我們認為分貝治療公司(納斯達克股票代碼：DBTX)需要謹慎地推動業務增長

即使一家企業在虧損，如果股東以合適的價格收購一家好企業，他們也有可能賺錢。例如，雖然軟件即服務業務Salesforce.com在經常性收入增長的同時多年來一直虧損，但如果你從2005年開始持有股票，你確實會做得非常好。但是，當歷史讚美那些罕見的成功時，那些失敗的往往會被遺忘；誰還記得Pets.com？

那麼，分貝治療公司(NASDAQ：DBTX)的股東應該擔心它的現金消耗嗎？就本文而言，現金消耗是指一家不盈利的公司為其增長提供資金而花費現金的年度比率；其負的自由現金流。第一步是將它的現金消耗與其現金儲備進行比較，給我們提供它的「現金跑道」。

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現金跑道的定義是，如果一家公司繼續以目前的現金消耗速度支出，它需要多長時間才能耗盡資金。當分貝治療公司上一次報告其資產負債表是在2023年3月，它沒有債務和價值8800萬美元的現金。去年，它的現金消耗為5300萬美元。因此，從2023年3月開始，它有大約20個月的現金跑道。雖然這條現金跑道並不太令人擔憂，但明智的持有者會凝視遠處，考慮如果公司現金耗盡會發生什麼。下圖顯示了其現金余額在過去幾年中的變化情況。

分貝治療公司去年沒有記錄任何收入，這表明它是一家仍在發展業務的早期公司。因此，雖然我們不能通過銷售來理解增長，但我們可以看看現金消耗是如何變化的，以瞭解支出隨着時間的推移是如何趨勢的。在過去的一年里，它的現金消耗實際上增加了5.9%，這表明管理層正在增加對未來增長的投資，但不是太快。這並不一定是一件壞事，但投資者應該注意這樣一個事實，那將縮短現金跑道。雖然過去總是值得研究的，但最重要的是未來。出於這個原因，看看我們分析師對該公司的預測是很有意義的。

由於其現金消耗正在增加(儘管只是輕微的)，分貝治療公司的股東仍然應該注意它未來可能需要更多現金。一般來説，上市企業可以通過發行股票或承擔債務來籌集新的現金。公開上市公司的主要優勢之一是，它們可以向投資者出售股票，以籌集現金和為增長提供資金。通過觀察一家公司相對於其市值的現金消耗，我們可以洞察到，如果公司需要籌集足夠的現金來支付另一年的現金消耗，股東將被稀釋多少。

分貝治療公司的市值為1.19億美元，去年燒掉了5300萬美元，佔公司市值的44%。與整個公司的價值相比，這是一筆很高的支出，因此，如果它真的不得不發行股票來為更多的增長提供資金，最終可能會真正損害股東回報(通過大幅稀釋)。

在對分貝治療公司現金消耗的分析中，我們認為它的現金跑道令人放心，而它的現金消耗相對於其市值讓我們有點擔心。儘管我們認為它的現金消耗沒有問題，但我們在本文中所做的分析確實表明，股東們應該仔細考慮未來籌集更多資金的潛在成本。再深一層潛水，我們發現了3個分貝治療的警告信號，你應該知道，其中2個有點令人不快。

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