惠譽造全球股市黑色星期三！投資者未來如何安全度過

編者按：時隔12年再次有評級機構下調美國評級，在周三全球金融市場引起巨震，多隻科技巨頭下挫，我們如何安全應對？這份8月避險指南值得收藏>>

8月份開局，尤其是在周三交易日，全球市場表現只能用「慘淡」形容！港美指數全線下挫。

讓美股交易者需要重視的是，納斯達克指數下跌2.2%，這是自3月份銀行危機以來最大單日跌幅。債市方面，10年期美債收益率升破4%關口，為去年11月以來最高水平。美元指數升破102至三周新高，離岸人民幣跌回7.2水平，現貨黃金跌0.5%徘徊三周最低。

媒體將金融市場本次大跌歸因於惠譽下調美國評級事件。

在周二時間，知名評級機構惠譽將美國長期外幣債務評級從AAA下調至AA+，展望從負面轉為穩定。惠譽對美國評級的下調反映了未來三年美國預期財政惡化、總體政府債務負擔較高且將不斷增長的情況。

高盛分析師在一份報告中寫道，惠譽將美國主權信用評級從最高級別下調的原因不包含新的財政信息，主要反映了治理和中期挑戰。

這位分析師稱，評級下調應該不會對金融市場產生直接影響，因為美國國債的主要持有者不太可能因評級下調而被迫拋售美國國債。由於美國國債是如此重要的資產類別，在談及拋售問題時，大多數投資授權和監管制度特別提及美國國債，而不是AAA級的政府債券。儘管2011年標普下調美國評級影響了市場情緒，但當時並沒有出現明顯的被迫拋售現象。

上次美國信用下調，發生了什麼？

高盛分析師提到2011年標普下調評級事件，那一天發生了什麼？我們來看一下：

上一次美國信用評級被下調還得追溯到當地時間2011年8月5日（北京時間8月6日早間），當時美國財政部資金即將耗盡、觸發債務違約X日的最后時刻，標普將美國主權信用評級從AAA下調至AA+，展望為「負面」。

值得一提是2011年8月5日是周五，評級下調時間是收盤后，具體的市場影響是在第二周的周一纔開始發酵，2011年8月8日，全球股市暴跌，標準普爾500指數跌幅達6.66%。A股和港股也未能獨善其身，滬指一度下跌1.8%，恆指跌超2%。

當時黃金在周一上漲了逾3%（或55美元），並在三個交易日內累計上漲130美元（1663美元漲至1793美元），並在一個月后刷新了當時的歷史高點至1921.18美元/盎司。

美元指數在2011年8月8日低開高走，后面幾個交易日呈現低位寬幅劇烈震盪走勢。而全球股市在當天普遍大幅下跌，A股當天大跌3.79%，一度創年內最大單日跌幅，也創下了當時的近一年新低。並在8月9日繼續下探近3%，儘管尾盤勉強收復了全部跌幅。

當時美國信用評級遭到下調，有何影響？

1. 美元信譽未受明顯影響。類似於2011年標普調降美國評級事件，投資者不會因為一家機構評級下調而喪失對美債和美元安全性的信心，因此8月1日美元不跌反漲。
2. 短期內，美國政府或不得不控制財政成本的上升。無論約束財政赤字還是降低利息率都指向10Y美債收益率中樞「終將」下行。本次下調評級警示了美國財政壓力問題，因此美國政府需要控制其財政赤字快速上升的預期。
3. 但該事件可能是個催化劑，關注評級下調后續可能引發的連鎖性風險事件（例如銀行業倒閉或併購事件）。如果風險事件發生、推動失業率上升，那麼將進一步給美聯儲結束加息提供理由。該事件可能是美國風險釋放的催化劑，過程中美股或將有調整壓力。

科技股會成定點拋售對象？

在評級下調和最近一系列盈利結果公佈后，讓市場變得更加謹慎，一些投資組合基金經理表示，他們對主要股指可能上漲多少持謹慎態度。在標普500指數今年上漲近18%之際，不斷上升的債券收益率改變了許多投資者決定將現金存放在何處的考量。 

在這次財報季當中，市場資金也在篩選財報結果，從報表中挑刺。隔夜AMD大跌8%，凸顯了上半年股市上漲后市場對財報要求門檻有多高。

推動美股市場走高的科技巨頭是隔夜盤中遭受打擊最嚴重的公司。這些科技股股價對債券收益率上升特別敏感。包括蘋果、微軟和 Alphabet等等科技巨頭在內的NYSE FANG+指數跌幅高達4.3%，為7月20日以來最大跌幅。

蘋果和亞馬遜周四公佈財報，為華爾街提供了有關科技巨頭本財報季表現的下一個重要解讀。 

8月份如何操作指南

投資者需要關注惠譽下調美國評級的進一步影響發酵，並提防歷史類似行情重演的情況。

如果歷史重演，黃金有望上漲，則再度刷新歷史高點。所以，一些做空大盤指數和黃金ETF可以關注。

此外，沉寂已久的恐慌指數VIX在隔夜飆升近20%，或許做多恐慌指數也是一個對衝方式。

隔夜，美債受到市場拋售，埋伏美債也為未來降息做準備也是不錯的方式。

當然，本周還有7月份美國非農就業報告出爐，歷史完全重演的可能性相對較小，但也可以作為參考。

聰明的投資者

對接下來8月美股走勢有什麼看法呢？

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編輯/ roy

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