中信證券：維持中國軟件國際(00354)「買入」評級 目標價8港元

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，維持中國軟件國際(00354)「買入」評級，考慮到HarmonyOSNEXT尚未正式發佈，維持2023-25年EPS預測為0.31/0.39/0.51元，維持2023年目標價8港元。該行認為，華為發佈HarmonyNEXT版本，不再兼容安卓應用，預計將帶動我國應用軟件生態遷移，新增百億應用遷移軟件服務市場空間。該行認為中軟國際作為目前HDC鴻蒙生態合作中唯一的簽約IT服務公司，有望深度受益於應用遷移。

事項：在2023年8月4日的2023年華為開發者大會(HDC.Together)上，華為在發佈HarmonyOS4.0以外，同時推出了HarmonyOSNEXT開發者預覽版，其系統底座實現全線自研，去除了Linux內核以及AOSP安卓開源項目(AndroidOpenSourceProject)代碼，不再支持Android應用，僅支持鴻蒙內核和鴻蒙系統的應用。

中信證券主要觀點如下：

行業變化：鴻蒙即將走向完全自主可控，生態應用遷移創造需求。

HarmonyOSNEXT去除Linux內核和AOSP代碼，代表着鴻蒙走向了完全的自主可控，在技術上實現全棧自研。在鴻蒙起始之初，由於生態尚未完善，且仍需採用高通芯片，不得不採用AOSP代碼實現對安卓生態應用的支持。如今鴻蒙已經初步成熟，根據2023年HDC公佈的數據，生態上，鴻蒙生態的接入設備數量超7億，開發者超220萬，API日調用590億次，軟硬件產品超350款;系統上，鴻蒙底座有超過1億行代碼，2萬多個API。手機銷量上，根據IDC數據，2023年二季度華為市場份額達到13%，與小米並列第五，同比增幅高達76.1%。不再兼容安卓應用是華為在操作系統和芯片領域的一次重要轉折點，即預示着中國操作系統的進一步崛起，也將創造海量生態應用的遷移需求。在HDC上，華為發佈了鴻飛計劃，未來三年將面向鴻蒙生態夥伴投入100億元支持鴻蒙生態建設。

增量空間：生態需要逐步建立，百萬應用面臨遷移。

從應用遷移的角度來看，由於已經不再支持安卓生態應用，鴻蒙的生態需要逐步建立，公司計劃首先從用户使用頻率較高的Top100應用開始，逐步擴展至Top500應用，並逐漸完成大部分商城應用的遷移工作。根據工信部數據，截至2021年12月，我國國內市場上監測到的APP數量為252萬款。其中，本土第三方應用商店APP數量為117萬款，蘋果商店(中國區)APP數量為135萬款。以此為參照物，假設總體需要完成遷移的APP約100萬款，該行預計一款APP的平均遷移成本約為2-3人/周，潛在的遷移、升級空間有望達到2000萬人/天，參考中國軟件國際平均人天效(2022年服務性收入/技術人員人數)約千元，潛在整體市場空間有望達到200億元。

中國軟件國際：HDC鴻蒙生態合作中唯一家簽約IT服務公司。

在HDC大會上，華為與近40家合作伙伴舉辦鴻蒙生態合作簽約儀式，宣佈在技術創新、產業應用、商業合作等領域將開展全方位、深層次的合作，通過高端簡約的連續性服務為用户帶來新體驗，基於AI大模型的使能為夥伴帶來新流量，共享全場景服務分發帶來的新機會，共同構建開放互信、利益共享的鴻蒙生態。簽約合作伙伴包括小紅書、攜程旅行、美圖、58同城、網易有道詞典等頭部垂類APP廠商以及中軟國際，中軟國際是唯一家IT服務公司。

風險因素：公司人力成本上升超出預期;華為受到供應鏈擾動風險;鴻蒙生態發展不及預期;市場競爭加劇;宏觀環境恢復不及預期。