智通港股解盤 | 政策落差大恆指破位 氫能源迎利好刺激

【解剖大盤】

隔夜美股三大指數都是漲的，但金龍指數確是跌的。對應的港股今天也再度下跌，今天恆指跌了1.81%，跌破了所有均線。

近期美國財政部在大肆發債，市場對美國未來5-10年的隱含通脹預期已升至一年多來的最高水平，衡量通脹預期的10年盈虧平衡通脹率也重返3月以來高點。按照這個邏輯，9月加息恐怕很難避免了。另一邊，人民幣匯率又開始走弱。

這輪政策推動的上漲，現在看來差不多要打回原形了。其中的原因並非是政策不起作用，主要是沒看到重磅的利好刺激。

拿地產來説，從城中村改造的推出，到后面一系列的各地地產新政的推出，結合存量貸款利率的下調，對地產行業並沒有產生實質性的推動，現狀依舊沒有大的改觀。因為眼下的情況是遠水趕不上近火，如碧桂園(02007)兩筆美元債票息未付，兩筆債券在新加坡交易所上市，發行規模均為5億美元。公司迴應：出現了階段性的流動性壓力，碧桂園未如期支付債券息，並表示有30天寬限期，仍在積極優化資金安排。前面講過，地產股不穩，大盤就難言穩定。

而另外一個推動市場的證券股，表現也難言樂觀。在A股市場絕大多數證券個股今天都在跌幅榜躺平。只有少數權重類大品種走強。港股這邊情況也差不多，中金公司(03908)、中信證券(06030)還算穩定，但其它都走勢一般。今天有小作文：據傳周末要給大券商放松融資槓桿，對大券商是利好。説實話，這種利好即便推出來也不會有多大作用，市場對券商的利好期望並不在這塊。到現在未知，聽到的東西都是喊口號多，全是喇叭，純靠資金硬拉，又能維持幾天?信心不夠，跟風的自然寥寥。

再看經濟數據，海關總署：今年7月我國進出口3.46萬億元，下降8.3% 。數據差是正常的，因為海外的日子都不好過。看看歐洲，企業因俄烏衝突遭受1000億歐元(約合7890億元人民幣)的損失。據7日的報道稱，自去年2月俄烏衝突爆發以來，600家歐洲企業的年報和2023年財務報表顯示，176家歐洲公司出售、關閉或削減了在俄羅斯的業務，這導致他們的資產縮水，還產生了外匯兌換等一系列費用。

相對好一點的是汽車，前7個月我國出口汽車3837.3億元，增長118.5%。不過，這個紅利在上個月市場已經定價比較充分。據報內地多家車企本月推減價優惠，車股受壓。從中國汽車流通協會處瞭解到，內地經銷商庫存指數連續三個月回落后，7月份經銷商庫存預警指數再次反彈至57.8%，加上在成交價格持續走低背景下，已有32.7%的經銷商調高下半年的銷量目標，意味着內地汽車市場銷售壓力加劇，新一輪「價格戰」或將重新開啟。

昨日談到醫藥行業的反腐，問題還是蠻嚴重。國家審計署赴廣東調查：藥企套取資金40億，公立醫院招標混亂。可見，有相當一部分藥企都是在想方設法把精力用在怎樣去營銷，並沒有專心用在搞研發和創新。當然，這也不能一棍子都打死，這里面肯定是有錯殺的品種，今天反彈的如同仁堂國藥(03613)、和黃醫藥(00013)、 華潤醫藥(03320)都在糾錯。同時，反腐之下，對於真正搞創新的藥企反而是機遇，如金斯瑞(01548)、方達控股(01521)等表現穩定。 

 國家標準委等六部門聯合印發《氫能產業標準體系建設指南(2023版)》，這是國家層面首個氫能全產業鏈標準體系建設指南。這個消息對於氫能產業構成較大刺激，氫氣罐龍頭京城機電股份(00187)大漲近23個點，其它品種有東岳集團(00189)、中集安瑞科(03899)等都在4個點。

消費方向，昨日提到的361度(01361)今天再度上漲3.67%，影視方向低位的阿里影業(01060)繼續上漲接近4個點。演唱會有期待的星空華文(06698)也在走上升趨勢。

市場走成這樣，並不是資金不努力，而是確實對政策預期落差有點大。靠市場本身的力量已經相當困難，如果走市場底的話，估計后面還要回補7月25日的缺口。

【板塊聚焦】

2023年房地產竣工端向上的彈性較大，建築地產領域對鋁的需求量有望由2022年的757萬噸增長至833萬噸，同比增速10%。數據顯示，當前國內和LME鋁庫存均處於歷史的底部。

2023年7月13日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，雖然消費淡季小幅累庫，不過仍較2022年7月同期庫存下降了14.4萬噸，處於5年來低位。7月14日，LME鋁庫存52.8萬噸，亦處於歷史底部位置。

根據阿拉丁(ALD)數據統計，截至2023年6月中國電解鋁建成產能4471.10萬噸，運行產能4164.80萬噸，同比增加1.85%，環比增加1.38%，已逐漸逼近4500萬噸產能天花板；電解鋁產量340.48萬噸，同比增加1.77%，當月產能利用率為92.65%。

歐洲的「碳關税」法案將於2023年10月1日生效，2023-2025年過渡期期間歐洲將對電解鋁直接排放二氧化碳收取碳關税，屆時單噸電解鋁成本將增加600元/噸左右，這勢必將對未來歐洲鋁廠擴產形成負面影響。低庫存支撐下，鋁價有望強勢上行，同時，低電價疊加需求回升，電解鋁板塊利潤也有望進一步增厚。

主要品種有：中國宏橋(01378)、中國鋁業(02600)。

【個股掘金】

中國黃金國際(02099)：央行黃金儲備九連增 積極推進甲瑪礦恢復生產 

 今年以來，全球央行在黃金市場空前活躍，我國央行黃金儲備也已實現「九連增」。最新數據顯示，2023年7月末，我國外匯儲備規模為32043億美元，環比增幅為0.35%。同時，7月末黃金儲備達6869萬盎司，環比增加74萬盎司。 

點評：除了中國央行不斷增加黃金儲備外，全球央行購金需求依舊在整個上半年達到了創紀錄的387噸。數據顯示，今年上半年，全球黃金需求總量達到2460噸，同比增長了5%。公司發佈公告，預計公司2023年上半年淨利潤與2022年同期淨利潤1.54億美元相比將減少約83%-88%。預期淨利潤下降主要歸因於果朗溝尾礦庫尾砂外溢導致甲瑪礦自2023年3月27日起暫停生產。由於停產，公司於2023年6月30日止的3月(2023年二季度)未取得甲瑪礦任何銷售，導致公司2023年二季度淨利潤大幅下降。

公司正採取各種積極措施推進甲瑪礦恢復生產。截至本公告日期，壩體的修復和主要加固工程已經完成，目前尚有部分加固工程處於收尾階段。公司正努力爭取在2023年8月底或前后向監管部門提交安全評估報告。目前總體進度按仍按照先前公告所披露的計劃進行。長山壕金礦生產運營保持穩定。

中集安瑞科(03899)：氫氣壓縮機取得技術突破 首臺40英尺液氫罐箱成功下線並已獲多個海外詢單 

 近日，中集安瑞科宣佈，自主研製的加氫站用90MPa/1000kg液驅壓縮機與45MPa隔膜壓縮機成功下線。據悉，氫氣壓縮機是加氫站建設的核心設備，這一項技術的突破，標誌着中集安瑞科氫能全產業鏈關鍵裝備佈局取得重大成果。氫氣壓縮機國產化替代加速，將會帶來加氫站建設成本大幅下降。 

點評：公司公佈，集團首臺40英尺液氫罐箱近期在旗下中集氫能南通基地成功下線，該產品標誌著中集安瑞科在拓展氫能產業鏈高端裝備方面邁出了里程碑式的關鍵一步。本次下線的液氫罐箱產品性能達到國際領先水準，廣泛適用於全球市場。目前已接獲多個海外客户詢價。中信證券表示，公司天然氣產業鏈業務有望實現穩健增長，清潔能源業務不斷開拓新市場及氫能業務潛在的增長。中集安瑞科近年來沿着多元創新發展的路徑， 逐步進入中小型液化氣船、清潔燃料船舶市場，佈局氫能供給全產業鏈， 未來在「雙碳」進程中，公司成長驅動力明確。

四川成渝高速公路(00107)：上半年淨利預增91.3%至約8.06億元 

公司發佈盈喜，2023年上半年度預計實現歸母淨利潤8.06 億元，同比增加91.3%。本期業績增加的原因主要為：經濟復甦、出行需求增長、公司經營服務提升，從而車流量回升明顯，通行費收入同比增長約4.2億元；上年同期業績處於歷史低位，從而公司歸母淨利潤同比大幅增加。 

點評：西南證券指出，四川成渝在四川高速公路領域發揮着重要作用。車輛通行費、建造服務和能源銷售是四川成渝的主營業務，三項收入在 2022 年的營收中分別佔比 31.6%、41.4%、18.8%。公司近年致力於多元化經營，大力拓展服務區、加油站、多式聯運等沿線路衍經濟業務。公司管理運營多條省內外高速主干道，區域運輸需求大、車流量相對穩定。2021 年，控股股東股權調整，公司與省內國資背景的其他公司聯繫更緊密，有利於公司提升公路投資建設運營對其他業務板塊的協同帶動能力。基建政策長期利好，新能源板塊蓬勃發展。此外，2022年，公司股利支付率為40.1%，達歷年新高。