「避險之王」重返投資視野! 明年金價有望衝向2500美元

近日一些知名投資機構預計，黃金價格有望在2024年升至歷史最高點，主要邏輯在於全球利率下降的預期升溫，以及市場對經濟衰退的擔憂加劇了黃金作為最重要避險資產的地位。根據Refinitiv統計數據，現貨黃金價格在2020年8月7日觸及創紀錄的盤中高點2072.5美元。一些分析師表示，金價很有可能可能會超過這一水平，並打破歷史紀錄。

道明證券(TD Securities)董事總經理兼全球大宗商品策略主管Bart Melek表示:「我確實認為金價將在2023年末、2024年初突破2100美元。」他將樂觀情緒歸因於美聯儲加息周期暫停這一積極預期。道明證券統計數據顯示，過去12個月，黃金的表現優於大多數主要資產類別。

「我完全看好黃金，因為我相信美聯儲將改變目前的限制性政策模式。我相信這將在2%的通脹目標達到之前發生。」Melek在一封電子郵件中表示。目前，現貨黃金價格交割於每盎司1,915美元附近。

美聯儲從2022年3月開啟一代人以來最激進的加息周期，當時通貨膨脹率攀升至40年來的最高水平。在不到兩年的時間里，美聯儲已將借貸成本提高到5.25%至5.5%之間。

Melek在最近的一份報告中寫道，過去12個月，黃金的表現優於大多數其他主要資產類別，他將其歸因於黃金抵禦利率上升的能力，以及市場將其作為對抗通脹的安全押注所體現出的價值。

經濟衰退擔憂持續存在，刺激金價上行

在眾多大宗商品中，一些分析師尤其看好黃金，預計明年年底前金價將達到2500美元的目標，比目前的水平高出26%以上。

「我的目標是到2024年底金價達到2500美元，這在很大程度上與經濟衰退的力量可能在今年晚些時候開始佔據主導地位，並在2024年加劇這一事實有關。」Livermore Partners創始人David Neuhauser表示。「2024年，將是我看到黃金突破並達到新高甚至更高的時候。」

Neuhauser表示，他預計隨着通脹率降至3%至5%之間，未來幾年全球經濟將持續滯脹。而在經濟衰退和滯脹等不確定時期，黃金往往表現良好，因為它是一種可靠的價值儲存手段，經常被投資機構用作對衝通脹的重要工具。

Wheaton Precious Metals席執行官Randy Smallwood表示:「我非常有信心，在幾年內，我們將看到金價達到2500美元。」「任何類型的衰退都將對黃金有利。」他表示，並補充稱他看到了全球經濟趨於疲軟的徵兆。

UOB則預測，金價將創下新的歷史紀錄，但是需要等到2024年下半年。該行市場策略、全球經濟和市場研究主管Heng Koon How在一封電子郵件中表示:「我們對黃金前景樂觀的關鍵驅動因素是美聯儲加息周期接近尾聲，以及美元即將見頂。」

他解釋稱，當利率停止上升、美元回落時，金價往往會走高。Heng預測，到2024年第二季度，金價將達到每盎司2100美元。

一般來説，黃金價格往往與利率呈現反比關係。隨着利率不斷上升，市場對黃金的需求下降，因為債券等另類投資變得更有吸引力，回報也更高。

美國6月份通貨膨脹率降至兩年多來的最低水平，環比僅上升0.2%。美聯儲7月批准了備受期待的加息舉措，將基準借貸成本推至逾22年來的最高水平，但暗示這有可能是加息周期的尾聲。

更高的黃金消費需求

來自UOB的研究主管Heng Koon How 指出，隨着消費者對黃金這類貴金屬的需求回升，全球央行對黃金的購買量一直「持續強勁」。

「我們也看到中國和印度的實物黃金珠寶需求回升，因兩國經濟企穩且零售支出回升，」 Heng表示。

花旗(Citi)在7月份的一份報告中表示，中國零售黃金需求在2023年保持彈性，儘管其他大宗商品的消費支出依然疲軟。

以花旗大宗商品戰略主管Aakash Doshi為首的分析師們在報告中表示:「中國第一季度黃金珠寶需求僅僅低於200噸，是2015年以來最強勁的季度。」花旗預計，今年中國的珠寶需求將超過700噸，同比增長22%。

來自Wheaton的Smallwood表示，他看到了消費者和零售需求的增長。「無論是珠寶、金條還是金幣。我們看到這種情況有所好轉。」

一些地區對黃金的實物需求已經恢復，央行的黃金需求也有所回升。貴金屬公司MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels表示，部分地區的實物黃金需求已經恢復，大多數央行對黃金需求依然強勁。

「新興市場央行繼續去美元化趨勢，在西方國家可能進一步制裁施壓的趨勢下，他們選擇利用黃金作為替代品。」她表示。

據媒體報道稱，金磚國家，即巴西、俄羅斯、印度、中國和南非，正在考慮從美元轉向一種由黃金支持的新貨幣。

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