巴士公司。

此外，Proterra 還安裝了超過100兆瓦的重型電動汽車充電基礎設施，來支持北美的商用車隊。

並且Proterra還和眾多城市政府達成合作，在舊金山的Muni和納帕縣、聖克魯斯縣和聖羅莎市的運輸機構，都能看到Proterra巴士的身影。

2017年，Proterra 還涉足自動駕駛領域，宣佈將與內華達大學展開合作，推出自動駕駛計劃，並且將在內達華西部的里諾市進行自動駕駛電動巴士研發，主要為公眾服務。

在Proterra 的融資之路上，得到了包括寶馬、戴姆勒卡車、富蘭克林鄧普頓等諸多投資方加持。2021年1月，Proterra宣佈和特殊目的收購公司ArcLight Clean Transition Corp合併，謀求曲線上市。

在上市之際，股價從10美元一度飆升到了31.06美元，隨后估值一度逼近40億美元。

但讓人沒想到的是，Proterra上市即*，兩年之內不斷走下坡路。

此外，儘管該公司的主要收入來源是銷售電動大巴，但根據美國證券交易委員會3月份的文件，自2010年以來，它只生產了約1000輛電動公共汽車，如今公司已經沒有實現或維持正的毛利率或盈利能力。

02 為什麼走到今天這個地步？

Proterra 敗局早已顯現。

今年一月，爲了降低成本，Proterra宣佈裁員約300人，並將其在南卡羅來納州的電動巴士和電池生產業務合併，但此舉並沒有改變破產的結局。

至於Proterra破產的原因，可總結為市場環境不佳，以及錯誤的自救路線。

公司CEO Joyce 在一份破產聲明中將破產歸因於「市場和宏觀經濟逆風」，而公司的破產則是科技行業鬥爭的結果。

的確，過去兩年間，電動汽車行業供應鏈非常緊張，原材料漲價和芯片短缺一度成為汽車人的心里陰影，需求也進一步放緩，種種原因加劇了初創公司的經營困境。

除了外部環境，Proterra的自救方式也加速了其破產的速度。

比如，Proterra爲了同時擴展三項業務，試圖向城市，特別是運輸機構尋求合作，爲了贏得投標，他們決定降低產品價格，但問題是其電動大巴的利潤本就不高，這需要公司進一步承受成本壓力。

一般來説，合同會在公共汽車製造前12至18個月簽署，Proterra 指出，2021 年簽署的合同價格低於2022 年最終實現的製造成本。這意味着Proterra是賣一輛虧一輛的狀態。

彼時，由於供應鏈愈發短缺，加上運輸公司對公共汽車有定製的要求，導致公司擴展業務難以進行，生產計劃一再推迟，Proterra不得不向合同供應商TPI Composites支付了一部分罰款。

成本上漲再有罰款的壓力，讓Proterra開始不堪重負。

從近兩年財報來看，Proterra的營收一直處於低迷狀態。2023年*季度，公司總營收僅為0.8億美元，前幾個季度也沒好到哪去，都在1億美元以下徘徊。

這是個什麼概念，理想在前幾天剛發佈了Q2財報，季度總營收為286.5億元，與這些動輒上百億的製造商相比，Proterra寸步難行。

根據3月份向SEC提交的文件，截至2022年底，該公司累計赤字為11億美元。

在這種情況下，Proterra 的歸母淨利潤一直處於負數，除了2021年的第三季度達到0.36億美元，其他季度的負值都在不斷增多。今年一季度財報顯示，Proterra 的歸母淨利潤為-2.44億美元，甚至比2022年全年的-2.38億美元還多。

交付量成績也非常不好，在2022年，僅交付199輛新公交車和1229輛汽車的電池系統。

即便如此，Proterra 仍然打算繼續經營這項業務，公司在自願申請保護時表示 ，將通過資本重組等方式維持運營。「重組旨在*化發揮每個獨立業務線的價值，」Proterra發言人Shane Levy 表示，重組正在進行中，最終結果尚不清楚。

03 海外新造車倒閉潮來了

最近申請破產的並不是Proterra 一家，不少電動車企處於水深火熱之中。

自2020年開始，SPAC上市非常流行，這也是電動車領域常見的上市方式，比如Nikola、Lordstown Motors、Lucid Motors、Fisker以及法拉第未來等，都是通過SPAC方式上市。

不過這些電動車企，沒幾家過得好的。

和Proterra同年上市的Electric Last Mile Solutions（ELMS） ，在去6月就黯然宣佈破產，其上市時間僅有一年。

和Proterra的劇本大致相同，上市后ELMS股價開始狂飆，一度達到14美元，但*之后就迎來驟降。2022年4月27日跌至1美元以下，再加上CEO James Taylor和創始人羅冠宏（Jason Luo）因被調查導致雙雙辭職，公司已經徹底失去運營的基礎。

今年6月，美國新造車 Lordstown也申請了破產保護。這家新造車公司在上市不久，就曾被做空機構指控使用虛假訂單，電動皮卡的交付時間也是假的，這導致Lordstown 被美國SEC調查。

Lordstown破產的直接導火索，則是和富士康的協議破裂，雙方引起糾紛，這場訴訟至今都沒有結果，在6月申請破產保護時， Lordstown 依然在對富士康提起上訴。

而首批通過SPAC上市的Nikola，其卡車連續兩次着火，也讓本就發展不明朗的Nikola再次陷入輿論漩渦。今年6月初，Nikola因股價低於*1美元的要求，收到了退市警告函。

另外，還有準備努力上市的新造車企業——Arrival，上個月剛剛中止了第二次SPAC的合併計劃，本以為合併之后Arrival將會得到2.83億美元的信託現金，隨着SPAC合併的終止，Arrival 的救命錢也就沒了。

不光這些車企，Fisker、Canoo等新造車企業過得也不好，他們同樣面臨資金短缺，造血能力不足的問題。

目前這場新能源洗牌還未結束，Proterra不會是最后一家倒下的美國電動車企，下一個又會是誰？

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