「美債之年」夢碎！巴菲特狂買1400億短債，馬斯克力挺，美債利率未來怎麼看？

本周以來，美債遭遇的拋售大潮讓一些投資者對2023年將成為「美債之年」的押注落空。

隔夜，美國30年期國債收益率過去三個交易日上漲近25基點，回到去年11月中旬時的水平，而當時美國通脹率還高於7%，是現在的兩倍多。10年期國債收益率升至4.182%，創2022年11月以來新高。

數據顯示，債市的動盪已導致30年期美國國債期貨看跌期權成交量在周三突破了10萬張合約，為3月以來最高水平。

分析來看，美國長期國債收益率急劇攀升的原因包括長債供給放量、就業數據超預期、惠譽將美國長期外幣債務評級下調等。

有分析認為，在眾多因素中，美國財政狀況肉眼可見的惡化趨勢，是美債遭受拋售的最重要因素。美國政府將在下周標售長債1030億美元，規模超過此前的960億美元，略高於大部分交易商預期的水平。同時美國政府借貸需求增長驚人，已經將三季度的淨借款預期規模上調至1萬億美元，也就意味着三季度財政部需要發債1萬億美元。

巴菲特「狂買」短期美債

當地時間周二 ，惠譽將美國長期外幣發行人違約評級從 AAA 下調至 AA +。這家評級機構稱,"預計未來三年的財政狀況將惡化",債務不斷增加,政府治理能力遭到侵蝕。

評級的下調引發了美股拋售，標普500指數周三下跌1.4%。

對於惠譽下調美國評級，巴菲特最新表態稱，並不在意，不會改變伯克希爾的投資策略。

巴菲特還透露：「伯克希爾上周一和本周一分別買入了100億美元的美國國債。而對於下周一，我們的問題是要購買100億美元3個月期還是6個月期短期國庫券。有些事情無須擔心。」   

對於惠譽的擔憂，巴菲特認為，這些擔憂是合理的，儘管他並不贊同美國政府所做的一切，但這不會改變他對美國國債和美元的看法。

他表示：「美元是世界儲備貨幣，這是衆所周知的。」

馬斯克：投資美國短債「想都不用想

與此同時，美國知名對衝基金大佬阿克曼卻正大舉做空30年期美國國債，以對衝長期利率上升對股市帶來的影響。

阿克曼透露，他是通過期權進行做空，而非直接做空債券。

阿克曼分析稱，如果美國長期通脹率為3%而不是2%，30年期國債收益率可能達到5.5%，而且這可能很快就會發生。

有社交平臺用户發帖將巴菲特購買短期美債和阿克曼做空30年期美債的做法進行了對比。

對此，阿克曼迴應稱：「我們實際上是一致的。巴菲特絕不會以接近當前收益率的價格購買30年期美國國債。他的購買只是利用短期國債進行現金管理，我們也把現金投資於短期國債。」

馬斯克也在該帖下表態：投資短期國庫券是一種「想都不用想」的選擇。

分析師怎麼看美債利率走勢？

對於后續長期債券的走勢，正如巴菲特和阿克曼等資本市場大鱷對美債的觀點不一致，分析師們也尚未達成定論。

摩根大通策略師Alexander Wise團隊維持未來十年里10年期美債實際收益率（經通脹調整后）將達到2.5%的預測，理由是「不斷增長的財政負擔」是推動實際收益率長期增長的最重要力量之一。

而GSFM駐悉尼的投資策略師Stephen Miller則認為，美債收益率不太可能從現在開始大幅上升了，因為投資者對美國財政狀況惡化的情況可能已經定價完畢，儘管惠譽下調評級令人們更加關注這個焦點話題。因此購買美債是好的選擇，「更重要的動態是美聯儲有其通脹衡量標準。」

東方金誠研究發展部分析師白雪判斷，10年期美債收益率進一步上行的空間有限，很難長期維持在4%以上的水平，出現回調的可能性較大，下半年10年期美債收益率中樞或將在3.5%左右。從市場表現來看，惠譽下調美國主權信用評級對美債市場的影響較為有限。

中信期貨研究所固定收益首席研究員張菁認為，基於美聯儲在2024年三季度纔可能開啟降息的判斷，后續10年期美債收益率或在3.8%-4.2%震盪，直至明年二季度纔有趨勢性機會。今年下半年美國國庫券發行或上量，將推升短端收益率並帶動曲線走平。

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